中國網地産訊 7月7日，克而瑞發佈《6月份資本月報》。報告顯示，本月95家典型房企的融資總額為1504.8億元，環比上升66.2%%，同比上升32.6%。其中，6月房企的融資發債總額為645.77億元，環比上升78.3%，同比上升35.7%。

01.債券發行：美元債破冰後恢復情況良好，環比增長414.5%

本月95家典型房企的融資總額為1504.8億元，環比上升66.2%%，同比上升32.6%。其中，境內債權融資821.93億元，環比上升11.7%，同比上升31.6%；境外債權融資435.42億元，環比大幅上升240.7%，同比上升19.0%，主要在於境外發債在經歷5月份的重啟後，恢復情況較好，6月有19家房企發行了境外美元債，環比增長了15家。此外，本月的股權融資、資産證券化以及永續債也均實現了環比上漲。整體來看，一方面由於前幾月的融資需求積壓，加上2020年下半年迎來新一波的償債高峰期，特別是7月和11月房企到期債券數額較大，從而拉動本月融資額實現較大的漲幅。

其中，6月房企的融資發債總額為645.77億元，環比上升78.3%，同比上升35.7%，其中美元債在5月實現破冰後，房企美元債發行情況得到快速恢復，本月實現境外發債約達401.61億元，同比增長21.5%，環比大幅增長414.5%；此外，境內發債244.16億元，環比下降14.0%，同比上升68.2%。境內發債從結構上看，本月房企境內公司債發行111.00億元、中期票據58.00億元、融資券20.50億元，分別環比下降48.16%、上升132.00%、下降29.31%。

本月單月融資成本6.92%，環比上升1.56個百分點；其中境外發債成本7.95%，環比上升0.86，主要在於本月境外發債恢復情況較好，一些成本高企融資量大，拉高境外融資成本；而境內發債成本環比基本持平，為4.89%。截至2020年上半年房企新增債券類融資成本6.35%，較2019年全年下降0.72個百分點，主要在於境外發債佔比較于2019年較少，結構性拉低整體融資成本。具體來看，境外債券融資成本達8.35%，較2019年全年增長0.31個百分點，主要在於房企債券到期潮加上疫情疊加，促使房企境外融資成本上升；境內債券融資成本4.14%，較2019年全年下降1.18個百分點，主要由於短債發行量上升，疊加上半年宏觀短期流動性寬鬆，使得各個梯隊房企的境內融資成本均實現下降。

具體企業表現來看，6月發債最高的企業為新城控股，發債總量約為35.73億元，主要為其于6月4日發行了一筆7.5億元的超短期融資券，融資利率5.15%，還發行了4億美元6.45%利率的境外優先票據；此外，保利發展本月發行了1筆5-7年期的20億元的公司債，利率最低3.14%。本月發債房企數量較多，是5月份的兩倍。

01. 債券期限：本月到期債券類290.47億元

本月房企有19筆債券到期，金額共計290.47億元.其中，到期金額最高為中國恒大2015年發行的一筆50億元的公司債。此外，首開股份本月有2筆債券到期，分別是一筆40億元中期票據和一筆20億元的超短期融資券。

提前關注到2020年7月將有32筆債券到期，金額共計554.84億元，環比大幅上漲91%，房企將迎來新一輪的償債高峰。單筆金額最高為萬達集團2015年發行的一筆100億元的中期票據，此外華潤置地的一筆38億元的中期票據也將到期。

02. 擬上市房企：排隊房企及分拆業務公司為26家

由於6月3日千億房企祥生地産向港交所提交了招股説明書，同時沒有房企上市，因此截至2020年6月底，在港交所等待IPO的房企有海倫堡、奧山控股、萬創國際、三巽控股、港龍地産、大唐地産、鵬潤控股、金輝控股、上坤地産、領地控股、實地地産以及祥生地産12家，其中港龍中國已經通過了上市聆訊，預計將在7月15日上市。而海倫堡、奧山以及萬創國際的招股書已經過期，截止2020年5月底仍未更新，未來是否繼續申請上市仍然有待觀察。

在房企分拆旗下公司上市方面，本月遞交上市申請的企業較多。在物業公司方面有合景泰富旗下的合景悠活、榮盛發展旗下的榮萬家、佳源國際旗下的佳源服務、世茂旗下的世茂服務以及金科旗下的金科智慧服務提交了上市申請，此外雅居樂旗下的園林公司雅城也遞交了招股書。因此截至2020年6月底，在港交所等待IPO的房企旗下公司共有14家，房企分拆物業或商管等板塊上市的熱潮仍在繼續。

03. IPO和增發：萬科和旭輝配股融資，多家物業通過上市聆訊

本月沒有房企掛牌上市，因此2020年成功上市的房企截至5月底仍然只有匯景控股一家。在增發配股方面，本月萬科和旭輝都完成了配股融資。萬科在6月11日成功配發了總數為315589200股的新H股，佔經配發及發行配售股份擴大後的全部已發行H股約16.67%及全部已發行股本約2.72%，配售所得款項凈額總額約為78.65億港元，將用於補充營運資金以及償還企業境外債務性融資，同時也可以提升流動性。

旭輝集團在6月15日成功配售了1.85億新股，所得款項凈額總額約為11.53億港元，將用於項目開發以及補充營運資金及一般企業用途，此外也有引入優質的長線機構投資者的目的。在房企發債以及借貸融資環境保持嚴格監管的情況下，釋放出部分股權進行配股融資也是部分企業可以考慮的融資方法。

在房企分拆旗下公司上市方面，本月沒有房企旗下公司成功上市。而由於本月正榮服務、金融街物業、綠城管理以及弘陽服務都成功通過了上市聆訊進入了招股階段，預計7月份將有大量房企旗下公司成功上市。

04. 股權變動：中國電建控股南國置業，推動電建地産合併上市

本月有多家房企出現了股東對公司股票進行增持減持，比如金科、龍湖、南國置業等，其中最值得注意的是中國電建成為了南國置業的控股股東，同時開始推進子公司電建地産和南國置業的合併。這是自從2012年電建地産入股南國置業，2014年成為第一大股東之後走出的重要一步，未來將會併入南國置業整體上市。除此之外，本月宣佈股權回購事項的企業也相對較多，恒大在5月份多次回購股份之後在6月份繼續進行回購，截至6月16日總共回購了1.67億股，同時中海也宣佈回購了30萬股股份，藍光也宣佈了公司回購股權的方案。

05. 股價變動：多數地産股整月表現回暖，物業商管股仍受青睞

本月A股和H股的地産相關股整體表現較為不錯，兩市都有60%以上的地産股的整月走勢上漲，其中A股上漲股票的佔比甚至達到了72%。在H股方面，本月中奧到家的漲幅較大，月漲幅為205.82%，企業股價從6月3日開始就進入了上升通道，根據克而瑞證券研報顯示，主要是因為企業是估值最低的上市物管公司，因此在克而瑞證券5月份給予“買入”評級之後企業股價開始持續走高。月中雖然出現了一段時間的盤整，在24日綠地服務宣佈再斥2.2億港元增持中奧到家並開始實際合作之後，企業的股價再次開始大漲。除了中奧到家之外，本月物業商管股的漲幅也相當不錯，比如銀城生活服務、鑫苑服務的漲幅排名都在內房股前五，再度體現了香港資本市場對物業商管股的看好。

在A股房企方面，本月漲幅較大的股票有南國置業，由於中國電建成為控股股東以及與電建地産合併的影響，企業從6月8日開始停牌，于6月22日復牌之後開始連續漲停，最後整月漲幅43.92%，也體現了資本市場對於兩家企業合併的看好。