中國網財經5月25日訊 今日,2019清華五道口全球金融論壇“金融供給側改革與開放”在北京隆重召開。中國證券監督管理委員會副主席、黨委委員閻慶民先生發表主旨演講。他表示,當今世界正面臨百年大變局的時候,我國經濟金融形勢複雜嚴峻,金融服務實體經濟穩增長、防風險的任務艱巨、意義重大。
以下為部分演講實錄:
當今世界正面臨百年大變局的時候,我國經濟金融形勢複雜嚴峻,金融服務實體經濟穩增長、防風險的任務艱巨、意義重大。我們怎麼來理解,我也講講自己的四點體會:
一、優化金融市場體系機構是推進金融供給側結構性改革的重點任務。
習近平總書記提出,深化金融供給側改革,要以金融體系結構調整優化為重點。要解決金融發展中的突出矛盾和結構性問題,重點任務就是要調整優惠金融市場體系結構。
一要逐步改變我國當前“貨幣多、資本少”的金融結構。去年年底我們做了一些數據對比分析,我國的貨幣化率用M2佔GDP測算下來大概是203%,美國和英國同期做了一個對比。我國的貨幣化率基本上是美英的三倍左右。同期資本化率第二欄我們用的是股票的市值加上債券的餘額再加上GDP。我們基本上是英美的1/3,這個數據倒過來看當然金融化率各地用的時候不太一樣。我們用兩個數據得到貨幣多,資本少,這是當前我們面臨的一個實際問題。前面的嘉賓講到了我們是一個銀行為主的間接融資為主的融資體系的國家。
所以怎麼樣直面學習總書記講的我們金融機構的體系上,通過這個指標能看出,我們也從上市公司看了一下,我們一共有90幾家金融銀行。但是銀行一個是主導,32家上市銀行的母公司的凈利潤佔到整個3610家上市公司總和的44%。最近我看了一些數據,非金融類的上市公司大概實現的凈利潤還沒有上市的金融機構多,上市的金融機構加上保險、證券大概有97家,非金融機構大概有3000多家,所以能看的出來剛才將的要逐步改變當前貨幣多、資本少的金融體系結構。
二要下大力氣補短版,大力發展資本市場。剛才講了我們先從“十二五”開始,我國直接融資的比重分別是11.5%和16.4%。到了2018年我們統計的數據大概是17.9%。當然這個數據遠遠低於以直接融資為渠道的美國、英國等其他國家。怎麼這個也能看出來在優化金融市場體系結構當中我們所面臨的一些問題,需要做的一些工作。要打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,顯著提高直接融資特別是股權融資比重,更好提升金融供給效率。
三是要努力化解影響我國金融市場穩定發展的制約因素。我們當前中國的影響金融市場發展還是不太充分的,不太健全。實際上大家知道我們現在各種債券還是一個分割的,還是碎片化的,怎麼來建立一個統一的市場,統一的債券市場,還有很多工作要做。我們幾大部委分別管理也好,監管也好,債券市場沒有實現真正的統一。
今年大的數據將近90萬的債券,包括國債、金融債、企業債、公司債,我們學習怎麼來理解深化金融工作改革這是第一個非常重要的就是金融機構的體系,結構的推進是我們深化結構工作的重點任務,這是第一點。
二、加快金融機構改革是推進金融工作改革的重要抓手。
一是要大力發展普惠性的金融。剛才陳雨露副行長講了一些數據,普惠性金融這塊來講,儘管這個數據來自世界銀行,但是我們這幾年都在抓,大銀行也在設立部門。中小企業也在增加。剛才雨露行長講了一個數據,2018年底我國銀行業金融機構有4588家,也就是大部分還是中小銀行。怎麼樣把中小銀行我們真正解決比如説以農村為主的,在城鎮化比較低的能不能把它解決,我覺得這是我們在學習深化金融工作改革需要面臨解決的問題。就是首先要大力發展普惠性金融,增加中小金融機構的數量和業務的比較。我看國家統計局有個數據,去年年底的農村人口大概5億多,佔總人口的40%左右。反過來講大頭還是在城市,但是農村的貸款不到1/5,19%點多。
二是大力發展政策性金融。政策性金融這塊,在中國來講我們現在也是面臨很大的問題,大量的基礎設施投資,大量的像鐵路、水利,我感覺這塊我們發展的還不夠,所以這是當前深化學習要做的工作。
三是大力發展新金融。新金融我一開始講了還是缺資本的時代,缺資本的時代可能就是怎麼來有助於資本的形成。從2017年8月份開始到今年4月份為止,整個私募股權的創投資金大概9萬多億,如果加上私募證券基金大概2萬億左右。再加上非標的,就是大的資産管理大概還有一萬多億,加起來可能13萬億左右。13萬億,整個我們公募基金也有13萬多,這樣整個再加上其他比如説基金管理公司再做一點,大致也是50萬億。所以從這塊來看,新金融最大的問題我們可以給科技型企業幫助它解決資本的困難。這樣在學習深入理解怎麼來解決金融供給側結構改革,我覺得這是一個切入點。
