成功避免戴帽次年又再變臉 西安旅遊2019年預虧超2700萬

　　近年來西安旅遊業績表現不佳。從2013年開始，其扣非後歸屬母公司股東的凈利潤就持續虧損，並呈逐年擴大態勢，只在2018年稍有好轉

　　1月17日晚，西安旅遊股份有限公司(下稱西安旅遊，000610.SZ)發佈了2019年度業績預告，預計全年歸屬於上市公司股東的凈利潤為虧損2700萬元至3500萬元，而上一年度同期歸屬於上市公司股東的凈利潤為9627.10萬元。

　　在公告中，西安旅遊將2019年的虧損歸結為公司去年因轉讓西安草堂奧特萊斯購物廣場實業有限責任公司(下稱奧萊公司)35%的股權，取得了1.83億元非經營性投資收益，但本報告期無此收益。

　　《投資時報》研究員注意到，奧萊公司是秦嶺奧萊小鎮房地産項目的開發商。2015年，西安旅遊以2523.46萬元收購了奧萊公司51%的股權，成為其控股股東。

　　2018年10月，西安旅遊以1.4億元向西安旅遊集團恒大置業有限公司轉讓奧萊公司35%的股權，構成關聯交易。據中聯資産評估集團有限公司評估，奧萊公司在評估基準日的凈資産賬面值為7378.55萬元，評估後的股東全部權益價值為4.00億元，評估增值3.26億元，增值率達442.48%。

　　得益於這筆溢價高達四倍之多的股權轉讓交易，西安旅遊得以在當年大幅扭虧為盈，2018年實現營業收入8.86億元，同比增長21.39%；歸屬母公司股東的凈利潤9627.10萬元，同比大增618.64%。這一收益，也讓西安旅遊成功避免被ST。

　　實際上，西安旅遊在2018年年報中也承認，當期主要利潤構成並不來自於經營活動，而是來源於出售子公司産生的投資收益及應收轉讓股權款項增加。

　　出售資産畢竟不是長久的盈利方式，在沒有資産出售的2019年，自身業績不佳的西安旅遊重回虧損。

　　而《投資時報》研究員注意到，近年來西安旅遊業績表現不佳。自2013年開始，其扣非後歸屬母公司股東的凈利潤就持續虧損，並呈逐年擴大態勢，只在2018年稍有好轉。

　　2013—2018年，西安旅遊的扣非歸母凈利潤分別為-2561.26萬元、-2771.15萬元、-2890.77萬元、-4170.97萬元、-4382.27萬元、-2922.90萬元；同期經營活動産生的現金凈流量也持續六年為負，分別為-1277.61萬元、-71.86萬元、-1.10億元、-5031.68萬元、-1.41億元、-6160.99萬元。

　　《投資時報》研究員注意到，此前西安旅遊也曾多次嘗試對外收購，但進展均不順利。

　　2016年7月，西安旅遊擬以11.04億元購買西安三人行傳媒網路科技股份有限公司100%的股權，但三個月後交易雙方就因估值等條款存在爭議而終止交易。

　　2017年6月，西安旅遊又籌劃收購北京暢達天下廣告有限公司，但經過兩個月談判，西安旅遊當時的實控人對某些重要交易條款不予認可，該交易遂終止。

　　2018年8月有消息稱西安旅遊收購暢達廣告的交易有希望重啟，但截至目前市場並未獲悉最新階段性成果。