資金何處去？

在對樓市需求側調控的同時，置業者的資金也被進一步限制。

9月14日央行發佈的金融統計數據報告顯示，8月份人民幣貸款增加9487億元，同比多增1391億元，其中，住戶部門貸款增加6755億元，中長期貸款增加5286億元。

也就是説，8月份個人貸款中，過半都是房貸，且在7月份4773億元的基礎上又增加了513億，信貸寬鬆刺激了樓市熱度。而不少付不起首付的置業者或投資者通過“首付貸”等金融創新形式，撬動了首付杠桿，進一步擴大了貨幣的乘數。

繼黃金周“一城一策”的限購、限貸之後，樓市又從國家層面傳出了調控。10月12日，央行召集了5家國有大行及12家股份制銀行高管及個貸、資産負債部門總經理，召開商業銀行住房信貸會議，傳達房地産調控的會議精神。

克而瑞研究指出，此次央行會議可能意味著，配合各城市限購政策之下，針對熱點城市信貸環節將有進一步的收緊和調整，收緊力度可能是針對個別城市尤其是房價漲幅過高城市。

此外，撬動貸款的杠桿也被進一步打壓。前述國辦發佈的《方案》，除對房地産仲介、從事房地産金融業務的企業和網際網路機構的規範外，《方案》明確了要規範網際網路“眾籌買房”等行為，嚴禁各類機構開展“首付貸”性質的業務。這表明，“首付貸”已成為國家層面的打擊對象，這將進一步抑制這類杠桿對貸款的撬動。

中原地産首席分析師張大偉認為，2016年房地産貸款增長加快主要是受個人購房貸款增長影響，加之去庫存政策刺激，投資需求無限大地釋放在房地産市場。

在張大偉看來，過度加杠桿的確帶來了越來越大的房地産風險，近期樓市調控從多方面發力，約束房地産購買的非理性行為，包括限購、限貸、打擊首付貸等政策持續出現，有利於市場回歸平穩。

在樓市進入調控之後，趨利的資金也將出現流動性變化。諸建芳認為，從市場角度來看，從樓市出來的資金流向可能包括大宗商品、貴金屬、債券市場、權益市場等主要市場。目前股市一直在低位震蕩，而從近年經驗來看，股市與房市之間資金的蹺蹺板效應較明顯，因此一旦房價見頂，短期內股市可能是資金的一個重要選項。

一名華南地區私募基金從業者表示，今年5月後，不少高凈值人士在賣了房之後將資金交給機構打理，其中很大一部分投入了股市之中。

儘管樓市調控會將部分資金擠出進入股市，在中信證券分析師秦培景看來，短期內投資資金難以從房市抽身迅速進入股市，“即使房價受政策影響回落，被擠出的資金對股市的正面影響程度也弱於以往。”

但對於小陳這樣的剛需人群來説，該買還是會買。小陳告訴記者，他打算過一兩個月看情形後再下決定，“婚還是得結的”。

來源： 21世紀經濟報道