原標題：媒體稱樓市波動施壓地方財政 借新還舊只解燃眉急

針對房地産市場波動對地方政府財政收入的影響，分析人士指出，地方政府依賴土地財政的模式不可持續，在房地産相關稅費收入減少的情況下，短期內可通過“借新債還舊債”的方式，以低利率長期債務置換目前的高利率短期債務，以解償債的燃眉之急。從長期來看，擺脫土地財政的根本之道是稅收。隨著內需擴大和社會經濟發展，稅收應成為財政收入的中流砥柱。

樓市波動施壓地方財政

4月財政數據顯示，當月房地産企業所得稅248億元，同比下降3.1%；房地産營業稅443億元，下降4.2%。華融證券研究報告認為，從已公佈的19家房地産企業4月的銷售數據來看，當月銷售面積雖然環比增長13%，但銷售額環比下降8%，説明房企降價去庫存的壓力較明顯，給地方財政帶來一定壓力。

分析人士表示，房地産市場的波動影響地方財政收入基本已成為業內共識。一些欠發達地區的地方政府對土地財政的依賴程度很深。眾多地方政府融資平臺的融資成本較高，主要依靠土地財政維持還款能力，土地財政主要體現在政府性基金中。土地市場是房地産市場的供給端，房地産市場如果出現波動，必然會對土地市場産生影響，從而導致未來政府性基金的現金流可能不如目前充足。

中金公司研究報告稱，房地産市場銷售的變化主要通過預期和現金流兩個渠道傳導至土地市場，房地産銷售的預期決定房地産商是否拿地，房地産開發企業的資金也受房地産銷售影響。銷售下降對房地産投資和土地購置的抑製作用目前尚未充分體現，預計未來幾個月內，土地出讓收入的增速將下降並呈現負增長。

從稅收收入和非稅收入的結構來看，政府性基金屬於非稅收入。去年全國政府性基金收入52239億元，佔全部財政收入的40.45%。今年一季度，政府性基金收入13063億元，佔財政收入的37.3%。4月份非稅收入1395億元，同比增加134億元，增長10.6%。一方面，與房地産有關的稅收收入減少；另一方面，政府性基金收入增長速度仍較快。房地産市場的變化傳導至土地市場存在一定滯後期。從長期看，地方可出讓的土地資源有限，目前部分地區已出現土地供給壓力。

國土資源部公佈的數據顯示，一季度土地供應量同比負增長，房地産開發企業土地成交價款增速也大幅回落。分析人士認為，無論是從房地産市場的週期性波動，還是從土地資源的有限性來看，土地財政都是不可持續的。