2018年上半年，融信中國實現合約銷售額545.31億元，合約銷售面積約253.7萬平米。合約銷售額同比增長75.7%，合約銷售建築面積同比大漲了124.9%（注：因其去年下半年收購了海亮地産部分項目，因此今年半年報中的數據都做出了更新，將附屬公司及其聯合營公司的合約銷售情況都併入了集團中）。

半年銷售突破去年全年 全年目標完成45.44%

在融信上半年的銷售成績中，杭州、上海、福州為其上半年合約銷售額佔比最高的三個城市，分別佔集團半年合約銷售總額的約32.79%、20.94%和 12.63%。

但相較去年同期的銷售額佔比來説，福州降幅較為顯著，較去年同期下降25.3個百分點，上海則上升8.7個百分點。另外，去年上半年，廈門單城為融信帶來了7.32億元銷售額，佔報告期年銷售額的4.71%，為融信去年上半年第四大業績貢獻城市。今年廈門單城半年銷售額為11.2億元，但佔比下降到了2.05%，業績貢獻佔比退出前十。

融信中國2017年上半年合約銷售詳情

融信中國2018年上半年合約銷售詳情

今年上半年，融信的合約銷售平均單價較去年同期有比較大的回落，從27510元/平米，降至21494元/平米，同比下降了21%。這和融信今年上半年前十大業績貢獻城市中，三四線城市佔了六個，且阜陽、六安的銷售單價較低有關。

此外，雖然融信中國今年上半年545.31億元的銷售額已超過去年全年502.35億元的銷售額，但因其今年年度銷售目標定在了1200億元，同比升幅較大，因此從年度目標完成率來看，今年上半年僅完成了45.44%。而根據融信的最新公告，其前7月合約銷售額為656億元，年度目標完成率為56.67%，下半年的推盤速度明顯加快，如此看來，全年業績目標的完成算是把握十足。

盈利能力同比強勁 收購海亮帶來毛利將在未來逐漸顯現

融信中國上半年實現營業收入142.88億元，同比增長 20.06% ；實現凈利潤22.54億元，同比上升101.61%。毛利潤達到41.86 億元，同比上升89.41%；毛利率達到29.30%，同比上升10.70個百分點, 若扣除收並購項目重新估值影響，毛利率為32.6%；實現歸母凈利潤15.24億元，同比增長122%。

關於收並購項目對融信的毛利影響，融信方面表示，去年7月1日公司收購了海亮，因為海亮聚焦的城市主要是三四線，它的平均單價是不足一萬的，它的結轉在去年上半年並沒有反映出來的，但在今年上半年有一部分已經劃過來，因此對整體的毛利有所拉低。

但從幾個盈利指標來看，融信中國今年上半年已經算是盈利強勁，這一方面和融信産品定位高端有關，另一方面也和前幾年融信新進入城市時候，因面對對市場的不確定因素，售價定位較低有關。

拿地速度同比放緩 長三角權益土儲佔比近50%

上半年，融信新增土地項目14個，新進入鎮江、東臺、嘉興、湖州和蒙城5城，新增土地儲備約249萬平方米，新增平均土地成本5383元/平方米。新增土儲中，權益部分112.52萬平方米，權益代價約人民幣41.3億元。去年上半年，融信新獲取的土地為21幅，381萬平米。對於今年拿地速度的放緩，融信中國董事局主席歐宗洪表示，上半年的土地價格比較高，公司拿地比較謹慎。

截至到2018年6月30日，融信中國的土地儲備覆蓋全國38個城市，項目共147個，已全面佈局八大核心城市群——包括海峽西岸、長三角、長江中游、大灣區、京津冀、中原、西南及西北城市群。總土地儲備約2520萬平方米。其中約220萬平米為持作出售已竣工物業，約1720萬平米在建，及約580萬平米持作未來開發。總土儲的每平方米成本為6463元。

在融信的土地儲備中，約57.5%的土地位於一二線城市，主要是以上海、杭州為據點。約1307萬平方米的權益土地儲備面積裏，長三角區域的權益土地儲備佔比達到了48%，海峽西岸佔比31%。

借款減少權益增加 凈負債比率明顯優化

2018年上半年，融信的投資物業公平值收益增長明顯，由去年同期的4200萬增至2.73億元，增長率為548.81%，而融信方面表示，這主要是因為市值通脹及集團的在建投資物業所致。這也側面體現出融信投資物業市場估值的前景。

現金流方面，今年上半年，融信擁有現金及現金結余203.08億元，比去年減少了2.09億元，基本算是持平。總借款額度從694.54億元減少至666.26億元，減少了約28.28億元。

總借款的減少，加上權益總額的增加，也讓融信今年上半年的凈負債比率得到優化，由去年的159%減至140%。

但值得注意的是，融信中國自2016年底開始便頻發境外債，在匯率大關之下，今年上半年其210.54億元的一年以內到期的短期債務中，約有14%為美元債，利息支出也有明顯增長，外匯虧損凈額由742.3萬增至1.71億元，達22.98倍。但就行業而言，利息支出增大已為行業普遍現象，而融信的支出數額在行業裏來看個頭並不大。

值得提醒的是，目前在融信的總債務中，長期借款和短期借款的比例分別為68%、32%，長短期債務比率還需進一步優化，已實現更健康的公司運營。 

以下為中國網地産財報直通車聚焦2018上市房企半年報之系列報道——數讀半年報