西高院上市首日漲46.4% 募資11.2億扣非增速遠超營收

　　西安高壓電器研究院股份有限公司（以下簡稱“西高院”，688334.SH）今日在上交所科創板上市。截至今日收盤，西高院報20.73元，漲幅46.40%，成交額10.89億元，換手率71.70%，振幅17.58%，總市值65.63億元。

　　西高院主營業務為提供電氣領域檢驗檢測服務與其他技術服務，其中檢驗檢測服務涵蓋高壓開關、絕緣子、避雷器、電容器、變壓器、互感器、電抗器、電力電子設備、低壓電器等輸電、變電及配電領域電氣設備，其他技術服務包括計量服務、認證服務及技術研究與技術諮詢。檢測服務為公司的核心業務，經過多年的積累，公司在電氣設備檢測服務領域具備領先的技術和經驗優勢，全面支撐智慧電網建設以及下游電氣設備的設計、研發、製造與運用。

　　本次公開發行前，中國西電持有西高院140,680,000股股份，持股比例為59.25%，為西高院控股股東。本次公開發行後，中國西電持股仍持有西高院140,680,000股股份，持股比例為44.44%，仍為西高院控股股東。

　　西高院的實際控制人為國務院國資委。中國西電的控股股東為中國電氣裝備，其實際控制人為國務院國資委。國務院國資委直接持有中國電氣裝備66.67%股權，西高院的實際控制人為國務院國資委。

　　西高院于2022年11月23日首發過會，科創板上市委員會2022年第95次審議會議提出問詢的主要問題：

　　1.請發行人代表：（1）説明將資産分立至西電研究院後又劃轉回發行人的必要性、合理性及合規性，是否影響西電研究院債權人利益；（2）將沈變院重組進入發行人是否影響其原職工股持股人及債權人利益，是否有潛在爭議；（3）上述重組是否依法納稅，是否構成發行人主營業務的重大變化，重組後運作時間是否符合相關要求。請保薦代表人發表明確意見。

　　2.根據申請文件，公司本次IPO構成中國西電分拆子公司上市。請發行人代表説明：在關聯交易額不斷增大的情況下，發行人的獨立性，本次分拆上市的必要性及合理性，分拆後關聯交易是否符合監管要求。請保薦代表人發表明確意見。

　　西高院本次公開發行股份數為79,144,867股，發行股份佔公司發行後股份總數的比例為25.00%，發行價格為14.16元/股，保薦人（主承銷商）為中國國際金融股份有限公司，保薦代表人為薛濤、賈義真。

　　西高院募集資金總額為112,069.13萬元，扣除發行費用後，募集資金凈額為105,978.30萬元。公司最終募集資金凈額比原計劃多14,978.30萬元。

　　公司于2023年6月13日發佈的招股説明書顯示，公司擬募集資金91,000.00萬元，分別用於綠色電氣裝備關鍵技術研究項目、輸配電裝備技術公共服務平臺建設項目、立足電力系統新型電氣裝備及新需求檢測能力改造提升項目、面向新能源系統的電氣裝備檢測能力建設項目、輸配電産業先進計量測試創新中心建設項目、新型環保變壓器關鍵技術研究與檢測基地建設（瀋陽）項目、補充流動資金。

　　本次公司公開發行新股的發行費用為6,090.83萬元，其中保薦承銷費用4,711.43萬元。

　　中國國際金融股份有限公司子公司中國中金財富證券有限公司參與本次發行戰略配售，獲配股份數量為本次公開發行股份數量的4.00%，即3,165,795股，獲配金額4,482.77萬元；保薦人子公司本次跟投獲配股票限售期為自發行人首次公開發行並上市之日起24個月。

　　2020年至2022年，西高院實現營業收入分別為34,472.01萬元、44,714.92萬元、52,112.09萬元，歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為6,511.99萬元、8,155.85萬元、13,035.73萬元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為4,639.13萬元、6,083.21萬元、11,219.15萬元。

　　上述同期，公司經營活動産生的現金流量凈額分別為13,560.82萬元、15,379.39萬元、19,663.23萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為40,339.87萬元、44,974.70萬元、55,849.93萬元。

　　公司上市後的第一個報告期截止日為2023年6月30日。公司預計2023年1-6月營業收入為26,800.00萬元至28,750.00萬元，與上年同期相比增加9.55%至17.52%；預計2023年1-6月凈利潤為7,000.00萬元至7,830.00萬元，與上年同期相比增加34.89%至50.88%；預計2023年1-6月扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤為5,870.00萬元至6,700.00萬元，與上年同期相比增加20.53%至37.57%。