來自Wind資訊的數據顯示,德邦基金成立於2012年的3月27日,截至今年首季末,公司的公募資産管理規模約為80.5億元,在全部納入排名的134家公募中排在第94位;值得注意的是,繼2016年第三季度末突破200億的峰值外,德邦基金最近連續兩個季度公募規模低於百億。
近日,總部位於上海的德邦基金公告,通過召開基金持有人大會,修訂了德邦優化靈活配置基金合同的相關內容。《紅週刊》記者注意到,德邦優化靈活是公司最早的一隻基金産品,與德邦基金均成立於2012年。
巧合的是,排在德邦之前兩位的北信瑞豐基金和紅土創新基金,兩家基金公司均成立於2014年,但首季末的規模均達到了107億,這也使緊隨其後的德邦基金相形見絀。
螞蟻金服入股德邦好夢難成真 中國基金研究第一人“來去匆匆”
追溯歷史,德邦基金曾頗有機會改寫自己小基金公司的命運,但最終沒能實現鳳凰涅槃。幾年前,坊間一度傳聞支付寶的母公司螞蟻金服將入股德邦基金30%股權,當時收購雙方都曾向媒體證實確有此事,一時間德邦基金被公募圈內譽為有望成為第二個天弘。
未經證實的消息,彼時螞蟻金服不僅想收購德邦基金,而且目標中也包括了其母公司德邦證券。2015年底時,螞蟻金服曾在官微上官宣過這一消息,等待著監管的批准。但是,可能是由於第三方交易介面不再增加等原因,後來這樁收購並沒有了下文被擱置。就德邦基金而言,其也失去了可能是成立以來最好的一次發展機遇。
無獨有偶,2018年,德邦基金再次被坊間所關注,這一次的原因是有著“中國基金研究第一人”之稱的王群航加盟了該公司。2018年3月7日,王群航發表公開信表示加盟了德邦基金並擔任FOF條線的負責人,會以FOF為中心,全面開展與FOF相關的各項工作。
但差不多一年後,王群航迅速告別了德邦基金,投身到了新東家大成基金的麾下,擔任大成基金大類資産配置部首席FOF研究員。從兩家公司實力對比看,大成基金排在公募榜單中的第24位,公司管理公募資産規模超過1750億,顯然德邦無法與之相提並論。同時,記者注意到,在德邦現有的16隻産品中,似乎並沒有一隻FOF類型的基金。對此,《紅週刊》記者以投資者身份致電德邦基金,接線人士也表示公司目前沒有FOF類基金。
那麼,為何德邦沒能做出自己的FOF産品呢?天天基金網分析師馮鵬飛指出,就德邦現狀來看,推出FOF並不是最優選擇。德邦目前擁有4隻普通股票型基金、12隻偏股混合型、4隻長期純債型基金、4隻混合債基(二級)、3隻貨幣基金。偏股型的産品中,字眼多為量化、價值,實際上,近兩年量化基金的表現平平,市場的關注度也較低,而主打價值的基金不乏優秀産品,如果業績不夠突出,則很難有所起色。
“綜合來看,産品線不在多在於精,德邦缺乏一些能獨當一面、或是非常個性化的産品,像細分行業的指數型基金、或者主動選股但限定風格的偏股基金。這類基金無論是對基民、還是機構來説,稀缺的總是珍貴的,即使短期業績一般,只要有配置的需求,市場就願意為稀缺性給予額外溢價。”他進一步強調。
委外潮退定制化産品風光不再 袖珍基金遍地滿目狼藉
當然,德邦基金也並非錯失了發展轉机瞬即逝的全部機遇,在之前的委外大潮中,德邦基金實現了“做大做強”:2016年三季度末,德邦基金的規模達到了241.5億,排名也來到了61位;但隨後公司的規模和排名幾乎一路下滑,近幾個季度更是持續谷底徘徊。
來自Wind資訊的數據顯示,德邦旗下目前規模超過10億的産品屈指可數,具體説來,僅僅包括了德邦如意、德邦德利貨幣、德邦銳乾等3隻;但3隻産品合計的規模超過了51億,大約佔據了全部規模的半壁江山。
然而,除去3隻固收類産品外,其餘的公募産品規模均難令人滿意,特別是權益類産品大多袖珍,甚至迷你型産品佔據相當的比重。其中,德邦鑫星穩健和德邦多元回報均僅剩下了0.01億,兩者目前已經暫停了申贖;同時,上文提到的德邦優化也僅僅剩下了0.39億。此外,在公司的債基陣營中,德邦純債兩類份額的規模加總也僅僅為0.18億。
愛方財富總經理莊正指出,以公司成立時間最長的股票型基金德邦優化配置混合為例,該基金是公司旗下唯一的一隻非量化主動管理股票型基金,成立於2012年9月25日,直到2014年年中該基金規模仍然只有970萬份,但到了2014年底規模突然增加到6.46億份,在2015年中又回到1700萬份,而在2016年末該基金規模又快速擴張至6.29億份,2017年又滑落到1700萬份,之後一直維持在不到1億份的規模。
