科創板迎首個場內風險管理工具

　　近日，科創50ETF期權正式在上海證券交易所上市交易。作為科創板首個場內風險管理工具，科創50ETF期權引起了市場的強烈關注。據悉，此次上市兩隻科創50ETF期權合約品種分別為華夏科創50ETF期權合約和易方達科創50ETF期權合約。

　　股票期權是金融市場重要的風險管理工具，在多位業內人士看來，此次科創50ETF期權的推出，不僅為市場提供了一種有效的風險管理工具，同時還有助於科創板市場的長期穩定發展。

　　“科創50ETF期權的推出，將對科創板市場的長期穩定發展産生積極影響。”華夏基金數量投資部總監榮膺表示，首先，期權可以提高科創板市場的品質，提高科創板現貨市場的定價效率，有助於平抑科創板現貨市場的波動。其次，期權為科創板投資者提供了有效的風險管理工具，可以幫助投資者更有效地管理現貨風險，豐富投資策略，增強科創板的吸引力，從而吸引更多的長期資金流入科創板。再次，科創50ETF期權也可為科創板做市商提供有效的風險對衝工具，降低做市商的存貨風險，更好地發揮科創板做市商的功能，從而提高科創板的流動性。

　　易方達上證科創板50ETF基金經理林偉斌表示，科創50ETF期權進一步豐富了ETF期權品種，有利於健全多層次的資本市場産品體系。ETF期權具有價格發現、風險管理等重要作用，科創50ETF期權的上市，一方面有利於吸引長期資金配置科創板，穩定現貨市場、提高市場定價效率，提升標的ETF流動性和規模；另一方面能有效降低大規模資金進出標的ETF的衝擊成本，還可與場內基金産品相結合，形成多樣化的組合套利策略、豐富ETF投資交易方式，更好地滿足投資者的風險管理與財富管理需求。

　　2015年2月，我國首個場內期權産品上證50ETF期權在上交所上市交易。此後，上交所分別於2019年和2022年推出了滬深300ETF期權和中證500ETF期權，主要聚焦于主機板股票。“科創50ETF期權推出後，ETF期權市場將形成對藍籌、中小市值、創業創新等風險特徵的全面覆蓋，進一步完善了境內場內期權産品體系。”榮膺説。

　　林偉斌認為，期權品種的豐富有利於機構開發更多收益增強、風險中性類産品，契合不同投資者的收益預期和風險偏好，進一步完善ETF生態圈。

　　上交所理事長邱勇在科創50ETF期權上市儀式上表示，推出科創50ETF期權是完善科創板産品體系的重要一環，能更好地滿足投資者風險管理需求，吸引更多中長期資金進入科創板，更加充分地發揮科創板市場服務“硬科技”企業的功能。

　　“設立科創板並試點註冊制3年多來，在各方共同努力下，科創板建設進展順利，改革‘試驗田’作用顯著發揮，相信此次科創50ETF期權的上市，能夠更好滿足投資者多元化的交易和風險管理需求，進一步激發科創板活力和效率，更好助力資本市場支援科技自立自強。”中國證監會市場監管一部主任張望軍表示。

　　從科創50ETF期權上市首日全天成交情況來看，整體交易平穩，基本符合預期。正式上市交易的合約總數為144個，包括認購期權和認沽期權兩種類型，4個到期月份(2023年6月、7月、9月和12月)和9個行權價序列。全天總成交量30.99萬張，其中認購期權17.15萬張，認沽期權13.84萬張；權利金成交金額0.79億元，成交面值34.42億元，總持倉量16.11萬張。總體上看，上市首日科創50ETF期權定價合理，市場運作平穩，投資者參與理性。

　　“對於投資者而言，參與期權新品種交易需要謹慎。”榮膺建議，ETF期權是一種具有杠桿效應的複雜衍生産品。個人投資者在參與科創50ETF期權交易時，應理性對待，增強風險防範意識，樹立正確的投資理念，根據自身判斷審慎作出獨立的投資決定。