2月3日，經濟學家、邦和財富研究所所長韓志國就提高上市公司品質，推進上市公司規範運作等問題，接受了記者採訪。

韓志國説，《意見》啟動了中國資本市場全方位改革，是一個市場各方期待已久並會得到廣泛認同的文件。《意見》特別強調，要進一步提高上市公司品質，規範上市公司運作，這對資本市場健康穩定發展具有重要指導意義。

長期以來，中國證券市場有許多上市公司品質不高，韓志國分析，有幾個方面的原因：一是市場機制太弱，市場不足以完全約束上市公司的行為。二是股權分置，證券市場上有2／3的股份不流通，“一股獨大”帶來的後果是“一股獨霸”，導致上市公司絕大部分行為不受市場制約。三是股票發行管理體制不夠完善，缺乏競爭機制，企業在上市過程中存在憑指標上市等現象，導致上市公司行為出現偏差、無序。這些問題的存在，在很大程度上影響了上市公司規範運作。

韓志國認為，不少上市公司把目光和精力放在“圈錢”上，只是用眼睛的“余光”搞經營，上市公司的品質怎麼會高呢？《意見》明確指出，上市公司的品質是證券市場投資價值的源泉，上市公司董事和高級管理人員要把股東利益最大化和不斷提高盈利水準作為工作的出發點和落腳點。這意味著，以往上市公司只“圈錢”不賺錢，只“輸血”不“造血”的做法行不通了。上市公司必須規範運作，利用資本市場加快發展，做優做強，給股東創造最大的利益回報。

韓志國強調，規範上市公司運作的一個前提是股份“全流通”。因為，流通才能把呆滯的産權變為流動的産權，把集中的産權變為分散的産權，把模糊的産權變為清晰的産權，才能實現上市公司生産、經營、風險的社會化，實現對上市公司的市場評價和市場約束。股份的全流通，可以徹底解決“一股獨大”問題，進一步完善上市公司法人治理結構，使上市公司按照現代企業制度要求，真正形成權力機構、決策機構、監督機構和經營管理者之間的制衡機制。這樣，上市公司既受市場制約，又依託市場發展壯大，整體品質才能不斷提高，運作才能不斷規範。

“提高上市公司品質，還要從源頭上把關，讓真正優秀的企業成為證券市場主體，”韓志國説，“這就需要進一步完善股票發行管理體制，推行證券發行上市保薦制度，支援競爭力強、運作規範、效益良好的公司發行上市。與此同時，還要進一步完善市場退出機制，實現上市公司優勝劣汰。對退市公司高管人員失職的責任，要堅決予以追究，切實保護投資者的合法權益。” （記者李麗輝）

    《人民日報》 2004年02月09日