溢價百倍、設寄售市場 數藏平臺HOTDOG金融風險幾何？

　　中國網財經6月21日(記者安然 朱玲)數字藏品“金融化”的風險仍正在暗流涌動。原本發售價幾十元的數字藏品，在二級市場交易上飆升至幾千元甚至幾萬元十分常見。

　　中國網財經記者注意到，在HOTDOG 寄售市場中，以賽博封神系列的“楊戩”為例，該數字藏品的價格區間為8000-999999元。實際上，“楊戩”是由HOTDOG 平臺于4月29日發售的數字藏品，發售價僅為59.9元。這也就意味著，即便以最低報價來算，這款藏品的溢價也高達132倍。

　　設立寄售市場 平臺收取10%手續費

　　為了規避NFT金融化容易觸發的金融風險，與海外NFT交易使用公有鏈、虛擬貨幣交易有所不同，國內數字藏品平臺均強調使用聯盟鏈、法幣交易。而記者注意到，帶二級交易市場的國內數字藏品交易平臺，似乎難以擺脫這一尷尬局面。

　　中國網財經記者在HOTDOG平臺看到，其共發行了超過100件作品，包括戰車、教皇、海嘯等等，但基本均處於售罄狀態。這些藏品是由不同的項目方鑄造、發行，並限定一定數量。

　　雖設置了“滿30天可轉贈産品內用戶”的轉贈條件，但HOTDOG未明確禁止買賣交易，並在平臺內提供流轉市場服務，供數藏用戶自由買賣。從App展示的資訊來看，在“流轉中心”板塊的數字藏品，價格早已從首發的幾十元，飆升至幾千元到上萬元不等。

　　以賽博封神系列的楊戩為例，HOTDOG 流轉市場中該數字藏品的價格區間為8000-999999元。實際上，楊戩是由HOTDOG 平臺于4月29日發售的數字藏品，發售價僅為59.9元，限量1000份。

HOTDOG寄售市場中的數字藏品

　　記者觀察發現，眾多參與者並不在乎數字藏品是否真正具有藝術性，其更多側重交易投機屬性。當然，有漲就有跌，5月HOTDOG也曾經歷了一番波動。據了解，當時暗夜使者一度從17000元掉到9800元，幸運果實從4300元掉到1000元。

　　價格波動之下，高位入手的用戶就擔心藏品砸在手裏了。“5600元拿的星球會不會褲子提不上？”“2.5萬的幽王還有救嗎？”在某平臺記者看到不少hotdog用戶留言。

　　而作為撮合方，HOTDOG從數字藏品售賣、流轉環節獲得利潤。記者注意到，用戶在HOTDOG內 “流轉中心”裏購買數藏，再次轉售時平臺收取10%手續費。也就是説，當交易頻次增加時，平臺方的抽佣就會越多。

　　北京權鼎律師事務律師李昌鎖接受中國網財經記者表示，HOTDOG等數藏平臺通過“流轉中心”方式提供了二級市場交易，金融化證券化的傾向比較明顯，相當於變相的成立了交易所。“缺乏對內幕交易、價格操縱的監管，又沒有資訊披露的強制性規定，可以説風險非常高。”

　　今年4月，中國網際網路金融協會等聯合發佈了《關於防範NFT相關金融風險的倡議》，明確提出“六不”事項，包括不為NFT交易提供集中交易(集中競價、電子撮合、匿名交易、做市商等)、持續掛牌交易、標準化合約交易等服務，變相違規設立交易場所等。

　　李昌鎖律師表示，“三協會倡議”雖是對NFT交易風險的提示，“倡議”不具有強制執行力，不是法律文件，也不具有法律效力，但從經營合規性角度看，依據國發【2011】38號文以及國辦發【2012】37號文，企業應避免NFT交易的金融化證券化傾向。

　　就“是否存在變相設立交易場所”，“是否存在金融化證券化傾向？”，記者聯繫HOTDOG平臺方進行採訪，截至發稿，暫未得到回復。

　　專家：依託支付機構“資金存管”並不等於“保險箱”

　　資料顯示，HOTDOG原名AI潮流，其公司名為上海瓣鼎網路科技有限公司(簡稱：瓣鼎網路)，成立於2018年，為一款涉及潮玩和鞋類的社交APP。2022年2月，瓣鼎網路完成了工商變更，新增了拍賣業務、藝術品代理、和日用百貨銷售等。同期，HOTDOG在平臺內部新增數字藝術板塊。

　　據36氪平臺資訊，HOTDOG平臺累計已有超過400萬用戶，每日活躍用戶數近30萬，均為95、00後Z世代潮流愛好者，對於新鮮潮流事物敏感，每日數字商品交易額超千萬元。

　　事實上，外界對HOTDOG等數藏平臺的質疑不止在於金融化。用戶成功在二級市場賣出數字藏品後，提現並不是實時到賬，而是D+1(即隔天)打款或者T+1(即下一個工作日)。“一旦提現受限，就可能致使交易資金在平臺內沉澱，而由誰來保證和監管這筆資金的安全，尤為重要。”有分析指出。

　　近期，HOTDOG上線了錢包功能，其上線公告表示，錢包內資産均由第三方持牌支付機構進行完全託管，保障資金安全。無疑，資金通過第三方支付公司支付和存管，可避免平臺在無支付牌照情況下的二清。這也是當前帶二級交易市場的國內數字藏品交易平臺的普遍做法。

　　但有業內分析指出，與第三方支付的合作，並不能為平臺的合規交易做背書。依託支付公司存管並不能排除資金安全風險，平臺在發起資金清分指令時，支付公司無法辨別資金下髮指令的真實性，商家的資金風險難以平衡。

　　易觀分析金融行業高級分析師蘇筱芮向中國網財經記者表示，以史為鑒，曾經的網路借貸資訊仲介機構也曾使用過這種方式，然而所謂第三方支付機構的“存管”下資金依舊處於“真空”狀態，P2P機構跑卷款跑路狀況仍屢屢出現，此後存管的角色由第三方支付機構轉變成了商業銀行。

　　針對前面提到的”無法辨別資金下髮指令的真實性”的分析，蘇筱芮告訴記者：”的確可能存在這個情況，目前只是支付公司與交易平臺的商業合作，而缺乏在數字藏品領域涉資金業務的系統監管框架”。

　　就上述問題，中國網財經記者向HOTDOG聯繫採訪，截至發稿暫未得到回復。HOTDOG上線流轉中心以來多次更換了其合作支付機構，目前平臺的支付通道為首信易和易寶支付。

　　記者就 “是否可能存在無法辨別資金下髮指令的真實性的情況發生”、“如何把控合作平臺的場景風險”等問題，向首信易、易寶支付聯繫採訪，截至發稿，暫未得到首信易回復。

　　易寶支付則回復稱：在為HOTDOG平臺提供支付交易服務中，根據國家相關要求，嚴格審查業務，研判風險底線，建立單獨風控流程與評審機制，確保業務合法合規，共同維護行業