國際原油大跳水 OPEC+增産推遲？

　　今年以來，國際油價雖在年初強勢開局，但此後勢頭漸弱，到歷來看漲的需求高峰期三季度，更是屢屢遭遇大跌。8月下旬至9月初，油市再次迎來“先漲後跌”的大幅震蕩。當地時間9月4日公佈的就業數據和部分美股公司財報，都令投資者擔憂美國消費支出增長放緩國際油價延續下跌勢頭，令國際油價繼續承壓。其中，紐約油價跌破每桶70美元整數關口，跌至9個月來的最低水準。受此影響，OPEC+組織正在討論推遲原定於10月份開始的“增産”計劃。

　　抹平年內漲幅

　　8月下旬，低迷了半個多月的油價迎來一波強勢上漲行情，其主要原因是中東局勢的持續動蕩和産油大國利比亞暫停石油出口的突發事件。但總體來看，地緣衝突的“風險溢價”影響力已越來越小。

　　8月27日，市場目光聚焦到了深陷內部權力鬥爭的産油大國利比亞，該國各政治派別因石油收入控制權而産生極大矛盾，利比亞東部政府當日發表聲明稱受“不可抗力”影響將暫停石油的生産和出口，供應端的突變也讓國際油價隨之大漲，布倫特原油一度重回80美元/桶價格，WIT原油也漲到了76美元/桶左右的水準。

　　不過，油價的強勢行情沒有持續下去，8月末，市場迎來了OPEC+將按計劃逐步增産的消息，8月30日布倫特原油和WTI原油價格即出現了超過2%的跌幅。

　　到了9月初，OPEC+增産預期疊加利比亞有望恢復石油生産的消息，讓國際油價跌幅進一步擴大。9月3日，布倫特價格大跌4.86%，報收73.75美元/桶，不僅抹去了2024年以來的漲幅，還觸及去年12月以來的盤中最低點；WTI價格也大跌4.36%，報收70.34美元/桶，創下去年12月以來的最低水準。到了9月4日，油價跌勢仍未止住，WTI價格跌至70美元/桶以下。

　　有分析指出，原油大跌的主要原因是，上周由於對利比亞央行控制權的爭議，該國東部政府宣佈全面停止所有石油生産和出口，此舉導致利比亞約60%的原油産能被關閉。週一的最新消息是利比亞央行行長稱各派別接近達成協定，有望恢復石油産量，此前市場對未來原油供應的擔憂緩解，油價應聲下跌。

　　此外，市場對經濟和需求的悲觀情緒仍在延續，近期美國公佈的兩項製造業PMI均不及預期，也加劇了市場焦慮。花旗近期分析稱，在需求前景不佳、市場信心受挫之際，若OPEC+不承諾無限期延長目前的減産力度，市場可能會對其“捍衛”70美元/桶油價水準的能力失去信心，石油均價很有可能在2025年降至60美元/桶水準，甚至此後進一步下探到50美元/桶。

　　國內油價下調

　　原油下跌也傳導到了國內市場。9月5日，國家發展改革委價格司發佈公告，根據近期國際市場油價變化情況，按照現行成品油價格形成機制，自9月5日24時起，國內汽、柴油價格(標準品)均每噸下調100元。

　　本輪油價調整是今年以來的第18次調整，也是三季度的第5次調整、9月份的首次調整。折合成升價計算，本輪92號汽油、95號汽油每升均下調約0.08元，0號柴油價格每升下調約0.09元。以普通私家車50L的油箱容量計算，加滿一箱92號汽油，將少花4元錢。

　　今年以來我國成品油零售價呈現“七漲七跌四擱淺”格局，漲跌次數已經持平；從價格來看，汽油零售價每噸累計上漲150元，柴油零售價每噸累計上漲145元。值得一提的是，今年前兩季度油價均呈現上漲走勢，一季度汽油零售價單季上漲475元/噸，柴油零售價上漲460元/噸；二季度汽油零售價單季上漲115元/噸，柴油零售價上漲110元/噸；但到了三季度，經過三次降價後(計入本輪調整)，汽油零售價單季已下調了440元/噸，柴油零售價下調425元/噸。總體來看，年內呈現出較為明顯的“先揚後抑”走勢。

　　各省、自治區、直轄市方面，目前除油價一直較高的海南、西藏外，其他地區92號汽油均已降至8元/升以下水準，大致區間在7.6—7.9元/升之間；95號汽油方面，除海南、西藏外，其他地區價格集中在8—8.5元/升之間，其中價格較低的新疆、寧夏、陜西等地已接近8元線。

　　對於此次油價調整，卓創資訊分析稱，計價週期內地緣局勢和宏觀經濟情況主導著行情變化，國際原油價格走出先漲後降的過山車行情，原油價格均值環比下滑，國內參考的原油變化率受此影響持續在負值震蕩。

　　對於油價後市情況，隆眾資訊提示關注地緣局勢演變和利比亞、OPEC+的産能供應情況，認為在全球經濟和需求端預期較悲觀的壓力下，油價短線或仍偏弱運作，下一輪下調概率相對較大。根據國內成品油零售限價“十個工作日”的調整原則，下一輪調整時間為9月20日24時。

　　需求落後預期

　　目前，實際石油産量已在增産中。OPEC的數據顯示，OPEC+7月份石油産量為日均4090萬桶，較6月份日均增加11.7萬桶，其中沙烏地阿拉伯的增産最為顯著。

　　此前，有市場消息稱，OPEC+是基於利比亞停産出現的供應缺口，才決定自10月起提高石油産量，而在利比亞可能復産和油價大跌的情況下，一些機構預測，OPEC+可能會在近期展開討論，將石油增産延期到年底。

　　OPEC在日前發佈的月度報告中預測，2024年世界石油需求將日均增加211萬桶，這一數字低於上個月所預期225萬桶的日均增幅。“這一小幅修改反映了2024年第一季度的實際數據，在某些情況下也反映了第二季度的實際數據。”OPEC在報告中説。

　　路透社稱，這是OPEC自去年7月作出2024年需求預測以來的首次下調。由於柴油消費量下降以及經濟發展不及預期，部分主要經濟體的需求落後於預期。

　　對於更長期的供需和價格情況，高盛在近期發佈的研報中提示了AI發展對石油行業可能産生的影響。根據高盛方面的分析，如果AI算力需求增加，導致電力需求上升，那麼很可能全盤推高能源需求和價格，這其中本應包括石油價格。但同樣不可忽視的是AI對石油供給側的影響，考慮到AI可以極大提升石油勘探和生産的效率，降低石油生産成本，增加石油供給，這方面對油價的抑製作用可能要大於需求端的刺激作用。目前，主流觀點普遍認為全球石油需求將在2030年左右達峰，之後開始下滑，屆時原油市場也會受到決定性的影響。