鄭州房産——地産中國鄭州頻道

8月26日舉行的融創中國中期業績會上，融創中國執行總裁汪孟德説，“今年上半年，融創中國的凈利潤率可能只有六七個點。”汪孟德稱，對融創而言，凈利潤率低是由很多複雜的原因造成的，包括業績結算、土地成本以及調控等因素。

不過，凈利表現不佳，並非融創中國一家的煩惱。

2014年上半年，綠城中國毛利率為25.67%，凈利率為4.88%，同比分別下降5.2個百分點、13.3個百分點。其中物業銷售毛利率為24.0%，較2013年同期的29.7%下降5.7個百分點。金地集團上半年凈利潤僅1.58億，同比腰斬。

受調控以及土地成本等因素影響，房企的凈利水準持續下滑。不少房企凈利潤已跌至個位數。苦日子正在到來。如同萬科董事會主席王石所言，房地産黃金時代已經結束，在經濟高速增長期，房地産行業“彎下腰就是金燦燦的”，但白銀時代“不再是彎下腰金燦燦的一片”了。

凈利潤率每年下滑1個百分點

蘭德諮詢總裁宋延慶對21世紀經濟報道記者感慨稱，“從目前各家房企中報來看，房企毛利率下滑速度非常快，大概每年下滑3-5個百分點;凈利潤率則每年下滑1個百分點，這是一件很殘酷的事情。”

宋延慶曾在今年上半年預計，所謂房地産暴利，已是明日黃花，如果僅看利潤率，房地産已屬“中利行業”，而到2015年很有可能觸及“10%紅線”。

從已公佈的中報來看，不少房企已提前跌落10%紅線。

綠城中國中報稱，其毛利率下降主要是因為，期內結轉的樓盤大部分是2009年取得的高價地項目。以上半年結轉的杭州蘭園、合肥翡翠湖玫瑰園項目為例，其土地價格佔確認均價的比例高達45%和42%。綠城凈利率大幅下滑主要在於合營公司利潤率遭到壓縮所致。

同樣因高土地成本導致利潤率下滑的，還有遠洋地産。遠洋地産近期發佈的中報表示，毛利率由24%減至約20%。主要是由於期內交付較多土地成本較高的項目，例如北京遠洋·萬和公館等。

凈利潤率一向表現優異的華潤置地也在滑落。上半年，該公司毛利率為31%，同比下滑0.8個百分點;其中開發物業結算毛利率為28.2%，略高於去年同期。凈利率為18%，同比大幅下滑9.8個百分點。但核心凈利潤率為11%，同比上升2.9個百分點。

評級機構也關注到了房企的利潤率困擾。8月25日，標準普爾評級服務將鑫苑(中國)置業有限公司(鑫苑置業)的評級展望由穩定調整為負面。標準普爾信用分析師李俊文稱，鑫苑中國利潤率今年以來的惡化程度超過預期。

鑫苑置業不是個案。前不久，標準普爾還將中國房地産開發商花樣年控股集團有限公司(花樣年集團)的長期企業信用評級由"BB-"下調至"B+"，展望負面。李俊文表示：“預計花樣年集團的毛利率將在未來2年內從較高的基數逐步下降。”