新年伊始,螞蟻集團又刷屏了,這次是因為股東投票權調整。
根據螞蟻集團最新官宣來看,本次調整的核心變化是:馬雲及其一致行動人的投票權由此前的53.46%,調整為包括馬雲、螞蟻高管、員工代表等在內的10名自然人分別獨立行使股份表決權。通過這一調整,馬雲的表決權下降到了6.208%。
這也是市場最關注的點,因此調整,馬雲不再擁有螞蟻集團的實際控制權,如今,螞蟻集團也不再有實際控制人。除此之外,螞蟻集團在董事會和股東層面還有一系列升級舉措,包括引入第五名獨立董事,強化與股東阿里巴巴集團的隔離等。螞蟻集團稱,這些調整將進一步提升公司治理的透明度和有效性,有利於公司行穩致遠。
然而,市場熱議不止於此。有業內人士指出,從近年來的系列整改和調整來看,螞蟻集團正在為重啟IPO鋪路,“進化”後的螞蟻,上市只是時間問題。
不過,對於上市,1月8日,北京商報記者獨家了解到,螞蟻有關人士回應,目前螞蟻仍專注于整改和業務升級,沒有啟動上市的計劃。
| 調整 | 再無實際控制人
1月7日,螞蟻集團一則關於持續完善公司治理的公告讓大半個金融市場炸開了鍋。
重磅關注點主要在股東層面。螞蟻集團主要股東及相關受益人擬對螞蟻集團股東上層結構進行調整,最大的變化是不再有單一控制“聯合體”。此前,馬雲及井賢棟、胡曉明、蔣芳等一致行動人共同行使股份表決權,馬雲能夠實際支配雲鉑投資股東會、行使螞蟻集團股東權利相關事項的表決結果,進而間接控制螞蟻集團53.46%股份的表決權。
而調整後,一致行動協議終止,螞蟻集團各主要股東彼此獨立行使股份表決權,且無一致行動關係。北京商報記者根據調整完成後螞蟻集團的股權結構計算,馬雲表決權由53.46%降為6.2%,亦不再為螞蟻集團實控人。
另在董事會方面,螞蟻集團目前董事會八名董事中已經包含四名獨立董事(達到半數),並在此基礎上計劃繼續引入第五名獨立董事,實現董事會中獨立董事過半數。根據螞蟻官網披露,目前其董事會成員包括董事長井賢棟、執行董事倪行軍、非執行董事蔡崇信、程立,另外四名獨立董事則為郝荃、黃益平、楊小蕾和史美倫。
同時,螞蟻集團相關管理層成員不再擔任阿里巴巴合夥人,此舉也再次強化了與股東阿里巴巴集團的隔離。
對於此次調整,螞蟻集團表示,“主要是為進一步適應現代公司治理體系的要求,推動股東投票權與其經濟利益相匹配”。
“螞蟻集團原有股權架構是早年為實現員工持股所做的階段性安排,本次調整也符合公司決策管理的實際情況。”螞蟻集團稱,調整完成後,將不再存在任何直接或間接股東單一或共同控制螞蟻集團的情形,螞蟻集團的股份表決權將更加透明且分散,另外,本次調整不會對螞蟻集團及下屬公司的日常經營造成影響。
北京商報記者從知情人士處了解到,馬雲多年來其實一直在考慮通過降低投票權放棄對螞蟻集團的控制權,但這一計劃一直沒有實施,主要是不希望相關變化影響螞蟻集團上市,而遇上“螞蟻上市暫緩事件”後,也得以契機進行相應調整。
“此次股權調整是程式上的補充,”浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林同樣告訴北京商報記者,馬雲早已公開宣佈退休,如果相關的控制權不變更,那麼螞蟻集團在經營過程中就會出現群龍無首的局面,或者內部管理系統會出現混亂。所以此次只是程式上的補充,一方面落實馬雲退休這個既成事實,另一方面是理順螞蟻集團的股權屬性,讓股權結構更加清晰。
在盤和林看來,馬雲原先控制螞蟻集團的方式並非股權控制,而是表決權控制,或者説螞蟻集團是同股不同權的企業,馬雲雖然有控制權,但控制權中佔比較大的是表決權。此類企業理順控制權其實非常簡單,只要收回表決權授權,取消一致行動人,調整控股合夥企業控制權結構即可以實現,所以此次控制權調整對馬雲和螞蟻集團來説都影響甚微,馬雲退休後,螞蟻集團控制權得以平穩過渡。
易觀分析金融行業高級諮詢顧問蘇筱芮同樣指出,螞蟻集團這一系列調整是近年來國內龍頭企業持續優化公司治理,在組織結構上順勢調整的一個縮影。一方面看,馬雲退出實控人與其近期辭任各類“頭銜”的舉動具有一定的連貫性,另一方面看,股權架構調整後的公司經營將更加透明,且經營管理層的獨立性有所增強。
| 回應 | 沒有啟動上市計劃
對於螞蟻集團此次調整,引發市場更為關注的點是,是否在為重啟上市做準備?
