本報記者 潘昶安
四大險企上半年業績普增
又是一年“中考”季。A股五大上市保險公司中,除了新華保險尚未披露半年報,中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保均已披露上半年成績單。其中,在市場關注的盈利能力中,中國平安實現歸屬於母公司股東的凈利潤最高,中國人壽歸母凈利潤增速最快。具體來看,今年上半年中國平安實現歸屬於母公司股東的凈利潤976.76億元,同比增長68.1%。上半年,中國人壽實現歸母凈利潤375.99億元,同比增長128.9%。中國太保歸屬於上市公司股東的凈利潤161.83億元,同比增長96.1%。人保集團實現歸屬母公司股東凈利潤155億元,同比增長58.9%。
業內人士指出,上半年,各上市險企積極優化業務結構。其中,折射壽險業務含金量的重要指標——新業務價值實現了整體改善。2019年上半年,中國平安壽險及健康險業務實現新業務價值410.52億元,同比增長4.7%。新業務價值率為44.7%,同比提升5.7個百分點。中國人壽上半年新業務價值達345.69億元,同比增長22.7%。個險、銀保渠道上半年新業務價值率同比分別提升4.2%、7.9%。中國太保上半年實現新業務價值149.27億元,受制于去年高基數影響,同比下降8.4%,其中,一季度同比負增長,二季度同比轉正,呈現出逐季向好的態勢。中國人保壽險新業務價值38.5億元,同比增加25.6%,業務品質改善明顯,新業務價值率提升較大。
作為財險行業龍頭,上半年中國人保非車險保費收入達1086億元,同比增長31.4%,成為業績增長新動能。車險方面,受新車銷量下滑和“商車費改”影響,保費增長趨緩,車險收入同比增長4.1%。
與此同時,在市場同樣關注的投資資産規模和投資收益方面,上市險企的表現也都可圈可點。
投資資産規模方面,上半年中國平安的投資資産管理規模達到2.96萬億元,較年初增長5.8%。中國人壽的投資資産達3.31萬億元,較2018年底增長6.4%。中國人保的投資資産為9293.91億元,較2018年底增長3.79%。中國太保投資資産1.3萬億元,較去年年末增長10.0%。
從投資收益來看,中國平安上半年實現總投資收益1025.93億元,同比增加94.5%,總投資收益率5.5%,同比上升1.5個百分點。中國人壽上半年實現總投資收益889.23億元,同比大增68.0%,總投資收益率達到5.78%,同比增長2個百分點。中國人保上半年總投資收益239.48億元,同比增長11.3%,總投資收益率5.4%,同比上升0.3個百分點。而中國太保上半年實現總投資收益326.11億元,同比增長24.7%,主要原因是受權益市場上行影響,證券買賣收益和公允價值變動收益增加,年化總投資收益率4.8%,同比上升0.3個百分點。
積極做好另類資産配置
四家上市險企日前相繼召開了中期業績發佈會,對市場普遍關注的下半年險企投資方向進行回應。
中國人壽副總裁趙鵬表示,下半年公司在公開市場投資行為的佈局主要基於四方面:第一,佈局長期核心資産,關注在估值低位的、具有穩定的盈利能力以及較好的分紅潛力的核心資産等。第二,絕大部分投資會以財務投資為主,目前沒有達到長期股權投資核算的條件。第三,未來持續關注包括股票在內的各行業優質投資標的,不排除公司基於未來戰略考慮,從戰略上投資一家企業。第四,目前中國人壽已投資一些科創板企業,也配置了一些未進入科創板的科創企業,科創板為保險公司投資未上市股權開拓了退出機制,未來還會持續關注。
人保資産總裁王顥亦表示,今年下半年在資産配置上,公司會關注長期股權類投資和固定收益類投資。對於高分紅、低估值的股票,也是保險機構關注的重點。