三、提高金融産品的品質和可獲得性是推進金融供給側改革的重要內容
金融要素的供給最終要以金融産品為載體才能實現,要注重提高金融産品和金融服務的品質與可獲得性。
一是提高金融産品的適應性。目前,金融機構在設計金融産品時,出於利潤和安全等因素考慮,更傾向於大型企業、國有企業,忽略了我國實體經濟是以中小企業為主體的經濟結構。例如,銀行信貸部門在考評客戶信用風險時,更關注擔保物價值,對現金流、凈利潤等第一還款能力重視不足,這使得輕資産多、重資産少的創新、創業、成長型中小企業較難獲得足夠貸款資金支援。金融機構應從更好為實體經濟服務的原則,針對實體企業堵點、痛點、難點開“藥方”,下大力氣提升服務品質。
二是增強金融産品的靈活性。去年,我國民營企業、中小企業融資難、融資貴問題較為突出。中央高度重視,相繼推出各項緩解措施,包括人民銀行設立了債券融資支援工具,商業銀行也優化了迴圈授信和貸款業務。但是可能感覺這個靈活性方面還是不夠。
三是要提高金融産品的複合性。實體企業的金融需求受所在行業、規模、發展階段等不同而千差萬別。金融産品過於“單一化”、“同質化”增加了企業的搜尋成本負擔,金融機構可考慮研發複合型産品,全方位、多角度匹配企業需求。例如,在服務科創企業作為特定對象時,僅有銀行或僅有證券公司服務能力均有限:銀行資金實力雄厚,但側重於服務傳統行業,證券公司估值定價能力強,但服務規模有限。因此,可考慮採用“投資先行、投貸聯動”的符合金融産品服務模式,由風險投資基金、私募股權基金、證券公司先行進入,實現價值判斷;貸款機構隨後參與,支援企業成長,切實解決企業後顧之憂,使其能夠專注主頁、做大做強。
四是豐富金融産品的避險性。實體經濟對金融的需求不僅是融資,還要考慮怎麼避免市場風險,信用風險,包括利率的風險。我們此前做過一項研究,2015年至2017年,一季度我國上市公司參與衍生品市場進行風險管理的比例只有11.6%,而早在2009年,國際互換與衍生品協會(ISDA)一項調查報告顯示,世界500強中94.2%的企業均參與衍生品業務。我國實體企業參與衍生品市場遠低於國際平均水準,也與我國生産、貿易、進出口等經濟活動的巨大體量不相匹配。當前,我國深入融入全球分工,直接面對全球競爭,如果沒有充足、有效的避險性金融工具保駕護航,實體企業將面臨巨大的市場風險。要深入了解實體經濟需求,以更具前瞻性、創新性的理念,設計和提供更多避險工具,幫助企業建立健全風險管理機制,提升整個經濟社會抗風險能力。
四、促進金融監管提質增效是推進金融供給側結構性改革的重要保障。
金融監管是維護市場安全穩定的基礎。這裡我提四點,也是自己的想法。
首先,增強金融監管的一致性。金融監管水準與實體經濟和金融市場發展程度相適應,既不能因為監管能力不足導致實體經濟發展受阻,反過來講也不能監管過於超前而制約了金融要素供給。我們形容監管就像騎自行車,你得把平衡掌握好。我們也在反思,十年前的金融危機,對照中國怎麼看?我們的金融改革是不是快於國有企業的改革了?或者有些是因為我們監管的能力不能適應,也會影響了企業的實體經濟在改革當中對金融提出的融資需求、服務需求。
第二要增強金融監管的協同性。主要是在分業監管前提下,如何在金融委的領導支援下,協調聯動,形成監管合力。
第三是增強金融監管的有效性。當前我國經濟環境、外部因素多變,監管機構目標多重,政策有效性降低。金融監管政策要有連續性和穩定性,形成穩定預期,有效增強市場信心。作為資本市場的監管者,首先,要加快提高上市公司品質的步伐,完善發行、上市、退市、交易、並購重組等一系列規則;其次,壓實仲介機構的責任;第三,優化交易監管制度,不允許行政干預股指,最大限度實現投資者的公平交易;第四,強化交易全程監管,督促上市公司準確、完整、及時披露資訊;第五,提升違法違規成本,加快推進《證券法》等法律法規修訂,實現持續監管和精準監管。第六,構建多渠道提高投資者教育和保護的陣地;第七,進一步推動債券市場統一監管,形成統一的債券市場(國債、金融債、公司債、企業債、中期短期融資券等)。
第四是要增強金融監管的安全性。要始終堅持黨對金融監管工作的絕對領導,堅決貫徹落實黨中央各項戰略部署,強化監管主體責任和分工,提高科學決策水準,穩妥處理好股票質押、債券違規、私募基金、地方交易場所等重點領域的風險,切實維護金融穩定安全。
最後,預祝五道口金融全球論壇圓滿成功,謝謝各位。
根據嘉賓現場演講整理,未經本人審閱。
(責任編輯:程宇楠)