近期利好與利空消息交織出現,今日A股市場大漲,預期中的MSCI和富時指數擴容給市場帶來了期待。長城基金首席經濟學家向威達表示,綜合國內外各種中長期因素,預計未來較長時期內,A股將會以震蕩為主要格局,短期內大盤漲跌的空間都不會太大,對長線資金吸引力上升,建議投資者繼續重點關注股價結構性分化的機會與風險,繼續從價值投資和科技創新兩條主線挖掘相關個股。
上週末市場風雲突變,美國對中國的貿易制裁繼續升級;同時也出現新的利好消息:一方面MSCI和富時指數于本週和9月下旬再次增加A股的權重,有機構估計此舉有可能新增加1000億到2000億元人民幣的外資流入;另一方面,在中美對抗及國際環境面臨惡化的背景下,國內資本市場改革步伐加快。
有消息稱,證監會正在研究推動資本市場進一步改革的相關措施:一是研究推廣科創板相關的制度改革,加快創業板和新三板改革;二是研究提高上市公司品質;三是從業績考核、資金渠道等方面加快引進長線資金;四是爭取年內修改證券法,加大證券欺詐等處罰力度和違法成本。同時證監會公佈了上市公司分拆上市的意見。對此,長城基金首席經濟學家向威達指出,監管部門這一系列措施,是為了進一步推動市場化和法制化改革,加快註冊制,加大退市力度,加強仲介機構的責任,加強投資者保護,有利於提升市場信心和維護市場健康發展。
對於中美貿易摩擦未來走向,向威達指出,美國對中國的貿易制裁應該只是一個開始,美國的目標是想要全面遏制中國,中美之間大概率會走向全面與長期的對抗而且大概率會進一步升級。向威達分析稱,假如明年川普連任的希望不大,他大概率會在任期結束之前加大對中國的政策壓制;假如川普能夠連任,他可能也會繼續在下一任期內貫徹他對中國的策略。向威達表示,美國對中國的貿易制裁會影響中國的出口環境,導致貿易條件惡化,中國國際收支和人民幣匯率有可能面臨進一步的壓力,全球經濟增長很可能會因此在不同程度上受到打擊。
向威達進一步指出,雖然A股面臨的週邊環境依然不太友好,但全球很可能又進入了新一輪的貨幣寬鬆,在國內經濟面臨進一步減速的壓力的背景下,國內的流動性環境依然會比較寬鬆,對股票和債券的估值依然有利,未來無風險利率的回落將使得債券類資産的收益率對保險公司和銀行理財産品的吸引力將持續下降,加上A股當前的估值所隱含的收益率和風險溢價ERP已接近歷史高位,A股對這些長線資金的吸引力將緩慢上升。
綜合國內外各種中長期因素,向威達認為,未來一個較長的時期,A股將會以持續震蕩和反覆震蕩為主要格局,短期內大盤系統性、趨勢性上漲的機會不大,但下跌的空間也不會太大。建議投資者不必過分恐慌,繼續重點關注股價結構性分化的機會與風險,繼續從價值投資和科技創新兩條主線挖掘相關個股,繼續從戰略上逢低關注醫藥、食品飲料、傳媒等大消費龍頭和銀行、龍頭地産股,繼續從戰略上重點關注5G、積體電路、網路安全等與自主可控即“自主創新+安全可控”相關的龍頭科技股。
(責任編輯:張明江)