從上半年資産配置的成績單來看,各家險企權益類投資佔比均有所上升。中國平安的股票和權益型基金的配置比例從9.9%提升至11%,而債券的配置比例從45.4%降至44.6%。中國人壽主要品種中債券配置比例由2018年底的42.18%變化至40.92%,股票和基金(不包含貨幣市場基金)配置比例由2018年底的9.03%提升至10.78%。中國太保固定收益類投資佔比82.6%,較上年末下降0.5個百分點;權益類投資佔比13.7%,較上年末上升1.2個百分點,其中核心權益佔比7.4%,較上年末上升1.8個百分點。中國人保上半年固定收益投資比例下降1.6個百分點,基金和股票類的投資比例整體仍保持不變。
下半年A股不確定因素較多,保險公司如何抓住機遇、進行下半年的權益類資産配置?某華北保險公司投資負責人稱,公司將堅持科技創新的長期成長方向,適度兼顧短期估值。重點關注5G,消費電子,自主可控軟硬體,雲計算,人工智慧,創新藥及醫療服務以及必選消費和非銀金融。對於分紅收益率較高、估值較低業績穩定的藍籌也會保持戰略配置。
此外,在固定收益類投資方面,該負責人表示,目前傳統固收的配置提升空間有限,需要拓展思維,探索固收+或者類固收的投資機會,繼續加大不動産基金,ABS,保債計劃的投資。
某華東保險資管人士則認為,下半年保險公司應繼續搶抓另類資産的配置窗口期,以債券投資計劃為主的另類保險資管産品的收益率水準略高於同期限類似評級債券的收益率,仍具有較高的配置價值。
龍頭險企舉牌熱情高漲
今年上半年,在監管部門不斷鼓勵險資進入權益市場的情況下,不少險企積極出手舉牌上市公司。從舉牌的險企來看,本輪舉牌的主角是以國壽、平安為主的大型險企。舉牌方式多是通過協議轉讓、參與定增、基石投資等方式實現。具體來看,今年以來中國人壽和中國平安等上市保險公司已經舉牌申萬宏源、中國太保、萬達資訊、中廣核電力、中國金茂、華夏幸福等6家上市公司。
分析人士認為,對保險公司來説,2019年下半年或許將迎來更加密集的舉牌期。
中國人壽副總裁趙鵬在業績説明會上透露,下半年要在合理的估值區間佈局長期的核心資産,不排除舉牌。
人保資産總裁王顥也在中期業績發佈會上表示,下半年對於優化公司投資結構且能與保險業務進行結合的上市公司,公司也會考慮舉牌。
上述華東保險資管人士認為,在我國保險業仍保持較高增長水準的背景下,綜合考慮監管環境、市場估值和會計制度等外部因素,當前或是保險資金舉牌的絕佳時機,險資舉牌潮或仍將持續。中國太保、中國太平、新華保險等大型保險機構的長期股權投資佔比仍相對較少,這些機構或重復中國人保、中國人壽和中國平安的舉牌之路。
相比之下,龍頭險企對舉牌熱情更高,中小險企舉牌動力則略顯不足。業內人士稱,考慮到上市公司在新準則下對損益波動的管理訴求,龍頭險企預計會繼續增加按權益法核算的長期股權投資的配置力度。中小險企如果不是戰略性投資或者準備按權益法納入長期股權投資,正常情況下舉牌動力不足。
目前,除新華保險外,A股上市險企中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保均已披露上半年成績單。上半年險企業績普遍增長,盈利能力、新業務價值、投資收益均實現顯著提升。業內人士表示,上半年險企大多提升了權益類投資佔比,而固定收益類配置提升空間有限,下半年保險公司應繼續搶抓另類資産的配置窗口期。龍頭險企掀起的“舉牌潮”有望延續,下半年險企或迎來舉牌上市公司的絕佳機會。低估值、穩定盈利能力以及較好分紅潛力的核心資産仍是險資的“心頭好”。
(責任編輯:孫朋浩)