風險退出機制,是指風險投資機構在其所投資的風險企業發展相對成熟後,將所投的資金由股權形態轉化為資金形態,即變現的機制及相關的配套制度安排。
退出機制不僅為風險資本提供了持續的流動性,而且也為風險資本提供了持續的發展性。可以説沒有退出機制,風險資本難以生存和持續發展,退出機制不健全,風險投資往往事倍功半。
風險資本退出風險企業有三種方式:1股份上市、2股份轉讓、3公司清理。在美國、英國、加拿大、以色列等國風險資本主要是通過首次公開上市發行股票(Initial Public Offering,簡稱IPO)和並購(M&A)方式出售所持股份。在日本,風險資本則主要通過並購和櫃檯交易等方式實現退出。在台灣,風險資本除了公開上市和並購之外,還有未上市股票的“黑市交易(Guay Market)”以及類似創辦人贖回的“強迫買回(Put Option)”等方式實現從所投資企業的退出。風險資本從一個風險企業的退出,可以同時通過多種方式來實現,但由於股票上市方式比較便利且增值幅度較高,目前已經成為各國風險資本首要的和主要的退出選擇方式。
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