“有品質的增長”是世茂近3年來的口號。可喜的是，它的“品質”有口皆碑，可惜的是，它的“增長”沒趕上大行業的速度。

世茂自己，也意識到了這一點。經過兩年主動調整優化後，進入2017年，世茂開始提速了。

但融資擴容以增規模不是世茂想要的，在規模與利潤向來難以平衡的房地産行業，世茂卻篤定，要以品質帶動增長。

鎮得住場的品質VS不緊不慢急煞人的規模

回看世茂今年上半年業績。今年上半年，世茂實現簽約額451.2億元，同比上升30.9%。平均售價每平方米16656元，同比上升17%。回款額360億元，同比提升22%。毛利額105.9億元，同比上升25.1%。股東應佔核心業務凈利潤增加4.5%至36.61億元。公司應佔權益土地3413萬平米，其中上半年新增的為453萬平米。凈負債率則由2016年年底的60%進一步下降至52.5%。而加權平均融資成本由2016年全年的5.8%下降至5.6%。

世茂管理層同時在中期業績會上宣佈，集團下半年會加大推貨力度，預計可售資源達678萬平米，在銷售均價持續提升的情況下，全年總可售貨值將超過1500億元，預計去化率在60%以上，而全年毛利率會超過30%。因為，集團決定調高年度銷售目標10%至880億元。

從數據來看，世茂今年上半年的各項指標，可謂該升的升，該降的降，是一份行業裏典範半年報。尤其是在毛利率和凈負債率這兩個行業普遍下跌與大增的指標上，世茂完全稱得上是逆市中的一股清流。

（世茂房地産2012年-2017年上半年毛利率與凈負債率）

規模與利潤、與負債的關係，向來是此消彼長。前幾年的世茂，用過關的利潤與負債數據，驗證了自身的品質，但在增長方面，放到大行業中橫向對比來看，世茂在2013年-2016年間規模幾乎維持不變，其實已是放緩于行業許多其他同行。尤其是在市場大漲的2016年，世茂依然保持著不溫不熱的前進速度，被一些後起之秀趕超得從第一梯隊落到了第二梯隊。

直至進入2017年後，一直低調，甚至在市場大火時候依然保持隱忍去庫存姿態的世茂，才算是想開了，提出了880億元的目標，和千億計劃。 

傳統的豪宅教父VS全産品線覆蓋的身份蛻變

正如世茂集團助理總裁兼行銷公司總經理邵亮所説，現在所説的行業500強，其實更像是行業“500大”，規模的問題，已經無法回避。

但衝刺對於世茂來説，並不容易。因為既有的地位與企業一貫的初心，決定了它無法拋之品質。

世茂想出了一個辦法：擴大客群。

一直被認作“豪宅教父”的世茂，其産品常以剛改為主。今年，世茂想在産品繫上做出一些不同。據邵亮介紹，今年年底到明年年初，世茂將陸續發佈國風、璀璨、天譽、龍胤，四條産品線，分別對應剛需、改善、高端公寓、低密頂豪的相應客群。

邵亮對中國網·地産中國表示，在他看來，只做單一産品線的房企，投入與産出效率不高，未來的發展會有較大局限性。而世茂接下來希望能擴大自己的經營規模，被更多人所接受。

邵亮進而表示，集團日前首發的璀璨係産品線，是世茂基於生活打造的第一條産品線，也是未來集團的最主要産品線，將佔據集團40%-50%的産品比例。而世茂計劃將這條産品線打造成“80%相似度+20%靈活度”的標準化産品，以此來縮短研發週期和開發週期，增加回款和規模滾動效率。在他看來，“如果我們的産品能迎合市場，甚至引領市場，就能得到用戶的接受，得到市場對我們的價值認可，銷售預期的認可，産品面世後能供不應求，規模就能增長”。

産品結構上想開了，那麼在支撐産品開發的貨值儲備上呢？

中國網·地産中國粗略統計，今年1-8月，世茂地産一共在公開市場出手了約20次，其中一線城市拿地3塊，二線城市12塊，三四線城市5塊。而去年全年，世茂約拿下16幅地塊，其中二線城市14塊，一線城市為零。 

綜合近幾年的年報來看，世茂在2013年與2014年期間，拿地動作積極，而在2015年和2016年期間，則呈現低迷趨勢。但今年，從世茂上半年新增土儲面積上能隱約看出，世茂正在推進自己的覆蓋面，且重新回歸一線。

此外，據世茂集團副總裁兼華北區域總裁劉輝透露，其實世茂自2014年後，就幾乎退出了華北區域的土拍市場，更多是採取收並購形式新增項目。目前世茂在北京的通州一渡青青小鎮項目、海淀上莊項目都是通過收購得來的。劉輝認為，拿地要能耐得住寂寞，不在市場高點隨大流亢奮拿地，是世茂一貫的策略。針對目前一線城市的自持地塊收益問題，劉輝表示，只要地段是核心地塊，租金收益水準就能有保證，對於世茂來説，就是處於安全範圍的可拿地塊。

可見，經過兩年的調整，如今的世茂，不論在佈局還是産品上，不論面對自持開發還是面對購房人的胃口，都已變得藝高人膽大。