原標題：房企扎堆特色小鎮 短期難成業績突破口

本週二雖然A股地産板塊有所反彈，但港股地産股繼續下跌。此外，HKT內地地産指數過去三天跌幅達到13%，恒生中國內地地産指數同期跌幅也超過12%。中國奧園週一跌幅近20%，昨日反彈1.67%。雅居樂繼續下跌0.93%。碧桂園僅反彈0.33%。

A股盤面

9月26日，滬深兩市早盤雙雙低開後分化較明顯，滬指窄幅震蕩，創指低開低走，整體看，股指振幅較小，節前維穩情緒較濃。此前連續回調的週期板塊明顯回暖，盤面熱點零散。截至收盤，滬指報3343.58，漲0.06%；深成指報10950.77，漲0.18%。創業板指數報1839.46，跌0.23%，而指數盤中一度跌幅接近1%，至此，創業板指數已經連續下跌四個交易日，處於破位狀態。

上市後25個交易日，股價從7.85元發行價漲到最高92.99元的中科資訊昨日出現上市以來的首個跌停，令整個次新股板塊受到壓制。眾源新材、聯合光電、創業黑馬、愛樂達、美格智慧等11隻次新股跌停。

地産板塊

廣州日報訊 本週一A股和港股地産板塊遭到拋壓。有分析指出，由於8月份宏觀經濟數據出現波動，但在龍頭公司帶動下，A股和港股地産板塊大幅上漲。但隨著多地出臺新的規定，短期需求端放鬆預期落空，情緒上將對地産板塊投資産生一定影響。

造特色小鎮

料産生5萬億元“蛋糕”

在9月21日觀點新媒體舉行的有關産業小鎮論壇上，廣東省房協會長王韶表示，當前中國房地産市場正處於深度調整之中，各大銀行的利率優惠也減少了，而且還在規範消費貸；人口凈流入的城市試點租售同等待遇等，短期調控政策和長效機制一起並行。“單純依靠賣房賺錢可能越來越難，國家鼓勵發展特色小鎮也是房地産行業的政策紅利。”

2016 年7 月20 日，住建部、發改委、財政部等三部委聯合發佈《關於開展特色小鎮培育工作的通知》，計劃到2020 年，培育1000 個左右各具特色、富有活力的特色小鎮。地方政府齊響應，江蘇、四川等地分別推出政策，計劃在3~5年之內建成50~100個省級特色小鎮。國家開發銀行、中國農業發展銀行等金融機構也相繼出臺文件，對特色小鎮計劃提供信貸政策的傾斜。

申萬宏源證券分析師王勝表示，根據浙江已經初步建成，企業已進駐運營的部分小鎮統計來看，平均一個特色小鎮投資額約為50億元。而按照住建部總規劃1000個特色小鎮估算，將總共産生5萬億元投資額。

據不完全統計，碧桂園、綠城、萬科等主要開發商都在文旅、科技、産業、農業等幾大領域佈局特色小鎮。

謹慎介入相關概念股

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進在接受廣州日報全媒體記者採訪時提醒，從目前特色小鎮投入來看，還是存在不少問題，比如項目鋪得太大，導致前期概念和規劃很好，但中後期項目經營的動力減弱；項目經營和原先規劃不斷偏離，比如説會通過銷售部分商鋪來維持現金流，但往往這樣就導致商鋪零售經營，導致産業聚集度不統一，也成為房地産方面簡單的物業銷售的模式。另外，不排除有一部借著特色小鎮的名義做“圈地”之實。

除了部分早期對特色小鎮已有佈局的開發商外，如招商蛇口等，其他以傳統房地産開發為主營業務的上市房企，短期難以依靠特色小鎮實現業務新突破。因此，炒作相關概念股需謹慎。

業內觀點

抑制市場炒作氛圍，有利於市場平穩。22日至23日2天時間內，重慶、南昌、西安、長沙等多個城市出臺新的樓市調控措施。除西安外，其他均出臺了限售措施。如重慶主城區新購新建商品住房和二手住房須取得不動産權證滿2年後才能上市交易。中原地産首席分析師張大偉表示，從政策內容看，基本以限售為主，打擊了投資需求、抑制市場炒作氛圍，有利於市場平穩。

做産業小鎮非常難。“我感覺，相比我們傳統做房地産開發業務，做産業小鎮非常難。”啟迪控股高級副總裁張一平在上述觀點新媒體業小鎮論壇上表示。他指出，從住建部通知看，特色小鎮大概分工業發展型、歷史文化型、旅遊發展型、民族聚居型、農業服務型和商貿流通型。目前存活比較好是文旅特色小鎮比較多，具有科技特色的産業小鎮現在非常少。他還指出，在特色小鎮、産業小鎮裏目前我們沒有多少成功的案例。

很多開發商對發展特色小鎮或産業小鎮的租售黃金比例問題高度關注。億達華南區董事長魏巍表示，該公司做産業地産項目時，往往是70%做産業，30%做住宅和商業配套，不僅有大企業進駐，還能保持一定的利潤率。

星河産業集團副總裁閻鏡予指出，在做産業小鎮中，開發商的第一個要求是租金只需要覆蓋利息。同時，要經過良好的運營使物業增值。

股市分析

A股資源股

能否捲土重來？

“這幾天走勢是典型的節前套路，要麼小幅上漲，要麼就根本不漲，甚至震蕩走低。這也不奇怪，説明節前市場情緒比較謹慎。”廣州私募人士陳君表示。截至昨日收盤，上證指數微漲0.06%，但成交量卻創下兩個多月新低。而短期國債逆回購卻連續飆升，昨日滬市兩天國債逆回購尾盤直線拉升，利率飆升近26%。

值得注意的是，A股成交量創兩個多月以來新低。其中，滬市週二成交1590億元，為今年7月4日以來的新低。實際上，市場資金並不稀缺。9月26日，央行公告稱，臨近月末財政支出力度加大，可一定程度對衝央行逆回購到期等因素。為維護銀行體系流動性基本穩定，當日開展500億元逆回購操作，實現資金凈回籠800億元。

有分析認為，資金一方面對A股不感冒，另一方面流入短期貨幣業務。因此，即使A股短期有反彈，能否持續收復失地還有待觀察。

東方財富證券分析師戴彧表示，近期資源股調整，主要還有由於監管以及籌碼鬆動的原因所導致，但如果資源品價格再度上行，當前期市、股市和現貨背離的情況將會得到修復，週期板塊還是有望繼續反彈的機會。

A股市場上，中國鋁業、雲鋁股份、焦作萬方、神火股份、中孚實業、南山鋁業等都有望受益電解鋁漲價預期；而在煤炭領域，機構相對看好冶金煤和山西國改資産注入概念疊加標的西山煤電、潞安環能以及焦炭重點標的山西焦化和陜西黑貓等。

不過，國泰君安李少君提醒， 2005年以來，週期股行情一共出現8次。2016年10月至今，週期、消費、金融先後領跑，推動A股三波行情。而從工業增加值、製造業PMI購進價格判斷，A股市場目前仍處在“量跌價升”階段，這意味著週期股行情尚未結束，但可能處於尾聲階段。