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農銀大盤藍籌混合、滬深300指數基金經理 宋永安
A股市場近期處於調整狀態。從絕對收益角度看,可以暫時等待,尋找更合適的機會;而相對收益上看,尚可積極選擇行業,以謀求風險匹配的更高收益。
2019年一季度A股市場出現反彈,中小盤股票甚至出現大幅度的反彈,但在4月份進入調整。之所以認為這一輪市場屬於反彈,是因為行情的展開僅在流動性和情緒面,而沒有相應業績的配合;2019年一季度在銀行流動性釋放較多和暫緩去杠桿的影響下,A股市場處於較好的時間窗口,情緒因此被調動,市場較大幅度上漲。2018年因融資質押導致資金緊張的中小盤股票,因資金的放鬆同樣反彈幅度較大。A股4月份調整是由放鬆政策的變化而導致,政策上,會堅持繼續結構性調整杠桿,對房地産也不會採取放鬆措施。投資者對流動性的預期發生變化,市場進入調整。
政策的適當微調説明我國經濟的韌性較足。2018年我國進入經濟調整週期,調整的壓力在四季度才開始顯現;2019年一季度政府出手調控,在見到效果之後又適當微調。整體來看,政策的準確性和及時性都比較好,説明我國經濟在短期內並無大的問題。經濟週期是經濟運作正常的節奏,無大幅波動即可。從全世界看,2019年歐美日均有較大可能進入經濟衰退調整期,調整幅度無法預測。比較而言,我國的經濟狀況是最好的,主要因為我們的調整是主動調整,節奏上可以把控。並且我們已經主動提前開始調整,這是巨大的優勢。因此從全世界看,A股是最優良的投資資産之一。
股市的運作整體上不會脫離經濟太遠,從經濟運作週期和運作時間來看,我國經濟的此次調整要到2019年三季度才能結束,股票市場的盈利底部大概率也在三季度。現在A股市場領先上揚,短期進入調整是正常狀況。中期看,A股的慢牛值得期待。
(責任編輯:李嘉玲)