（原標題：社科院課題組：房價2017年下半年或重回全面下滑通道）

中國社會科學院相關課題組5日發佈的研究成果認為，2016年房地産價格整體上將呈上漲趨勢，區域漲幅進一步分化。但從較長時期看，如果宏觀經濟增長繼續下滑，房地産價格有可能在2017年下半年再次出現全面下滑趨勢。

中國社會科學院城市發展與環境研究所、社會科學文獻出版社當日聯合在京發佈《房地産藍皮書：中國房地産發展報告No.13（2016）》。藍皮書稱，2016年一線和部分二線城市房價在人人喊打聲中仍將持續上漲，但隨著政策的不斷收緊，房地産或將重回全面下滑通道。

課題組分析，從房地産投資數據可以看到，2010年房地産投資增速達到頂點33%，此後增速不斷下滑。以此為界可以將中國房地産市場發展歷程劃分為兩個不同的階段：1998~2010年的上升週期和2011年以後的下降週期。

分析認為，這一階段劃分與人口年齡結構變化也是一致的，2010年，勞動年齡人口占總人口的比重達到頂點74.53%。根據中國指數研究院的調查，25~44歲這一年齡段人口要佔購房人數的75%左右。2010年以後，中國人口不僅老齡化趨勢更加明顯，而且人口流動的速度也大幅放緩。

課題組説，2011年，中國城鎮化率達到51.27%，突破50%的拐點，意味著城鎮化將由加速推進進入減速推進的時期。人口年齡結構拐點的出現意味著人口紅利的結束，也將導致房地産市場出現拐點。因此，2010年之前房地産價格上漲與城鎮化快速推進息息相關，表現為一種人口現象。

“而2010年之後房地産價格更多體現為一種貨幣現象。”藍皮書説，2009年之後，中國廣義貨幣M2大規模超常增長，甚至超過美日，成為全球規模最大的國家。同時M2/GDP的比值大幅上升，從2008年的1.58倍，迅速上升到2014年的1.93倍。2015年則超過2倍，整個經濟的杠桿水準大幅上升。 課題組説，當前要同時維持人民幣匯率穩定和資産價格泡沫不破滅，減少資金大規模流出，以及日益嚴重的債務問題（2015年中國債務/GDP的比值在300%左右），在加強資本市場管制的同時實施寬鬆貨幣政策，應該是應對美元加息和宏觀經濟增速下滑的唯一手段。

對於2016年房地産價格走勢的判斷，課題組認為，在全面寬鬆的宏觀經濟政策刺激下，房地産價格整體上將呈上漲趨勢，區域漲幅進一步分化：

一線和部分二線城市房價在人人喊打的聲討聲中仍將持續上漲，上漲幅度將有所減緩；二線城市房價將全面上漲，漲幅區域性分化明顯；三線、四線城市在寬鬆的政策推動下庫存將有所減少，房地産價格跌幅逐漸收窄回穩。但從較長時期看，如果宏觀經濟增長繼續下滑，房地産價格有可能在2017年下半年再次出現全面下滑趨勢。

（來源：第一財經日報）