集團換帥 百年老店恒順醋業能否重振主業

　　12月13日，恒順醋業發佈公告稱，近日公司收到控股股東恒順集團高層人事變更通知，杭祝鴻任恒順集團黨委書記職務，並提名為恒順集團董事長人選，張玉宏不再擔任江蘇恒順集團有限公司黨委書記、董事長職務。據悉，恒順集團新任董事長杭祝鴻此前一直在學校和政府部門任職。業內人士稱，恒順集團高層人事變更，不乏其主要子公司恒順醋業業績不佳、發展緩慢等原因。此外，恒順醋業在多元化的發展上，遭遇投資者的頗多質疑。此次人事變更，能否推動恒順醋業重新聚焦主營業務發展，值得期待。

　　管理層變更

　　公開資料顯示，張玉宏擔任恒順醋業董事長任期為2017年12月8日至2020年12月7日，目前尚未結束。這意味著，雖然張玉宏卸任了恒順集團董事長一職，但並沒有卸任恒順醋業董事長。

　　戰略定位專家、九德定位諮詢公司創始人徐雄俊在接受北京商報記者採訪時表示，此次董事長的變更，對於恒順醋業的今後發展並不會有什麼實質性的影響，雖然近幾年恒順醋業的發展較為緩慢，但也呈現的是一種向上的增長態勢，此次人事變動更多的是為了企業能夠快速增長。此外，恒順醋業本身高層人員並未出現變動，所以不會有太大影響，可能更多的是提升恒順醋業今後的發展速度。

　　天眼查資訊顯示，恒順集團始建於1840年清道光年間，是鎮江香醋的創始者，中華老字號企業。恒順集團為恒順醋業控股股東，恒順醋業為其主要營收來源。

　　中國食品産業分析師朱丹蓬在接受北京商報記者採訪時表示，國內的企業不會突然輕易變更董事長，如果發生變更，無非股權結構的變動或者企業業績的不理想等因素。從恒順醋業近幾年的發展來看，此次換帥很大程度上是因為恒順醋業的業績發展緩慢。食醋作為恒順醋業的主要營收來源，並沒有凸顯出太大的增長空間。此外，恒順醋業近幾年的多元化發展並不被業界看好。隨著業績發展的緩慢，再加上主營業務發展空間不足，管理層的變動也順理成章。

　　多元化受質疑

　　作為恒順集團主要營收來源，恒順醋業在多元化道路上遭受頗多質疑。據悉，恒順醋業自2001上市後，開始進行業務多元化發展，先後經營了房地産、建築安裝工程、光電産品等業務。但是多元化的同時，恒順醋業錯失了主業的黃金髮展期。

　　數據顯示，2004-2014年，恒順醋業收入從2.68億元增長至10.37億元，十年的年複合增長率為14.5%，同期行業整體年複合增長率為24.4%，恒順醋業增速低於行業平均水準。

　　2014年之後，恒順醋業進行戰略調整，聚焦調味品主業，剝離非調味品業務，明確了以食醋業為核心的戰略構想。數據顯示，恒順醋業聚焦主業發展之後，調味品收入佔比從50%左右提升至90%。不過，這樣的發展趨勢並沒有持續多久。

　　2019年9月26日，恒順醋業擬出資4424.49萬元收購恒順集團全資子公司恒順商場100%的股權。據悉，恒順商場2017年、2018年的營業收入分別為2920萬元、2834萬元，凈利潤分別為267萬元、250萬元，無論營收還是凈利潤，均處於下滑狀態。此舉曾被業內人士質疑，甚至被指存在利益輸送嫌疑。

　　恒順醋業對於此次收購案的解釋為“此項交易有利於提升公司高品質發展，完善公司治理結構，提升強化專營門店建設，健全完善行銷管理體系，減少公司日常關聯交易”。

　　徐雄俊分析稱，恒順醋業對於恒順商場的收購，一定程度上並不符合恒順醋業的發展計劃，商場的發展在近幾年一直都呈現下降、虧損的趨勢，恒順醋業在這樣的節骨眼上斥資收購恒順商場，很大程度上增加了自身發展的成本，分散了對於主業的發展，並且很大程度上不被投資者看好，影響其市值。

　　聚焦主業待考

　　公開數據顯示，目前全國有超過6000家醋企，其中年均産量超過10萬噸的企業僅有恒順醋業、水塔醋業、紫林醋業3家，産量達到5萬噸以上的也僅有7家，70%為作坊式小企業。在市佔率方面，恒順醋業作為龍頭企業市佔率也僅為10%左右。從恒順醋業的收入分佈來看，54%的收入來自華東地區，全國市場並未完全打開，區域性特點明顯。

　　業內人士稱，食醋龍頭企業具有較大的提升空間，企業之間的競爭相對比較溫和。目前主要的食醋企業都是區域性企業，具有傳統的銷售覆蓋範圍，消費者較為穩定，在小企業逐步淘汰的過程中，龍頭企業將優先填補空缺市場，進入溫和的整體發展時期。

　　徐雄俊表示，恒順醋業旗下食醋産品在整個調味品市場佔據一定的市場份額，消費者對於其品牌的認可度也較高。此外，近幾年恒順醋業旗下的料酒業務營收也開始上升，在整個調味品市場的發展空間比較可觀。

　　恒順醋業年報顯示，2017-2018年，營業收入分別為15.42億元、16.94億元，凈利潤2.81億元、3.05億元。

　　2019年前三季度，營收13.3億元，同比增長7.62%；歸屬凈利2.5億元，同比上漲14.81%。按産品看，醋類産品實現9.196億元收入，依舊是絕對主力。料酒業務以34.95%的速度增長，正顯示出更強的活躍度。

　　“作為食醋行業的百年老字號，更應該回歸到調味品以及食醋本身的發展上來，進一步把醋類産品以及相關的配套産品做大做強，而不是將注意力轉到其他的業務上。尤其是近幾年，調味品市場發展空間逐漸擴大，對於恒順醋業而言存在著大量機會。”徐雄俊稱。

　　就控股股東恒順集團董事長變更及未來發展等問題，北京商報記者對恒順醋業進行了採訪，但截至發稿，並未得到回復。

　　北京商報記者 錢瑜 張君花