自2020年11月上市前夕臨門生變後,螞蟻集團不管是業務層面還是人員層面就開啟了一系列浩浩蕩蕩的調整動作,包括動刀“花借”進行品牌隔離、關閉互助平臺“相互寶”、支付寶與網商銀行進行切割、成立螞蟻消費金融大舉增資等。
另外螞蟻集團人員也在逐漸從阿裏脫鉤,除此前宣佈退休的部分成員外,來自螞蟻集團管理層的相關成員中,包括井賢棟、倪行軍、曾松柏、彭翼捷等也不再擔任阿里巴巴合夥人,強化了與股東阿里巴巴集團的隔離。
尤其是現任港交所主席的金融圈“鐵娘子”史美倫加持後,一度讓業內解讀為推動螞蟻集團重啟IPO的重要信號,有人甚至認為,史美倫出任螞蟻集團獨董,也意味著香港極有可能成為螞蟻集團IPO的目的地之一。
不過,這些猜測都曾在2022年6月遭到證監會和螞蟻集團的雙雙否認。當時,針對網路傳言中國證監會成立工作組評估螞蟻集團重啟上市一事,證監會辟謠稱,“沒有進行這方面的評估和研究工作,但支援符合條件的平臺企業在境內外上市”。
與此同時,螞蟻集團亦發佈公告稱,正在監管部門的指導下專注落實整改工作,沒有啟動IPO的計劃。
時隔半年,螞蟻集團重大調整再次引發業內對其重啟上市的猜測。1月8日,對於這一問題,螞蟻有關人士獨家向北京商報記者給出了回應,仍是“目前螞蟻仍專注于整改和業務升級,沒有啟動上市的計劃”。
未啟動上市計劃或主要因為相應整改和規則限制。北京商報記者多方了解到,根據各大交易所相關上市規則,發行人申報時需滿足實際控制人在對應年限內未發生變更的硬性條件(A股主機板需要三年,A股科創板、創業板為兩年,港股為一年)。
也就是説,若計算螞蟻集團的上市時間表,最早也要在一年時間以後。
不過,上海久誠律師事務所律師許峰指出,“雖然實控人變更對上市會有重大影響,但是否可能通過一定渠道走特批值得關注,很多問題是可以通過解釋來解決的,可以重點關注螞蟻後續的解釋以及監管如何批准的問題”。
| 整改 | 業內預測下步將申請金控
在業內看來,螞蟻上市,剩下的只是時間問題。不過,一大必要條件就是完成整改。
“考慮國際形勢和近期監管表態,除了國內市場外,也不完全排除螞蟻集團海外上市的可能,不過,從時間點來看,今年上市尤其是近期重啟上市確實不太可能。”博通諮詢首席分析師王蓬博指出,螞蟻集團近期多個舉動更應該是整改的一部分,從公司治理的角度來看也是和國際接軌的體現,多投票權的公司結構實際上更加穩定,將有利於螞蟻集團的長期發展。
在調整股東投票權前不久,北京商報記者注意到,作為螞蟻集團整改的重要環節,螞蟻消費金融增資擴股方案歷時一年塵埃落定。根據重慶銀保監局官網近日發佈的批復,同意螞蟻消費金融將註冊資本由80億元人民幣增加至185億元人民幣。同時該批復還表示,同意杭州金投數字科技集團有限公司、浙江舜宇光學有限公司、傳化智聯股份有限公司投資入股螞蟻消費金融。
除了螞蟻層面的動作外,最新監管層面亦有新動態。根據新華社1月7日消息,人民銀行黨委書記、銀保監會主席郭樹清表示,14家平臺企業金融業務專項整改已經基本完成,少數遺留問題也正在抓緊解決。後續將實行常態化監管,鼓勵平臺企業合規經營,在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手。
