受益市場回暖 1月房地産信託募資額大增

來源:中華工商時報 2013-02-27 09:20:00

調控下風險不容小覷

中國信託業協會專家理事周小明指出,去年以來的資産管理“新政”,賦予了券商、基金、保險等機構以更多與信託業同質化的資産管理業務,也使信託公司面臨更多的競爭壓力。

雖然近期房地産信託産品發行已然升溫,但信託公司並未放鬆警惕。接受記者採訪的多位信託公司管理人員均表示,信託公司本身對於房地産信託的內部風控要求一直以來都很嚴格,在選擇項目時,會優先考慮大型上市房企或擁有豐

富土地儲備的公司。隨著房地産市場的回暖,房地産信貸環境有所緩和,大型房企在融資方式的選擇上佔有主動地位,其信託融資成本相對較低。“現在發行房地産信託都會把風控放在第一位,為了確保投資者的資金安全,不少項目都會提前兌付以規避風險。”另一位信託公司高管表示。

中國指數研究院2013年2月發佈報告稱,2012年四季度,房地産信託的年平均收益率為9.73%,這是該數據自2011年二季度以來首次跌破10%,房地産企業通過信託融資的成本有所下調。

房地産的調控政策也給房地産信託帶來一定的風險。2012年中央經濟工作會議強調2013年將堅持房地産市場調控不放鬆,今年2月20日舉行的國務院常務會議再次重申堅持執行以限購、限貸為核心的調控政策,並在明確既有政策的基礎上,提出了建立健全穩定房價工作考核問責制度等舉措。宏觀調控的大環境不利於保證房地産信託避免兌付危機的再次出現。

兌付期限的制約

國家對房地産市場的持續宏觀調控,房地産的市場風險便難以避免,而2013年信託公司又有大量需到期清算的房地産信託産品。

由於房地産信託的平均期限為兩年左右,信託業協會的數據顯示,房地産信託2011年共新增餘額為2558億元,數據顯示,2013年房地産信託總還款額約3100億元,而兌付高峰將在2013年二季度出現,達1301億元。

專家表示,2012年多款信託産品被曝出兌付危機,進入2013年,信託公司發行新産品愈發謹慎。對於投資者來説,在選擇信託産品時,也應該樹立“買者自負”的觀念,不要盲目迷信“剛性兌付”。

所謂“剛性兌付”,是指信託産品到期後,信託公司必須分配給投資者本金以及收益,當信託計劃出現不能如期兌付或兌付困難時,信託公司需要兜底處理。但事實上,我國並沒有哪項法律條文規定信託公司必須進行剛性兌付,這只是信託業一個不成文的規定。

按照以往的做法,信託計劃到期時如果出現兌付困難,信託公司一般會採取提前清算、延期展期、借新還舊、尋找AMC接盤等方式來保證兌付。但是如果同一時間信託公司多款産品出現兌付風險,信託公司的資金無法墊付産品本息的話,“剛性兌付”這一金科玉律必然會被打破,最後承擔後果的只能是投資者。

去年以來多家信託産品風險頻繁暴露,特別是今明兩年將面臨房地産信託集中兌付的重要節點,這都使得外界猜測在“剛性兌付”打破後,信託業是否會爆發系統性風險。據中國信託業協會新近公佈的2012年4季度信託公司的主要數據顯示,截止到2012年底,全行業65家信託公司管理的信託資産規模和利潤總額再創歷史新高,分別達到7.47萬億元和441.4億元,與2011年底相比,增速分別高達55.30%和47.84%,並在資産規模上首次超過了保險業7.35萬億的規模,成為僅次於銀行業的第二大金融部門。隨著信託業的壯大,處理好其內部可能發生的風險對整個金融系統變得越發重要。

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受益市場回暖 1月房地産信託募資額大增
來源:中華工商時報2013-02-27 09:20:00
據最近統計資料顯示,2013年1月,新成立的房地産信託募資規模達169.05億元,佔比29.49%,遠高於去年22%-23%的平均水準。據好買基金研究中心統計,截至今年1月,公開發行的126隻信託産品中,有30隻投向房地産行業,佔比23.81%。中融信託、中鐵信託、中投信託、渤海信託等均有多款房地産産品發行。而去年8月至12月,房地産信託的發行數量在所有固定收益信託産品中的佔比從未超過20%。
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