美聯儲加速升息,通脹高燒不退,烏克蘭局勢未定……風暴正在席捲美股。自美聯儲週三上調基準利率以來,市場普遍遭到拋售,但科技板塊比其他板塊承受的痛苦更大。截至當地時間週二收盤,僅僅三個交易日,美國科技巨頭們的市值就縮水超過1萬億美元。
其中,蘋果市值萎縮2200億美元,微軟市值蒸發1890億美元,特斯拉縮水1990億美元,亞馬遜和谷歌母公司Alphabet市值分別萎縮1730億美元和1230億美元,英偉達和Meta市值分別縮水850億美元和700億美元。
“根本沒有買家入場,所有人在蒙受損失。”投行傑弗瑞的董事總經理布倫特·希爾(Brent Hill)稱,悲觀情緒是過去十年間從未有過的。
而科技股的走弱遠不是從上周開始的。年初至今,Meta Platform跌42%,亞馬遜跌35%,特斯拉跌25.5%,谷歌跌近22%,微軟下跌21%,蘋果下跌14%。同期,標普500指數跌幅超16%,偏重科技股的納指深陷熊市,累跌近26%,道指跌幅最小,為11%。
新冠疫情期間,曾獨領風騷的所謂“居家股”更是全線潰敗。年初至今,奈飛股價暴瀉71%,Peloton跌60%,來福車跌56%。
這難免讓人聯想起上一次美聯儲加息50個基點時的情景,1999年6月,在美聯儲時任主席格林斯潘的帶領下,美聯儲開啟5輪25個基點加息,並於2000年5月16日一次性加息50個基點,將聯邦基準利率從5%上調至6.5%。
在美聯儲50基點加息前的2個月,時年3月10日,納指結束5年狂飆400%征程,升至峰值5048.62點。此後,網際網路泡沫破滅。到2002年10月,納指觸及熊市低位1114.11點,期間暴瀉78%,其中超60%的跌幅發生於50個基點加息後。
不過,The Leuthold Group首席策略師吉姆·保爾森(Jim Paulsen)認為,即便科技板塊恐繼續深陷熊市,今日局面仍遠未達2000年網際網路泡沫破滅時的崩潰慘況。
保爾森解釋稱,22年前,標普500科技板塊的市值權重達34%,而其佔名義GDP的權重僅為7.9%。時至今日,科技股在標普500指數中的市值權重僅為27.2%,而經濟權重升至17.5%。保爾森表示,儘管科技行業的相對估值仍略高於32年來的平均水準,但與1998年至2004年間出現“嚴重高估”的網際網路股仍相去甚遠。彼時,該行業的市盈率達到50倍以上。
當然,也有很多分析師看好優質的科技公司有望在“岔路口”重新崛起。證券研究公司Fundstrat執行合夥人湯姆·李(Tom Lee)認為,以FAANG為代表的科技巨頭在經歷此輪暴跌後,估值已“便宜許多”。“在十年期美債收益率升至5%-6%以前,這些科技巨頭不會面臨巨大的市盈率壓力。”他進一步預測道。
無獨有偶,投行尼德漢姆(Needham)資深網際網路分析師勞拉·馬丁(Laura Martin)認為,動蕩歲月中,股市的“避風港”無疑是那些手握鉅額自由現金流的企業,例如蘋果和亞馬遜。湯姆·李也表示,連日大跌已降低市場對美聯儲進一步加速升息的預測。“這或許是崩潰中為數不多的閃光點。”他説道。
分析人士認為,利率上升給股價建立在未來收益預期上的科技公司帶來巨大壓力。而從更廣泛的市場角度來看,由於投資者憂慮美聯儲遏制通脹的措施可能導致經濟衰退,風險資産遭到拋售,避險資産需求旺盛。一些投資者甚至表示,目前幾乎只想持有現金。
而美銀證券的股票策略師吉爾·凱莉·霍爾(Jill Carey Hall)則警告稱,美股動蕩遠未結束,“一方面,美聯儲從超低利率政策快速滑入貨幣緊縮軌道,另一方面,疫情導致的全球供應鏈持續中斷——政策和經濟基本面的動蕩勢必引發資本市場的動蕩”。
美銀預測,美國經濟衰退的風險恐已升至40%。不過,該行依舊認為到2023年底前大概率不會發生衰退。
高盛策略師大衛·科斯汀(David Kostin)則警告稱,即使美國得以避免陷入衰退,股市風險依舊險峻。高盛團隊在報告中寫道,在通脹路徑明確以前,股市仍將面臨巨幅波動。該行預測,經濟收縮恐將拖累標普500指數跌至3600點。
(責任編輯:柯曉霽)