上市公司需提質增效重回報

　　如何讓投資者更好分享經濟高品質發展成果，是打造安全、規範、透明、開放、有活力、有韌性資本市場的“必答題”。

　　專家表示，上市公司是市場之基，在建設以投資者為本的資本市場背景下，上市公司應內外兼修，提質增效重回報，通過加大分紅派息力度、適時採取回購增持等手段，提升價值實現能力，更好回饋廣大投資者。

　　提升分紅積極性

　　作為回報投資者最直接、最有效路徑之一，上市公司分紅情況備受市場關注。在滬深交易所互動平臺上，不少投資者喊話上市公司提高分紅比例、加大分紅頻次。

　　上市公司積極回應投資者所呼，分紅意願及能力不斷提升。中國上市公司協會統計數據顯示，截至5月初，已有3859家上市公司公佈或實施2023年現金分紅方案，佔全部盈利公司的92%，其中100余家公司上市以來首次進行現金分紅；合計現金分紅金額2.24萬億元。274家公司現金分紅金額超10億元，30家公司超100億元。

　　“2019年度至2023年度，公司預計現金分紅累計總金額達3.25億元，佔首發募集資金凈額的98.24%。”特寶生物財務總監楊毅玲在業績説明會上表示，特寶生物將根據發展階段、盈利能力和現金流狀況，綜合考量股東意願，不斷平衡長短期利益，在保障長期發展的基礎上積極回饋投資者，增強投資者對公司的價值認可和投資信心。

　　多家上市公司計劃提高分紅頻次，加入半年分紅、季度分紅的隊伍。5月29日，華鑫股份發佈公告稱，擬在2024年中期相應期間持續盈利、累計未分配利潤為正、現金流可以滿足正常經營且滿足現金分紅條件、不影響公司正常經營和持續發展的情況下，根據實際情況在2024年半年度報告或第三季度報告披露後適當增加一次中期分紅。

　　“在監管的鼓勵引導下，A股市場一年多次分紅氛圍漸濃。持續分紅、及時分紅、多次分紅體現了上市公司自身財務的穩定性，也表現出上市公司對投資者的尊重，有利於進一步拉近公司與投資者之間的距離。”廣西大學副校長田利輝表示。

　　雖然上市公司分紅熱情升溫，但常年不分紅的公司依然存在。對此，新“國九條”明確，強化上市公司現金分紅監管，對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。

　　監管部門頻頻出手。今年3月，方大特鋼發佈年報稱2023年度擬不進行現金分紅，引起輿論關注。上交所即下發問詢函，要求公司説明貨幣資金餘額較高且多年盈利的背景下，連續兩年未進行現金分紅的原因及合理性等。方大特鋼隨後調整利潤分配方案，擬向全體股東每股派發現金紅利0.10元(含稅)。

　　“在強化上市公司現金分紅監管的背景下，上市公司應充分重視對公眾投資者的分紅回報，就分紅情況與投資者保持良好溝通，多傾聽投資者意見，充分研究、合理安排，平衡好投資者回報與公司業務可持續發展，提高分紅水準，增強分紅穩定性、持續性和可預期性。”田利輝表示。

　　鼓勵登出式回購

　　作為資本市場一項基礎性制度安排，股份回購具有優化資本結構、維護公司投資價值、健全投資者回報機制等作用。近年來，監管部門不斷優化相關制度，支援更多上市公司通過回購股份穩定股價，維護股東權益，夯實市場平穩運作基礎。

　　去年年底，證監會修訂發佈《上市公司股份回購規則》，增強回購制度包容度和便利性，推動上市公司重視回購、實施回購、規範回購，積極維護公司價值和股東權益。

　　上市公司接連拋出回購方案。同花順數據顯示，截至目前，年內已有逾900家上市公司推出回購股份方案。例如，4月30日，通威股份發佈公告稱，擬使用不低於20億元(含)且不超過40億元(含)自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，用於實施員工持股計劃或股權激勵。

　　談及回購股份目的，通威股份表示，此舉是為彰顯公司在兩大主業多個環節的突出領先優勢，促進企業長期內在發展價值的充分體現，提振股東投資信心，同時在未來合適時機進一步完善公司長效激勵機制，充分調動公司員工積極性，有效將股東利益、公司利益和員工個人利益緊密結合在一起，促進公司持續健康發展。

