森馬服飾(002563.SZ)收購GXG，這起號稱2013年國內服裝業最大的並購，在一片質疑聲和意外聲中流産了。

為了達成此次收購，森馬的準備不可謂不充分。在簽署框架協議前雙方經過了近一年的接觸，2013年6月森馬服飾還專門召開了媒體及投資者交流會，高調地宣佈此次收購。但是，半年之後卻落得一個失敗的結局。

值得注意的是，與此前大張旗鼓地宣傳形成鮮明對比的是，收購方森馬服飾並不願意回應這次收購終止的具體原因，理財週報記者多次致電森馬董秘鄭洪偉和副董事長邱堅強，均無確切的回應。據記者了解，這或許是因為事涉公司高層之間的分歧。

對手握40多億現金的森馬來説，終止收購GXG負面影響也許並不大，或許還有許多的並購選擇，甚至還可以其他的多品牌發展方式，比如代理、合資等。

2013年下半年以來，森馬服飾股價在二級市場也是風生水起，屢創年內新高。截至1月9日，森馬服飾總市值為178億元，趕超雅戈爾(152億)成為行業第一。

但是，對於被收購方中哲慕尚來説，問題卻頗為複雜。被森馬拋棄後，此前市場對它業績等方面的懷疑似乎得到了印證。

“收購失敗，責任並不在我們這裡。”中哲慕尚媒體主管朱珺向記者表示。她還回應了市場對GXG的各種質疑，並提供了GXG2013年最新的財務數據。

然而，故事似乎並沒有結束。中哲慕尚董事長楊和榮于1月9日回復記者稱，鋻於公司與森馬就並購的後續事宜還在商議，暫時沒有新的資訊可提供。“過幾天我們可能有些後續的東西。”他補充道。

森馬避談並購失敗

從開始接觸到簽署收購協議歷時近一年，協議簽署後又耗費了半年多的時間，但是這筆數額高達20億的並購最終還是夭折了。

2014年1月2日晚，森馬服飾公告稱，由於2013年12月31日前未能簽署收購中哲慕尚(GXG)的股權轉讓協議，因此公司于半年前簽訂的購買中哲慕尚股權的框架協議書到期自然解除(終止)。這意味著這家目前服裝行業市值最大的公司，正式放棄收購GXG這一高端男裝品牌。

時間拉回到半年前。2013年6月19日，森馬服飾專門就此次收購GXG在上海香格里拉大酒店舉辦媒體及投資者交流會。彼時雙方高層悉數到場，面對包括30家媒體和76家機構共100多人，對收購後的輝煌前景侃侃而談。

沒想到半年之後，卻落得一個失敗的結局。

值得注意的是，與此前大張旗鼓地宣傳形成鮮明對比的是，森馬服飾並不願意談及此次收購失敗的原因。

在2014年1月2日發佈的公告中，公司只是籠統地説與轉讓方“未能就股權轉讓協議具體條款達成一致”，但並無具體的細節説明。

1月6日，理財週報記者致電森馬服飾董秘鄭洪偉，欲了解此次收購終止的詳情。不過，鄭洪偉表示：“因為牽涉到兩家公司的事情，所以我們現在按照公告披露的口徑，其他的不方便去做評論。”

理財週報記者撥通了森馬服飾董事長邱光和的座機，接電話的工作人員表示：“我們這邊接到的通知是不接受採訪，一切以我們公告的為主。”

此次並購的主導者、森馬副董事長邱堅強也稱：“我們不接受採訪，所有的內容在公告裏寫了。有問題你跟董事會秘書鄭洪偉聯繫。”

理財週報記者了解到，此次森馬不願意對外披露收購失敗的原因，或許與涉事公司前後兩任總經理邱堅強和周平凡之間的分歧有關。

周平凡于2012年6月取代邱堅強成為森馬服飾總經理，之後就開始對森馬品牌採取包括大力度處理存貨、關閉不盈利店舖、減少對外投資等在內的一系列改革措施，並於2013年開始取得效果，2013年前三季度森馬品牌收入、利潤均擺脫了下滑之勢，實現了正的增長。

而森馬原總經理邱堅強則在2012年6月後轉任公司副董事長，並擔任上海森馬投資有限公司執行董事，開始從事服飾行業的投資及合作。

據溫州一家服裝行業上市公司高管透露，與副董事長邱堅強積極推進此次收購不同，從一開始森馬總經理、邱堅強的姐夫周平凡就不同意收購GXG，“剛開始的時候不同意見還好，但後來不同意見就比較強烈了”。

不過，這一消息未得到森馬服飾方面的證實。