銀保監會6月27日披露的數據顯示,截至今年5月末,險資配置股票與證券投資基金的餘額為2.98萬億元,佔比12.4%,較4月末的11.9%有所反彈,而前4個月險資對這兩項權益資産的配置比例持續下降。
多位受訪險資機構人士認為,險資對股票與證券投資基金的配置比例提升與兩個因素有關:一是5月份以來權益市場持續向好,險資持倉的權益資産市值有所提升;二是4月下旬以來,不少險資機構開始逆勢加倉,配置比例也隨之抬升。
多家頭部險資機構看好下半年權益市場,從中長期來看,中國經濟的韌性不變,當前估值極低的權益資産具備長期吸引力。
險資已擇機調倉或加倉
年初至4月下旬,上證指數持續下挫,險資機構的權益投資部門倍感壓力,多位險資機構相關負責人直呼“壓力山大”。數據顯示,截至今年4月底,險資對股票與證券投資基金的配置比例刷新了近三年來新低,不少險企一季度綜合投資收益率為負。
不過,隨著5月份以來權益市場逐漸回暖,險資持倉市值增加及主動加倉,險資對股票與證券投資基金的配置比例有所抬升。截至5月末,險資運用餘額達24.04萬億元,其中,股票與證券投資基金佔比為12.4%,雖仍低於去年末的配置水準(12.7%),但較4月末的配置水準提升0.5個百分點。
實際上,4月下旬開始,平安資管、國壽資産等險資巨頭紛紛表態將擇機加大權益資産配置力度,部分險企更是在市場低點逆勢加倉。
大家資産權益投資部總經理張偉對《證券日報》記者表示,堅定看好我國資本市場的長期投資價值。4月下旬,在市場估值處於底部、信心最為低迷之際,大家資産較大規模逆市加倉,為穩定市場發揮自身力量,同時也獲得了較好的業績回報。
記者還從某中型險企獲悉,在A股估值處於低點時,該公司權益部門適當加大了對權益資産的配置比例。
一家大型險資機構相關負責人對《證券日報》記者表示,今年以來,綜合考量宏觀經濟走勢、權益市場估值水準、償付能力要求、負債收益要求等因素後,針對所配置股票進行了擇機調倉或加倉。
關注新能源等領域機會
對於下半年權益市場走勢,多個險資機構認為“較為樂觀”。
張偉表示,“總體而言,我們對市場表現持相對樂觀態度。2022年初至4月末,股市跌幅較大,股票相對於債券的溢價降到了歷史極低水準,很多內外部風險因素得到釋放,前期市場低點很可能就是底部。”
國壽安保基金相關負責人對記者表示,從國內看,近期隨著各項政策推進,經濟已現回暖趨勢,汽車消費與基建投資成為穩增長兩大抓手。在經濟復蘇的同時,相對寬鬆的流動性環境推升了資金的風險偏好,支撐股市走強。從海外看,隨著美聯儲加速加息的預期逐漸上升,市場對於美國經濟陷入衰退的擔憂也在升溫,需警惕全球政策利率上升帶來的負面影響。
太平資産研究部助理總經理朱曉明表示,外部形勢的變化帶來較大擾動,IFRS9即將正式實施,這對保險資金權益投資的收益波動率和回撤控制提出了更高要求。從外部因素來看,需警惕美國通脹持續“超調”甚至失控的風險。從內部驅動因素看,中國股市走勢的決定因素在於政策和經濟週期,多數情況下外部擾動因素僅能造成短期影響,不改變股市運作邏輯。從中期維度看,股市進一步下行的風險基本可控,應在細緻跟蹤研判的基礎上,保持樂觀積極心態。從長期維度看,疫情的影響終究會逐漸減弱,中國經濟的韌性不會發生本質改變,當前估值極低的權益資産具備長期吸引力。
近期,在中國太保股東大會上,中國太保總裁傅帆表示,未來公司將繼續堅持啞鈴型的戰略資産配置策略,適當提高權益類資産配置以及不動産類資産配置比重,以提升長期投資回報能力。
談及細分行業投資機會,張偉認為,很多行業和個股都跌出了機會,新能源等領域風險回報比大幅提升。對於成長股投資,要重點關注“滲透率、市佔率、國産化率”,把握企業真正的成長機會。在價值股投資方面,建議關注行業供給收縮帶來的結構性機會。
上述大型險資機構相關負責人也對記者表示,未來需重點關注國産替代、科技、“雙碳”、大健康等領域投資機會。
(責任編輯:彭衍菘)