《開放式證券投資基金試點辦法》（以下簡稱《辦法》）已經從１０月８日起開始執行。 業內人士認為這一《辦法》頒布執行的意義遠不止于僅僅為開放式證券投資基金的推出鋪平道路，更重要的意義在於它指明瞭一個方向，即國內銀行業分業經營面臨混業經營挑戰。

    銀行可參與開放式基金

    去年下半年，保險資金被批准可以通過購買基金間接入市。保險資金間接入市的成功是決策層進一步推動銀行資金間接入市的實踐根據。

    根據《辦法》第十八條，商業銀行可以接受基金管理人委託，辦理開放式基金單位的認購、申購和贖回業務。根據第十九條，只要商業銀行配備了相應的投資管理部門、專業人員、行銷網路和技術設施等，就可以開辦開放式基金單位的認購、申購和贖回業務。根據第二十一條，商業銀行可以接受基金管理人的委託，辦理開放式基金單位的註冊登記業務。根據第二十三條，商業銀行可以接受基金管理人的申請，向開放式基金進行短期融資。這幾條意義重大。根據以上條例規定及以後的發展趨勢，我們理解的要點有：

    商業銀行可以買賣開放式基金，並從基金投資中賺取利潤。商業銀行可以自行設立投資基金，通過投資基金的管理與經營，增加業務收入。由於目前商業銀行投資人員缺乏，商業銀行要想在基金的管理運營中取勝，必須建立起專門的從事基金管理與操作的部門。在當前一個時期內，由於商業銀行內部還普遍缺乏這樣的部門，所以，在未來一個時期商業銀行必須儘快建立這樣的部門，而且爭奪基金業務必將是未來各家商業銀行競爭的一個熱點。

    按照《辦法》第十八和第二十一條的規定，商業銀行可以參與辦理開放式基金的認購、申購和贖回業務，可以受理開放式基金單位的註冊登記業務，從而使銀行的表外業務進一步擴大。這是我國銀行業適應國際潮流，與國際接軌的一大突破。過去年銀行只憑存貸款利差吃飯的境況正在被拋棄。

    根據現行條例，開放式基金管理公司可以向商業銀行申請短期貸款。這就在一定程度上防止了由於開放式基金在某一時間發生集中贖回而導致基金管理公司流動性不足、甚至關門倒閉的局面，有利於維護金融體系的穩定與安全。因為集中贖回的現象是可能發生的，例如前兩年“老虎”基金投資俄羅斯國債失利，無力支付投資者的集中贖回而面臨崩潰，最後美國中央銀行被迫出面干預。

    混業經營大勢所趨

    目前的情況是：一方面，我國商業銀行收入來源渠道單一：（１）商業銀行經營業務收入的主要來源是存貸款利息差，佔到總收入的９０％以上，表外業務收入不到１０％；近年來由於銀行利率不斷下調，存差變化的範圍越來越小；（２）受我國１９９５年《商業銀行法》的限制，商業銀行不能直接從事股票投資、證券承銷發行等投資銀行業務，所以從直接融資市場得到的收益很少。

    另一方面，我國商業銀行資産負債結構不合理，不良資産嚴重，由於大部分國有企業經營不善，新的不良資産還在産生。這些都需要商業銀行大力拓展業務領域，千方百計增加收入。

    從西方發達國家的商業銀行來看，像德國、瑞士、奧地利等國家的商業銀行始終堅持混業經營；而另外一些國家（如美國、英國、日本等）的商業銀行在一定的時期（２０世紀３０年代－７０年代末）被法律嚴格禁止混業經營；但８０年代以後，這些國家的商業銀行也開始向混業經營轉變，最具有説服力的是美國１９９９年１１月頒布的《商業銀行法》，從制度上放開了對商業銀行只能進行間接金融業務的限制。所以，現在國際上商業銀行通行的經營模式是混業經營。

    混業經營前景看好

    《開放式證券投資基金試點辦法》是在中國即將加入ＷＴＯ，經濟全球化日益加劇，國際銀行業的混合經營成為主流的背景下制定的，這與１９９５年我國制定《商業銀行法》時的國內外環境已經根本不同了。當時我國的金融體系還處於封閉和半封閉狀態，國際上以美國為代表的一些主要國家還在法律上保持著對商業銀行進行投資銀行、保險業務的限制。而現在這些國家已經從法律上解除了對商業銀行進行投資銀行等業務的限制，更重要的是我國的銀行已經開始在國際範圍內與這些國家的銀行競爭，我國法律政策的制定已經必須考慮到如何適應國際潮流的問題。

    根據ＷＴＯ有關條約規定，我國在未來幾年內必將對外資銀行等金融機構開放，國外勢力強大、業務經營全面的銀行必將對勢力相對較小、業務範圍狹窄的民族銀行業形成衝擊，因此，當前我國要進一步放開對銀行等金融機構的業務範圍限制，積極發展更多的投資工具。

    金融分析家稱：商業銀行參與開放式基金極有可能是我國銀行業混業經營的開端，在外部壓力和內部動力的驅動下，在不久的將來，我國商業銀行混業經營的局面有望展開。

    《經濟參考報》 2000.10.31