　　值得一提的是，越來越多上市公司將回購股份用於登出。例如，3月21日，國金證券發佈公告稱，擬使用自有資金以集中競價交易的方式回購公司股份，回購資金總額不低於5000萬元(含)，不超過1億元(含)，回購股份將全部用於減少公司註冊資本，並自回購完成之日起十日內登出。

　　“發展良好、基本面健康的上市公司，更傾向於採用登出式回購的方式回報投資者。反過來看，這也能體現出企業的投資價值。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，上市公司主動回購股份並登出，讓股價更具“含金量”，回饋股東誠意更足，有助於提升投資者獲得感。

　　在鼓勵上市公司積極回購的同時，監管部門加大回購的事中事後監管，對利用回購實施內幕交易、操縱市場等違法行為的，依法嚴厲查處。去年11月，因承諾回購卻不實施，合縱科技收到深交所關注函，表示將對公司及相關違規當事人啟動紀律處分程式。公司因涉嫌資訊披露違法，被證監會立案調查。

　　專家表示，監管執法“長牙帶刺”，對包括“忽悠式回購”等違法違規行為“零容忍”，釋放出切實維護市場正常運作秩序、保護投資者利益的鮮明信號。對於上市公司而言，要端正態度，依法合規運用回購工具，積極回報投資者，做到有諾必行。

　　提升發展質效

　　上市公司是市場之基，是投資價值的源泉。積極回報投資者，優化公司治理、做好主業經營、提升營收水準是前提。

　　在近期密集舉行的上市公司業績説明會上，一大批上市公司對未來經營計劃、重點業務發展情況進行展望，表示將提質增效重回報作為發展的首要目標，在加大研發投入、聚力科技創新、做好市值管理等方面，採取切實可行的措施改善經營品質提高盈利能力，提升上市公司品質和投資價值。

　　加大研發投入被頻繁提及。例如，凱爾達去年研發投入3235.76萬元，同比增長23.45%，佔2023年度營業收入的6.72%。“公司研發團隊在機器人控制技術、機器人本體技術、伺服焊接技術等領域均取得了多項創新突破。”凱爾達董事長侯潤石説，公司未來還將不斷深耕工業機器人及工業焊接技術，紮實研發，開拓創新，助力製造業自動化和智慧化。

　　增強自主創新能力是不少上市公司重要發力點。“金盤科技始終將技術創新視作企業發展的核心動力，致力於將技術優勢轉化為産品、效益和競爭的全面優勢，目前已形成了産品研發與製造技術創新的雙輪驅動，塑造了公司的核心競爭優勢。”金盤科技董事、總經理李輝表示，公司大力推動科技創新發展，截至2023年12月31日，擁有核心技術達108項。

　　做好市值管理也是上市公司的重要關注內容。航太智裝總經理王濤表示：“公司高度重視市值管理工作，始終堅持以價值創造為核心的市值管理理念，在經營中圍繞主業，做好公司業績，同時通過規範公司運作，提升公司治理能力，高品質做好資訊披露工作和投資者關係管理等舉措，促進價值實現。”

　　還有企業積極開拓海外市場，尋找新的業務增量。“2023年公司營業收入穩健增長，盈利能力持續提升。”精智達董事會秘書彭娟介紹，在業務開拓方面，精智達今年將針對市場新趨勢和客戶新需求，加快技術迭代和應用場景拓展，為客戶提供更高性價比的産品和解決方案。同時拓展海外市場，與國際客戶對接，有計劃有步驟地推進設備“出海”。

　　展望未來，上市公司有望迎來新一輪政策支援，進而推動內在價值與市場價值齊頭並進，為更好回報投資者提供堅實保障。近日，證監會主席吳清表示，將適應新質生産力發展的需要，優化發行上市、並購重組、股權激勵等制度安排，支援那些有創新發展潛力的公司加快做優做強，既支援優質的新興企業健康成長，也支援優質的傳統企業轉型升級，讓投資者更好分享經濟高品質發展的成果。