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一杯咖啡裏的資本江湖:萬億賽道涌入新玩家
中國證券報 · 喬翔 | 發佈時間2022-05-24 17:19:54    

   悄然間,談起咖啡,星巴克已不再是第一選擇。

  近年來,國內新興咖啡品牌正加速跑馬圈地。押注咖啡賽道的,不僅有紅杉、IDG、淡馬錫等明星投資機構,還有騰訊、字節跳動、美團等網際網路大佬。同時,不少上市公司以“跨界者”“産業鏈分食者”身份入局。

  “從企業佈局、消費體量、行業成長性來看,咖啡賽道近年來持續火熱,萬億元規模的市場對各路資本顯示出強大吸引力。”一位資深新零售分析師表示,跨界玩家也應注意到,如果選擇進入咖啡賽道,不能僅追求一時熱度,産品口碑才是品牌長遠發展的關鍵要素。

  新人來者何意

  低調涉足咖啡領域的李寧讓咖啡圈再次熱鬧起來。

  天眼查資訊顯示,李寧于4月15日申請“寧咖啡 NING COFFEE”商標名稱,目前處於等待實質審查狀態。

  今年“五一”假期,“寧咖啡”在李寧廈門中華城旗艦店亮相。4月30日,李寧官微發佈該旗艦店的開業消息,並在配圖中展示了“寧咖啡”商標以及咖啡區佈局。

  近年來主打“國潮”概念的李寧可謂大放異彩,此次跨界咖啡能迸發多大的想像空間?在上述分析師看來,進軍咖啡領域的跨界新玩家都有一個共通點,即龐大的線下門店規模。“這是新玩家的優勢所在,以門店數量為基礎,可以嘗試出當前階段希望打造的各類新業態。”

  李寧年報顯示,截至2021年底,李寧共有7137家門店,比上年增加204家。相比之下,瑞幸咖啡同期在國內的門店數量為6000多家,星巴克為5000多家。如果李寧計劃將“寧咖啡”全面鋪開,僅從線下規模來看就已躋身第一梯隊。

  上海某咖啡品牌市場部負責人王奕珺告訴記者,星巴克在國內發展了20餘年才有如今的門店規模,如果李寧等實力派新玩家決心入局,不論是對供應鏈的掌控、資金保障,還是門店承載能力,相信都比較得心應手。而且,得益於李寧的品牌文化,其在獲客方面具備天然優勢。

  也有觀點認為,李寧此次跨界“醉翁”之意或不在咖啡。熟悉李寧的人士告訴記者,李寧近年來一直在推進零售運營模式變革,其中一種方式就是打造單店業務模式,強調以提升單店盈利能力和店效為主要發展目標,從而提升終端零售業績。

  “依賴單一線下平臺始終存在一定風險,線上線下融合發展至關重要,因此如何提高坪效是李寧一直在思考的問題。”該人士表示,此次跨界可能是李寧希望借助咖啡業務激活公司多元化矩陣,將傳統主業賦予新業態屬性以尋求新增長極。咖啡只是現階段比較合適的載體,或許隨著新消費模式不斷發展,幾年後會有新業務模式接力前進。

  對於此次跨界,李寧方面稱,在店內提供咖啡服務是李寧提升零售終端消費體驗的一次創新嘗試。業內人士認為,“一次創新嘗試”或是李寧此次跨界的主要出發點,在不影響主業的前提下增加産品附加值,從而達到一個空間內多個消費場景同頻共振的目的。

  明星資本環伺

  行業景氣的背後,實為各路資本看好咖啡賽道的發展趨勢,不惜砸下真金白銀。

  2021年無疑是咖啡業大年。據艾媒諮詢統計,去年涉及咖啡領域的投融資案例接近20起,總金額接近60億元,較前兩年投資金額明顯增加。

  資本有多愛咖啡?從平價咖啡品牌Manner可窺見一二。

  去年6月16日,Manner完成新一輪融資,字節跳動戰略投資部成為新投資人,這是繼去年5月底美團龍珠投資後Manner完成的又一輪融資,也是Manner自2020年底以來獲H Capital、Coatue Management以及淡馬錫等入股後的第四輪融資。四次融資僅耗時六個月,投後估值已達百億元級別。

  就在Manner迅速吸金後一個月,咖啡賽道又一筆重磅融資案例出爐。新興品牌M Stand于去年7月23日宣佈完成B輪融資,由啟承資本、黑蟻資本聯合領投,高榕資本跟投,老股東CMC資本、挑戰者創投在此輪融資中繼續加碼,投後估值約40億元。

