32億商譽減值風險“壓頂”：國創高新房産仲介營收首現滑坡

　　備受資本市場關注的國創高新(002377)32億元商譽減值風險，因其剛剛披露的半年報，再度挑起了投資者的敏感神經。

　　8月29日，國創高新對外發佈2019年半年報，年報顯示，報告期內公司實現營業收入約21.92億元，同比增長6.52%；歸屬於上市公司股東的凈利潤約1.39億元，同比增長2.29%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約1.34億元，同比下降0.85%。

　　但特別值得關注的是，報告期內，公司的房地産仲介服務營業收入為16.1億元，同比下滑8.32%——這是國創高新房地産仲介營收的首度滑坡。

　　作為總部位於武漢的上市企業，國創高新自成立以來主要從事路面改性瀝青系列産品的研發、生産及銷售。公司産品主要用於高速公路、國省道公路、城市主幹道、機場跑道以及市政專用道路等工程的路面鋪設、養護。2010年3月23日公司在深交所上市。

　　2017年，國創高新宣佈以發行股份及支付現金相結合方式向深圳市大田投資有限公司等交易對象購買其合計持有的深圳市雲房網路科技有限公司(以下簡稱“深圳雲房”)100%股權，股權加現金累計收購價格約38億元。公開資料顯示，深圳雲房成立於2012年2月，是一家以O2O模式為核心的全國性房地産綜合服務提供商，主要從事新房代理、房屋經紀業務及住宅租賃等業務。

　　一家主營改性瀝青的上市公司，突然大舉收購一家房地産仲介服務公司，以及深圳雲房背後複雜的股權安排。彼時，資本市場對此項並購不乏質疑。

　　更令投資者關注的，則是這項並購可能引發的巨大商譽減值風險。據經濟觀察網了解，根據並購交易時的業績承諾，深圳雲房2016年度、2017年度、2018年度、2019年度經審計的歸屬於母公司股東的凈利潤(以扣除非經常性損益前後孰低為準)扣除本公司追加投資或募集配套資金所帶來的收益及其節省的財務費用後的實際凈利潤(以下簡稱“實際凈利潤”)，分別不低於24,250萬元、25,750萬元、32,250萬元、36,500萬元。

　　若深圳雲房未來經營狀況未達預期，本次交易將形成32億元的商譽減值風險，直接影響當期利潤。特別值得關注的是，資産負債表顯示，截止今年上半年，國創高新總資産約66.8億元——這意味著商譽佔其總資産接近一半。

　　根據國創高新公告披露的財務數據，深圳雲房2016年、2017年、2018年的業績承諾均已完成。而2019年將是業績承諾的最後一年。

　　在此背景下，國創高新披露的2019年半年報財務數據顯示，公司的房地産仲介服務營業收入為16.1億元，同比下滑8.32%——這是自公司收購深圳雲房以來，該業務營業收入首度出現下滑。

　　但頗感蹊蹺的是，在樓市宏觀調控政策趨緊和營業收入下滑的雙重壓力下，報告期內，深圳雲房的凈利潤卻不降反升，期內實現凈利潤1.45億元，相比較去年同期1.36億元，同比上漲6%。

　　但經濟觀察網記者注意到另一個指標顯示，去年上半年，深圳雲房實現凈利潤相比較業績承諾凈利潤的完成度大約為42%。而今年上半年，深圳雲房實現凈利潤相比較業績承諾凈利潤的完成度大約為39%——同比出現下滑。

　　對於2019年，深圳雲房能否如期完成業績承諾？國創高新能否避免32億元的鉅額商譽減值風險？8月30日，經濟觀察網記者就此聯繫國創高新董秘彭雅超，但截止發稿未獲回復。