另證監會層面也在不久前提出,要推動企業境外上市制度改革落地實施,加快平臺企業境外上市“綠燈”案例落地。
在零壹研究院院長于百程看來,上市對於螞蟻集團的持續健康發展和提升國際競爭力非常重要,重啟上市還有賴於其整改的徹底完成和自身業務的穩定表現,以及市場的契機等。
結合目前整改來看,螞蟻集團在金融與科技業務的梳理、金融業務持牌經營、公司治理、支付等業務回歸本源等方面,都取得關鍵進展,“接下來的重要一步可能是申請成立金融控股公司”,于百程説道。
除了金控外,螞蟻多個整改項中還有懸而未定的徵信牌照。北京商報記者注意到,自2021年11月央行宣佈受理錢塘徵信有限公司(籌)(以下簡稱“錢塘徵信”)的個人徵信業務申請後,至今已經一年有餘,但未再有進一步進展。
“雖然14家平臺整改進入尾聲,但還需要一個掃尾的過程。螞蟻集團整改也是,除了推進公司治理,後續金控、個人徵信等牌照落定也仍需時間。”王蓬博指出。
蘇筱芮認為,螞蟻集團的整改仍在進行當中,待整改基本完成,再結合近期監管提及的涉及平臺型企業的“綠燈”舉措,預計屆時有望重啟上市。
“目前這一系列股權結構大調整,是螞蟻集團真正走向股份制公司的一個核心步驟,推動海內外上市對螞蟻集團來説有其必要性。”在允泰資本創始合夥人、首席經濟學家付立春看來,系列整改為螞蟻集團後續上市提供了更大的可能性,但上市仍需要一個過程,要符合各個市場的規則,不可能一蹴而就,但整體來看前景可期,螞蟻集團以後能走的路將會更寬。
| 懸念 | 正在一一揭曉
螞蟻長大,馬雲身退,留給市場的懸念正在一一揭曉。
觀察螞蟻集團後續業務發展,從過去一年公開動作來看,除了推進現有金融業務風險管理和合規整改外,探索數字技術與實體産業的融合,提升服務業數字化、數字科技和國際化業務份額,應是螞蟻集團未來的發展重心。盤和林認為,後馬雲時代,螞蟻集團及其支付寶工具將成為中國經濟的基礎設施,螞蟻集團將更好地平衡好盈利和公共利益之間的關係。
“當前支付寶等支付工具在中國宏觀經濟層面的影響力越來越大,所以要避免少數人控制這些關係國計民生命脈的關鍵金融工具,未來螞蟻集團不會單純以盈利為目的。”但盤和林同樣認為,未來螞蟻集團也可能進行IPO上市,上市公司中很多企業都存在無實際控制人的情況,在他看來,無實際控制人的情況適合企業穩定運作,也能在企業內部形成相互制衡和相互監督,有利於企業長期穩定發展,而這些制衡對消費者、對公共利益來説也有好處。
不管何時上市,可以確定的是,後續,凡是金融則歸金融,科技歸科技,螞蟻集團發佈的ESG可持續發展報告同樣梳理了這五大業務主線:數字支付開放平臺、數字金融開放平臺、服務業數字化經營開放平臺、數字科技服務、國際跨境支付服務。
值得一提的是,螞蟻集團的命運,于整個網際網路行業而言,亦是最關鍵的監管風向標。
“總體來看,在數字經濟持續發展的背景下,科技的賽道會很長,經過兩年多的整改,業務健康度上升,平臺經濟受到政策支援,螞蟻集團的未來也會逐漸明確。”于百程如是説道。
(責任編輯:王擎宇)