“可以看出,公司內部是非常想把這個基金做大的,甚至不惜動用幫忙資金。但是兩個原因,可能導致它規模長不大。其一是不按照招募説明書做資産配置;其二是業績長期不佳。該基金雖然名稱是混合型基金,業績比較基準也是滬深300指數收益率×40%+一年期銀行定期存款利率(稅後)×60%,但其倉位卻長期高於70%,所以我們把它分類為股票型基金。而在基金成立後,除了2015年大幅超越基準近20個百分點外,其他年份均落後於基準。”他進一步向《紅週刊》記者強調。
值得注意的是,這樣的結果還是在2018年已經清盤了多只産品後的局面。天相投顧基金分析師賈志指出,德邦基金迷你基金多、規模不大的原因有很多,比如公司管理層變動頻繁,公司團隊不穩定,投研能力不行,業績不佳,過度依靠機構資金等。例如德邦基金旗下的德邦銳璟債券,在2018年二季度,規模驟降,從5.03億降至0.12億,就是發生了機構撤資的情況。此外,德邦基金旗下産品在業績上不夠優秀,也是規模逐漸降低的原因。
此外,《紅週刊》記者還注意到一點,德邦基金似乎著力在發展量化型的産品:兩隻股票型的基金皆為量化産品,同時混合型基金中也有量化産品的身影。但是,從規模的角度來審視,似乎德邦基金的量化策略也並不成功:量化優選的兩類份額加總規模僅為0.61億元,量化新銳的兩類份額加總規模僅為1.34億元,混基民裕進取量化精選的兩類份額加總規模僅為1.16億元。
當然,也並非德邦基金旗下的所有公募産品都經歷過快速縮水的過程,例如德邦旗下的德邦大健康。這只成立於2015年4月底的靈活配置基金首募成立時的份額約為4.57億,如今經歷了差不多4年的牛熊洗禮,德邦大健康在今年首季末的規模約為3.92億,僅僅縮水了大約0.65億。究其原因,記者發現,德邦大健康自2017年以來在同類基金中的相對排名尚可。
高管團隊洗牌基金經理經驗缺失 德邦基金突圍百億劍指何方?
除去旗下頻頻有産品清盤之外,《紅週刊》記者注意到,實際上近一段時間公司的高管團隊也出現了多次更疊。
12月13日,國泰基金公告副總經理陳星德由於個人原因離職;但僅僅相隔了半月左右,德邦基金就公告陳星德出任了公司新一任的總經理,同時原來的總經理易強轉任公司的副董事長。今年的6月5日,德邦基金再次公告督察長李定榮離任,陳星德同時代任了德邦基金的督察長。
整體看2018年,德邦基金更是全年發生了5次高管變更,所涉及調整的職位包括了董事長、總經理、副總經理等。“通常基金公司高管團隊變更頻繁,大多背後的原因是基金業績不佳引致股東方問責、股東引入某項産品有專長的人才來開發新品等等,或許德邦基金的情況也概莫能外。”上述不願具名人士指出。
此外,就德邦基金而言,更為關鍵的問題是基金團隊普遍缺乏經驗,同時缺乏一名明星級人物擎起大旗。來自Wind資訊的數據表明,目前公司旗下的基金經理包括了丁孫楠、陳潔、張錚爍、黎瑩、房建威、戴鶴忠、吳昊、王本昌,其中前三人是主要做固定收益類産品的,而後面的五人則主要負責權益類産品。整體上看,基金經理的平均從業年限是2.98年。
就權益團隊的五人來看,王本昌是主做量化的基金經理。在其餘四人中,其中任職時間最短的就是房建威,目前其累計的任職時間僅為339天。《紅週刊》記者也注意到,在房建威所管轄的産品中,目前相對表現最好的一隻是德邦優化混合,但其任職回報也僅為7.61%。
與純菜鳥房建威不同,吳昊在基金經理崗位的任職經驗相對較為豐富,在任職德邦基金之前,吳昊還曾在天治掌舵過天治財富增長。但是,德邦無疑成為吳昊的滑鐵盧,其目前在管的兩隻德邦係産品均表現不佳,其中他管理德邦穩盈增長的任職回報約為-21.55%。
綜上所述,有上海圈內的人士點評,就現階段的實力而言,德邦基金實際上還是應該在股和債中做出選擇。在權益類基金方面,基金經理佈局較少,産品佈局力度似乎在往量化産品上靠,部分主動産品業績相比量化基金也沒有明顯優勢;固收類産品是德邦基金的主要發力重點,但是除了兩隻貨基和一隻機構投資者佔絕對主導的債基,其餘基金規模也業績都不理想,頻繁的高管變動更是讓機構投資者加速贖回。那麼,接下來德邦基金該何去何從呢?。
(責任編輯:孫朋浩)