基金投資“三步走”：知己知彼，不打無準備之仗

　　來源：易方達基金

　　目前市場上常見的股債“混搭”基金包括二級債基、偏債混合型基金等類型，大家可以根據自己的需求，選擇合適的産品。接下來，我們就和大家聊一聊基金投資的“三步走”策略：正確認識自己，深入了解基金，遵循適當性原則，做出適合自己的投資決策。

　　第一步：正確認識自己

　　正確認識自己就是要明確自己的風險承受能力、投資期限、想達到的收益目標等，了解自己真實的需求，這直接決定了我們要投資什麼類型的基金産品。

　　怎麼才能知道自己能承受多大的風險呢？這幾年有一個很火的“MBTI性格測試”，其實基金也有一套自己的測試題。

　　大家在第一次買基金之前，都要先做一份風險測評問卷。新手朋友們可別嫌麻煩，這時候一定要認真並如實地填完問卷，搞清自己所屬的真實“類別”。

　　以晨星的評估問卷為例，根據投資者風險承受等級的不同，該問卷將投資者分為六大類，承受能力由低到高排序為：最低風險承受能力類別(C0)、安益型(C1)、保守型(C2)、穩健型(C3)、積極型(C4)和激進型(C5)。

　　除了了解自己的風險承受能力，搞清楚資金的投資期限也很重要。一般來説，短期內就要用的錢，更適合投資貨幣基金或者含“權”量低一些的基金；而長期資金，則可以結合自己的收益目標和風險承受能力等情況，選擇含“權”量更高的基金，充分利用時間的複利效應。

　　第二步：深入了解基金

　　基金産品也有風險等級的差別。根據基金業協會發佈的《基金募集機構投資者適當性管理實施指引(試行)》(以下簡稱《指引》)，基金産品或者服務的風險等級要按照風險由低到高順序，至少劃分為：低風險(R1)、中低風險(R2)、中風險(R3)、中高風險(R4)、高風險(R5)五個等級。

　　根據Wind分類，截至2023年10月31日，本系列中重點講到的二級債基和偏債混合型基金，大多分別屬於中低風險(R2)和中風險(R3)。

　　我們可以在基金産品的詳情頁面，找到具體産品對應的風險等級。例如，在“易方達e錢包”上，點開易方達安盈回報混合型證券投資基金的詳情頁面，可以看到這只偏債混合型基金的風險等級為中風險(R3)。

　　基金風險等級是由多種因素共同決定的，包括産品類型、流動性、封閉期限、杠桿比率、投資方向和範圍等。

　　在往期文章中，我們曾提到由於股債配置比例的差異，不同的基金風險收益特徵會有所不同。這裡我們再重溫一下二級債基和偏債混合型基金的概念和資産配置情況。

　　二級債基是可以直接從二級市場買入股票等權益類資産的債券基金，債券投資比例需在80%以上。

　　偏債混合型基金，是基金資産中債券配置比例較高、股票配置比例相對較低的混合型基金。[ ]根據Wind數據，2023年三季度末，偏債混合型基金債券投資市值佔基金資産凈值比例的中位數約為82.6%，股票投資市值佔基金資産凈值比例的中位數約為20.7%。

　　除了産品的風險等級，我們也要了解産品的過往業績，雖然歷史不預示未來，但這可以幫助我們更加全面地掌握風險收益特徵。此外，管理産品的基金公司、基金經理以及實際的持倉運作情況等也值得大家關注。

　　具體來説，如果想初步了解一家基金公司的整體實力，通常可以在官網瀏覽公司的發展歷史、管理規模、所獲權威獎項等。

　　通過基金經理簡介，我們也可以了解基金經理的從業年限、管理過的産品規模和業績、教育背景等資訊。

　　實際持倉運作情況則可以通過閱讀基金定期報告獲知，例如在“基金投資策略和運作分析”這一節中，通常會展示基金經理對於上一階段市場走勢的分析以及據此做出的調整操作。

　　有一些公司的基金經理也會通過文章、直播等多種形式與投資者交流互動。例如易方達基金多資産公募投資部總經理、多資産研究部總經理張雅君在10月初的基金經理手記中，就分享了對10月市場走勢和資産配置機會的看法，“……債券的票息價值依然值得重視，但資本利得的機會仍需等待，權益資産對經濟中長期問題定價較為充分，估值具有吸引力，且具備一定的向上期權”。

　　第三步：適當性匹配原則

　　在了解自己和了解産品的基礎上，最後一步，就是遵循適當性原則，選擇適配的産品了。

　　根據《指引》的適當性匹配原則，C1型(含最低風險承受能力類別)普通投資者可以購買R1級基金産品或者服務；C2型普通投資者可以購買R2級及以下風險等級的基金産品或者服務；C3型普通投資者可以購買R3級及以下風險等級的基金産品或者服務；C4型普通投資者可以購買R4級及以下風險等級的基金産品或者服務；C5型普通投資者可以購買所有風險等級的基金産品或者服務。

　　需要注意的是，最低風險承受能力類別的普通投資者不得購買高於其風險承受能力的基金産品或者服務。其餘類型的普通投資者主動要求購買與之風險承受能力不匹配的基金産品或者服務的，基金募集機構履行特別警示義務後，普通投資者仍堅持購買該産品或者服務的，基金募集機構可以向其銷售相關産品或者提供相關服務。

　　在風險匹配的基礎上，大家可以結合基金的歷史業績、基金經理的投資理念與自己是否契合等因素，綜合考慮自身的投資目標、投資期限等實際情況，做出適合自己的決策，不打無準備之仗。