繼續降低實體經濟杠桿率是供給側改革的一項重要任務。山東目前經濟總體杠桿率不高，但是企業特別是國有企業資産負債率偏高。為進一步降低企業負債率，山東著力推進債轉股等措施，加快培育多層次資本市場，降低企業融資成本，實體經濟“去杠桿”蹄疾步穩。
債轉股，就是債權人把手裏的企業債權轉變為股權，從原來的還本付息變成按股分紅。山東省第一單市場化“債轉股”項目，是山東能源集團與建設銀行簽署的。這個總規模210億元的項目，目前已經有90多億元的債轉股基金投資到山東能源集團。
山東能源集團董事長李位民：“我們可以利用這一批市場化債轉股的規模資金，來有序地置換原有的高息貸款，整個能源集團的負債率能降低6個百分點 ，財務成本節約10億元。”
債轉股，幫能源集團卸下沉重的債務包袱。在接下來的七年裏，這210億元將分階段撥付，用於企業的中遠期發展。由於採取的是市場化、法治化的運作模式，銀企雙方自主決策 、自擔風險、自享收益，政府事前不干預，事後不兜底。
建行山東省分行債轉股項目負責人郭勇：“現在類似債轉股這樣的操作可以增加我們投貸聯動或者直接投資方面的運作經驗，有利於銀行更深地介入企業的經營管理，可以有效地避免由於資訊不對稱導致的金融風險。”
繼山東能源集團之後，山東黃金、山東高速也分別跟工商銀行、農業銀行簽訂了債轉股框架協議，中國銀行在山東的市場化債轉股項目也已啟動。
山東財經大學區域經濟研究院院長董彥嶺：“股權對企業來講它是一個長期的流動資金，具有更強的抗壓性。無論是企業去杠桿，增加股權融資比重，還是豐富他的債務來源、渠道，都是有幫助的。”
除了近期大力推進的債轉股，培育多層次資本市場也是改善山東企業融資方式和股權結構，把“去杠桿”變成常態化的基礎工程。這幾年，山東除了幫助企業在主機板市場、新三板市場掛牌外，還不斷加快齊魯股權交易中心、藍海股權交易中心等本地資本市場建設，推動2300多家企業在四板市場掛牌，在解決企業過度依賴銀行貸款發展的同時，從更深層面推進企業規範化改制，提升企業發展品質。
山東省金融辦證券與資本市場處處長周蘋：“包括對企業改制過程中發生的仲介費用、對企業對接資本市場的成本也給予補貼，同時省政府引導基金設立了直投基金，設立的改制子基金，極大地降低了企業的改製成本。”
在齊魯股權交易中心掛牌的濟寧樂得仕公司，靠著高技術産品在路演和掛牌過程中就獲得近近5000萬元的融資。眼下，嘗到甜頭的樂得仕公司已經開始忙著對接新三板了。
齊魯股權交易中心：“在我們這裡能直接與新三板批量轉移對接，與深交所對接組織線上線下路演。吸引各類投資機構的進駐。去年一年就幫助39家企業在新三板掛牌，1家企業在深交所上市。”
統計數據顯示，去年，山東企業實現直接融資額接近5800億元(5794.67億元)，同比增長26.2%。全省企業的貸款産出比也同步改善。去年山東貸款餘額與生産總值的比率 為0.88，也就是説每創造100塊的價值，山東只需要88塊錢的貸款，而全國的平均得貸出139塊錢。全省的總杠桿率三年實現三連降，比全國低10.8個百分點。(記者 王盈 )
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