日前,五家上市險企陸續披露前3月保費數據。一季度,上市險企累計實現原保費收入10074.74億元,同比增長3.52%。中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險分別實現原保險保費收入2323.75億元、3150億元、2464.77億元、1487.32億元、648.90億元,同比增長14.24%、-2.75%、1.11%、7.23%、2.36%,呈現“四增一降低”格局,
具體來看,上市險企壽險業務仍舊承壓,表現分化。券商分析師認為,各險企在同期基數較高、人力持續下滑、疫情等負面因素綜合影響下,新單保費及新業務價值增速均面臨較大壓力。
財産險業務表現較為亮眼,各財險公司一季度保費收入均實現了同比兩位數的增長,但3月單月保費普遍增速放緩,主要受疫情影響,以及車險及意健險增速下降所致。
壽險業務表現分化,一季度新單保費或仍面臨負增長
壽險業務方面,上市險企表現分化。一季度,人保壽險表現亮眼,實現原保費收入597.5億元,同比增長17.94%,增速遙遙領先。太保壽險保費收入994.5億元,同比增長4.23%;新華保險保費收入648.9億元,同比增長2.36%。
中國人壽和平安壽險一季度保費增幅呈現負增長,其中,中國人壽保費收入3150億元,同比下降2.75%;平安壽險保費收入1626.14億元,同比下降2.27%。
就各家公司壽險保費收入來看,中信建投分析師認為,人保壽險業務結構向好,一季度在開門紅“卓越金生”兩全險等快返産品的基礎上、新增“無憂人生”重疾險銷售,預計價值率有所提升;太保壽險3月份保費預計主要為續期正增長拉動、而新單及新業務價值仍承壓;新華保險一季度銀保渠道發力明顯,躉交型穩得福兩全險貢獻較大、預計價值率有限,個險渠道産品相對豐富;中國人壽一季度主打産品從短儲年金(鑫裕金生)到中長期年金(鑫裕尊享10-15年期年金),並在2月以來推出增額終身壽(臻享傳家)、終身壽(鑫尊寶)+鑫賬戶兩全險,因增額終身壽價值率預計50%左右的較高水準,3月單月預計首年保費與新業務價值實現同升;平安3月保費增速有所好轉,預計首年保費已實現正增長。
回顧來看,2021年,各家上市險企的新業務價值數據均不同程度下滑,行業普遍認為,壽險轉型步入深水區,這也與代理人隊伍的調整轉型緊密相關。宏觀來看,勞動力人口下滑,疊加客戶需求端的變化,各保險機構都在積極推動個險渠道轉型,由“人海型”轉變為“專業型”,打造“高素質、高績效、高品質”的三高代理人隊伍,然而,隊伍打造需要長週期培育,2022年,個險渠道仍舊承壓。
國泰君安劉欣琦認為,當前保險公司轉型的核心重點是提供滿足客戶需求的“産品+服務”,提升重疾産品性價比、大力推動高收益確定性的增額終身壽,滿足客戶的保障和儲蓄需求。一季度,主要上市保險公司通過重疾繳費期N-1的策略提升産品性價比,如太保壽險和友邦中國升級重疾産品,同時在“年金+萬能”基礎上推出收益確定性更高的增額終身壽等,預計較好地滿足客戶的保障和儲蓄需求,有利於推動新單回暖。
海通證券分析師孫婷指出,一季度,各險企在同期基數較高、人力持續下滑、疫情等負面因素綜合影響下,新單保費及新業務價值增速均面臨較大壓力,壽險新單或仍面臨負增長,預計隨著3月之後基數下降,降幅將顯著收窄,未來伴隨基數下降、疫情防控逐步取得成效,新單增速壓力或將迎來緩解。
車險業務向好趨勢不變,非車險側重優化業務品質
財産險業務上,人保財險、平安財險和太保財險3家公司保費收入同比均實現兩位數增長。其中,人保財險、平安財險和太保財險實現原保險保費收入分別為1521.39億元、730.18億元和492.82億元,同比分別增長12.24%、10.34%和13.84%。
但各財險公司在3月份的保費增速較此前兩個月均有所放緩。人保財險、平安産險、太保産險3月份保費增速分別為10.15%、9.18%、10.88%,與2月份的單月增幅13.39%、17.64%、22.53%相比均滑落明顯。
3月以來,多地疫情反覆,導致汽車線下行銷、生産、運輸及交付産生一定阻力,根據乘聯會數據,2022年3月乘用車零售銷量同比下降10.5%,拖累車險。以人保財險為例,其3月單月車險保費同比增長4.6%,較2月的14.9%增幅,明顯下降10.3個百分點。若疫情延續,短期內或對新車銷售及車險銷售造成一定抑制。
招商證券研報認為,3月份車險保費增速邊際回落的核心原因在於疫情的衝擊,3月份全國多地疫情散發,其中上海、廣東、吉林、湖南、天津等地均出現較大規模疫情,對各項經濟活動産生了影響,一方面疫情散發使得多地汽車經銷商暫停營業導致新車銷售下滑,另一方面由於疫情對車主續保以及行銷員展業均受到影響,導致3月車險新保業務下滑以及客戶續保和轉保保費均受到影響,預計該影響為短期因素,後續疫情好轉之後保費增速將恢復。
“上市財險公司3月單月保費合計同比增長10%,較2月增速下降6個百分點,我們判斷主要受車險及意健險增速下降所致”,孫婷指出,車險業務向好趨勢不變,伴隨汽車産銷短期壓力緩解,未來仍將維持穩定增長,非車險整體保持較快增長,預計非車險業務更側重於業務品質優化。
東吳證券分析師葛玉翔認為,2022年一季度,上市險企車險承保盈利同比仍將改善,疫情反覆對非車承保業績的拖累有待觀察,但不改整體承保利潤改善趨勢。
權益市場方面,利率下行以及市場波動致使險企投資段承壓,不過,地産行業邊際改善+監管再提鼓勵險資增配權益資産,對保險機構投資端形成支撐。4月11日,證監會等三部門再提鼓勵保險等機構增配權益資産,隨著後續疫情逐步平復,權益市場或迎來估值修復。
(責任編輯:孟茜雲)