行至中歲,2024年下半年如何投資成為市場關注焦點。一方面,股市二季度波動加劇;另一方面,“資産荒”下債券投資火熱,期限利差降至低位引發投資者關注。在景順長城二季度固定收益投資專場策略會上,景順長城混合資産投資部總經理李怡文表示,權益資産風險收益性價比更突出,債券市場方面中短債仍然具備配置價值。
李怡文認為,股市、債市均能在經濟基本面回暖時受益。今年宏觀經濟或將出現結構性改善,突破點在固定投資與出口環節。固定投資方面,房地産投資佔GDP的比重已經跟日本、美國歷史上房地産低點位置相當,而隨著降首付、降利率等政策的不斷發力,房地産對經濟的拖累會邊際放緩;此外,部分行業産能投放減速,隨著市場需求恢復,供需逐漸走向平衡,PPI價格指數有望走出低谷,重新刺激社會生産投資熱情。
出口方面,海外需求逐漸恢復,或將帶動國內出口局面改善。全球PMI數據回暖至50%上方,重回擴張區間;海外渠道端去庫存基本完成;居民消費從透支狀態重回長期增長趨勢線。種種跡象表明,國內出口有望再發力。
具體到投資佈局上,李怡文坦言,股票市場或迎來更有利的宏觀環境。她進一步表示,當前股票估值水準更為合理,PPI價格回升有利於上市公司基本面改善,而“國九條”等政策發力以及股票“供給端”的改善,海外美聯儲或進入降息週期,都將提升股市配置價值。
此外,李怡文還提到,市場對國內未來宏觀走勢偏謹慎,“資産荒”也帶來不利影響,壓縮了債券期限利差、信用利差,導致長債收益率處於歷史底部位置。相比較而言,受利率波動影響更小的中短債更值得關注。
據了解,李怡文有超11年基金經理經驗,在管規模超300億。(規模來源基金定期報告,截至2024.3.31)銀河證券數據顯示,截至5月31日,其代表産品景順長城安澤回報一年持有A過去一年凈值收益率為12.85%,在同類普通偏債型基金(股票上限高於30%)(A類)中業績排名4/272,同期業績基準收益率4.29%;截至4月5日,其管理的景順長城景頤雙利A、景順長城景頤招利6個月持有A均獲得三年期五星評級。
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