時隔三年多，又一次崩盤了。

　　浙江富商沈天晴又一次碰到股價斷崖式下跌的魔幻劇情。

　　5月18日開盤，沈天晴一手打造的“佳源係”股價紛紛跳水，盤中緊急停盤。其中，佳源國際股價由開盤的0.99港元/股跌至0.58港元/股，跌幅超40%；佳源服務的跌幅更是超過70%，由開盤的1.97港元/股跌至0.67港元/股。

　　佳源國際上一次經歷如此大規模的股價跳水是在三年多之前。彼時，佳源國際因“債務違約”風暴股價暴跌超80%，市值瞬間縮水263億港元。也是那一次股價“閃崩”之後，佳源國際的股價就一直處於低空飛行狀態。

　　幾日前國際評級機構穆迪下調佳源國際評級，或為此次“佳源係”股價跳水埋下伏筆。

　　5月10日，穆迪宣佈將佳源國際評級從“B2”下調至“B3”，並將其高級無抵押評級從“B3”下調至“Caa1”，與此同時，還將對佳源國際的展望從評級列入觀察名單中調整為負面。

　　穆迪在評級報告中指出，下調評級與佳源國際控股略顯疲態的業績，以及其流動性減弱有關。“佳源國際的再融資風險不斷增加，其原因是流動性減弱，以及未來12-18個月有大量離岸債券到期。”

　　如其所言，佳源國際總負債599.77億元，其中超43%為離岸市場債券，並且，在一年內，佳源國際將有多筆美元債將陸續到期，規模約6.76億美元。

　　然而，從經營狀況來看，佳源國際面臨著不小的壓力。根據佳源國際公佈的4月銷售業績，4月，其銷售額及銷售面積均同比出現下滑，銷售額8.92億元，同比下降48.32%，銷售面積6.51萬平方米，同比下降61.64%。

　　縱觀前4個月，佳源國際的業績同樣不容樂觀。今年1-4月，佳源國際實現銷售額54.11億元，銷售面積44.62萬平方米，分別同比下降約43%和49%。

　　其實，早在2019年，佳源國際曾有過衝刺千億的夢想，其定下目標，力爭在3到5年內把合約銷售金額突破千億元。但較同行而言，佳源國際的腳步慢了半拍，2019年樓市調控已成常態，陸續有房企開始強調降負債、控規模，後知後覺的佳源國際再想衝刺規模並不容易。

　　為了完成千億大計，沈天晴將大量優質資産注入佳源國際，以此增厚佳源國際的土儲。2018年至2020年3年間，沈天晴分別將旗下包含上海項目、佳源服務、安徽物業開發等多宗項目併入佳源國際，並於2021年1月再次佳源國際注入了3個青島及1個威海項目。

　　沈天晴未曾想到的是，近幾年來，行業告別了大開大闔的行情，即便是一二線城市的優質資産也難以支撐其千億的夢想。在過去的2021年，佳源國際實現合同銷售金額360.53億元，同比增長17%，但未能完成年度銷售目標405億元。

　　銷售難達預期的情形下，佳源國際的債務壓力陡增。為了籌措資金，沈天晴開始出售資産。今年2月，佳源國際委託戴德梁行售賣香港屯門新合裏1號全幢物業，及新合裏3號最頂4層樓層，意向價超11億港元。

　　穆迪預計，未來12個月，出售資産或將是佳源國際的常態。“由於消費者信心疲弱和經營環境充滿挑戰，未來6-12個月，佳源國際的合同銷售額將下降。這將降低其經營現金流，進而減少其流動性，因為在艱難的融資環境下，其將利用內部資源償還到期債務，而不會籌集任何新的融資，這將加劇該公司的流動性壓力。”

來源：財經網    | 撰稿：辛文    | 責編：丁薩    審核：張淵

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