中國網科技7月12日訊(記者 李婷) 週六福珠寶股份有限公司(下稱:週六福)再次衝擊上市。近日,深圳證券交易所披露了週六福IPO招股書,公司擬募集資金14億元,其中3.4億元用於補充流動資金。
“撞名”黃金老店周大福、六福珠寶,週六福實際上由李氏兩兄弟李偉柱、李偉蓬聯合創立,依靠加盟體系在全國佈局了超過3500家終端門店,2021年實現營收近30億元,凈利潤超過4億元。
然而,加盟是把“雙刃劍”,週六福因品質問題屢上監管部門抽檢黑榜,消費者投訴不斷。招股書顯示,此前證監會點名的存貨高企等問題依然存在。
IPO折戟,加盟“急剎車”新店數量驟減
週六福創立於2004年4月,集珠寶首飾研發設計、生産加工、連鎖銷售、品牌運營為一體,主要運營“週六福”珠寶品牌,銷售鑽石鑲嵌首飾、素金首飾和其他首飾,涵蓋戒指、項鍊、吊墜、手鍊等品類。
週六福是典型的家族企業,董事長李偉柱合計持股67.24%,副董事長李偉蓬總共持有公司26.85%的股份,二人累計持有週六福94.09%的股份。
公司主要依賴加盟模式拓展線下門店。截至2021年12月31日,公司擁有加盟店3694家、自營店70家,重點覆蓋三、四線城市。近年來,公司拓展了天貓、京東、唯品會等電商渠道。
疫情陰霾下,週六福業績增勢並不出彩,2020年營收和利潤錄得負增長。2019年、2020年及2021年,公司分別實現營業收入22.7億元、20.8億元及28.3億元,歸屬於母公司股東凈利潤分別為4億元、3.9億元和4.3億元。
近年來週六福調整了營收結構,加盟渠道收入減少,自營收入增加。結合週六福此前發佈的招股書數據來看,2017年至2019年,公司加盟模式收入佔比保持在82%以上。週六福在2020年衝刺上市期間,證監會曾針對加盟模式下收入的真實性與合理性進行詢問。
週六福加盟渠道“踩剎車”,2019年至2021年,公司加盟店數量分別凈增665家、160家及88家。2019年加盟模式收入為18億元,2020年同比減少25%至13.4億元,2021年回升至15.6億元。
對於週六福近年來重點培育的自營渠道,伴隨門店數量擴張,營業額直線提升。2019年至2021年,平均店數15.5家擴張至55家,收入從6658萬元增長至3.6億元。收入佔比從2019年的18%提升至2021年的43%。
報告期內,公司電商模式主營業務收入分別為2.8億元、5.2億元及7.6億元,2020年同比激增85%,不過2021年增速滑落至46%。
公司未來是否繼續擴大自營收入佔比?週六福相關負責人對中國網科技記者表示,加盟、自營比例係動態調整。
存貨佔比超60%減值風險大,擬3.4億元補充流動資金
報告期各期,公司主營業務毛利率下滑,2019年至2021年分別為36%、38%及35%。相較而言,自營模式毛利率低於加盟模式。2021年,加盟模式和自營模式的毛利率分別為39%和29%。
週六福相關負責人對中國網科技記者表示,新冠疫情影響了珠寶批發、零售行業發展,但與同行業可比公司的平均水準相比,週六福的收入增速、毛利率並不低。
公司面臨存貨減值風險。2019年至2021年,週六福存貨賬面價值分別為8.4億元、11億元及12.5億元,佔流動資産比例分別高達62%、70%及65%。存貨由庫存商品、發出商品、原材料、在産品、委託加工物資及週轉材料構成。其中,庫存商品佔存貨餘額的比例分別為69%、69%及79%。
週六福解釋,公司需要為展廳、自營店、電商等渠道保持庫存商品備貨量和不同的款式儲備,同時在原材料端公司需要儲備一定的黃金、鑽石原料用於委外加工。
由於存貨主要為鑽石鑲嵌、素金首飾,具有體積小、單位價值高昂、易被盜竊、難以辨別真偽的特性,並且其價值容易受黃金、鉑金及鑽石原料的市場價格波動而變動,因此減值風險較大。
事實上,2020年證監會發審委會議曾對週六福存貨餘額較大且增長加快的原因及合理性提出詢問,如今這類問題依然突出。
報告期內,公司經營活動産生的現金流量凈額分別為2.4億元、1.7億元和5億元。各報告期末現金及現金等價物餘額分別為3.1億元、2.7億元和4.2億元。同期,公司負債連年攀升,2019年至2021年分別為4.3億元、6億元和7億元。
與同行業可比上市公司平均值相比,週六福的流動比率及速動比率較低。2021年迪阿股份的流動比率及速動比率分別為6.37和5.93,而週六福對應期間內僅為2.8和0.98。
週六福稱,公司的貨幣資金等流動資産佔比水準較低,而部分可比上市公司通過募集資金用於補充流動資金或使用閒置募集資金用於現金管理,優化了資産結構。
為優化現金流,週六福計劃上市籌資14億元,其中3.4億元將用於補充流動資金,佔比達到24%。其餘將投入擴建行銷網路、提升品牌行銷及門店綜合能力以及升級電商平臺。
屢上質檢黑榜,上市之路坎坷
週六福依靠加盟模式在全國開枝散葉的同時,也暴露出經營亂象的弊端。
據《消費者報道》統計,2017年至2022年間,週六福曾累計7次登上質檢黑榜,遭到上海市市場監督管理局、遼寧省市場監督管理局以及山西省工商行政管理局等不同省市部門通報。
例如,2019年12月,上海市市場監管局發佈的珠寶玉石品質抽檢情況顯示,上海寶山萬達店週六福店舖的足金玉戒指和金AU750鑽石女戒兩款産品存在標識-標簽項目不合格等問題。該門店即為加盟店。
截至發稿前,週六福在黑貓投訴平臺一共收到365條投訴,抖音、微網志、小紅書等平臺也不乏爭議。根據網友反映,週六福涉嫌産品品質差、誘導消費、一口價黃金價格虛高、虛假宣傳、未提前告知換貨加價、購買7日內退貨遇阻、售後服務態度差等問題。
周大福相關負責人告訴中國網科技記者,産品品質和售後服務是公司一直重視並努力完善的方面。未來週六福將繼續對産品品質進行嚴格把控,並不斷擴充客服人員,加強培訓,提升售後服務水準。另一方面,週六福也將進一步加強對加盟商的管理,包括營運管理、貨品管理、宣傳管理等,並對加盟店的售前、售中、售後服務進行全面的、科學的指導。
週六福上市之路一波三折。公司早在2019年5月就開始尋求上市,因保薦券商廣發證券和審計所正中珠江涉嫌違規行為被叫停。2020年9月,週六福再度遞交IPO材料,在次月首發上會被否。如今週六福再次發起IPO衝刺能否順利?中國網科技記者將持續跟進報道。
(責任編輯:王晨曦)