8月5日晚間，時代中國控股（下稱時代中國）發佈2019年中期業績公告。公告顯示，公司于期內實現合同銷售額312.3億元，同比增長20.1%，完成年度目標750億元的42%；實現銷售面積206.4萬平方米，同比增長36.8%；銷售均價15131元/平方米。

相比時代中國2018年同期52.7%的銷售增速，本期下滑幅度較大；銷售項目數同比增加25個至97個，較去年同期34個有所下滑，其中在佛山、廣州、珠海、清遠的銷售項目數分列本期前四位，與去年的情況相差不大。

同時，本期時代中國的銷售均價下滑約2109元/平方米，整體獲取利潤空間有所縮小。

營收：一級開發收入不足賣地收入10% 盈利增長不予派息

報告期內，時代中國實現營收159.4億元，同比增長52.2%；實現凈利潤約17.0億元，同比增長49.7%；實現歸母凈利潤15.9億元，同比增長35.0%。

公司本期營收中，新增結轉城市更新項目，約6.4億元，高於其租賃與物管收入之和，主要來源於金融城舊廠項目和裏水洲村項目。

金融城舊廠項目與裏水村項目分別於2019年2月與4月以37億元和31億元的地價售賣——在一級整備完成後，政府讓土地流入公開二級市場，將賣地收入與實施整備的開發商進行分成。據公開報道，廣州的舊改土地增值收益，一般由企業和政府五五分成，而本期時代中國城市更新項目的結轉收入還不足賣地收入的10%。

公司營收、凈利增速較去年同期有所提升，與去年同期銷售額增速提升有較大關係，可結轉收入提升——意味著若時代中國在今年下半年的銷售增速繼續放緩，明年同期的盈利規模增速也將放緩。

時代中國本期毛利隨營收規模提升有較大提升，約75.5%，毛利率因此同比提升4.3個百分點至32.5%。同時提升的還有三費的增幅，銷售費用、管理費用、財務費用分別同比提升50.0%、65.1%、75.2%，而去年同期分別為-0.7%、33.6%、41.8%。

在本期實現盈利增長的情況下，時代中國不予派付中期股息，與以往一年派息一次的頻率一致。

負債：償債壓力小

報告期內，時代中國的資産負債率同比增長1.4個百分點至76.4%，合同負債同比增長11.4%至212.0億元，佔總負債的19.1%。時代中國的期末現金約220.0億元，超兩倍于100.7億元的一年內到期負債，現金短債比2.2，償債壓力較小。

土地：持續重倉大灣區

截至期末，時代中國的土地儲備約2310萬平方米，清遠、廣州、佛山、江門為其土儲佔比前四的城市。期內，時代中國于廣州、佛山、江門、清遠、長沙、東莞、成都、肇慶、汕頭、汕尾、杭州以及河源購入21幅地塊，土地收購成本總額約為187.6億元，繼續重倉大灣區。