  受幾筆重磅案例刺激,去年下半年咖啡領域投資頻次明顯加快,幾乎每月都有相關投融資案例出現,其中不乏騰訊的身影。去年7月,騰訊投資新興品牌“代數學家咖啡”。這並非騰訊首次涉足咖啡領域,早在2020年5月,騰訊就投資過加拿大咖啡品牌Tims,並在去年2月與紅杉等組團投資。

  2022年,咖啡賽道依舊火熱。在天眼查以“咖啡”為關鍵詞進行搜索,今年以來註冊成立的公司資訊超過1萬條。可以看出,隨著資本持續涌入,咖啡賽道不斷擴容。

  “投資咖啡的時間之門已經打開。”上海某投資機構投資經理宋一鳴告訴記者,近期看上了幾個挂耳咖啡項目,正在篩選。“好的賽道吸引資本,實力資本助推賽道發展,這是相輔相成的。”

  王奕珺表示,不可否認,投資機構在某一階段或多或少會存在一定的從眾性。但以從業者角度來看,相比過去幾年,整個行業的運轉秩序以及消費者的需求都在朝好的方向發展。

  切入細分領域

  當跨界不再新鮮,當“破圈”備受資本推崇,越來越多“聞香而至”的入局者用更加微觀的視角審視咖啡産業。其中,以新寶股份、小熊電器、美的集團等為代表的A股上市公司主要從咖啡機這一細分領域切入咖啡産業鏈。

  在平安證券社服教育行業分析師易永堅看來,咖啡機行業景氣的背後是近年來消費者對品質生活的追求、咖啡飲用文化的興起以及國內咖啡市場的快速發展。

  艾媒諮詢預測,中國咖啡市場已進入高速發展階段,預計2025年市場規模將達1萬億元。另據全國家用電器工業資訊中心數據,2021年前三季度,我國咖啡機市場規模超13億元,同比增長19.6%。

  作為國內主要的咖啡機出口企業之一,新寶股份在咖啡機代工領域優勢較為突出,公司2021年的出口業務佔總營收比例接近八成。年報顯示,公司主要産品包括電熱水壺、電熱咖啡機、麵包機、打蛋機等家用電器。其中,電熱類廚房電器營收佔總營收比例近50%。公司旗下的百勝圖品牌以及東菱品牌均佈局咖啡機業務,且兩者以不同的定位覆蓋不同價位段産品。

  在小熊電器的線上旗艦店,咖啡機産品主要為滴漏式、半自動意式等,價格在100元至700元不等。美的線上旗艦店的咖啡機産品也主要是前述兩個類別。

  國金證券研報顯示,半自動咖啡機為目前線上主流産品。隨著消費者對咖啡品類的需求不斷增加,預計半自動咖啡機佔比將持續提升。滴漏式咖啡機因技術門檻相對較低,國産品牌憑藉性價比優勢主要鎖定入門級消費群體。

  此外,廚房小家電企業北鼎股份表示,咖啡是公司長期關注的重要場景之一。目前公司圍繞咖啡場景已推出手衝咖啡濾杯、咖啡飲品杯、咖啡手衝壺等産品,未來會推出更多咖啡相關新品。

  不僅如此,近年來,中石油、中石化、中國郵政等巨頭也在切入咖啡産業鏈。

  早在2018年,中石油便推出“好客咖啡”,在旗下崑崙好客便利店售賣現磨咖啡。中石油集團崑崙好客咖啡品牌聯合創始人楊富強透露,目前做現磨咖啡的門店超過120家,2021年咖啡産品銷售總額超過1億元。2019年9月,中石化易捷發佈全新自有品牌“易捷咖啡”。

  今年2月,中國郵政官宣其首家“郵局咖啡”坐落于廈門市思明區國貿郵政支局。天眼查顯示,中國郵政於今年4月1日申請註冊了9個“郵局咖啡POST COFFEE”商標,目前均為等待實質審查階段。

  易永堅認為,中石化、中石油等以網點為載體切入産業鏈下游,天然具備點位和客流優勢,同時可以與便利店其他剛需消費綁定銷售,擴大了銷售面。

  上述分析師認為,未來咖啡業必將是一個多玩家、多品類、多業態的競爭格局,要想在咖啡領域實現持續發展,更多還是要靠産品説話。此外,對標成熟咖啡市場,目前國內整體滲透率相對較低,集中度也不高,這對於參與者提出了更高要求,否則容易在行業洗牌中迷失方向。

來源:中國證券報    | 撰稿:喬翔    | 責編:丁薩    審核:張淵

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