來源:中國基金報
雖然新基金已大賣近1300億元,但政金債指數基金仍然供不應求。
近日,多家公募旗下政金債指數基金髮布限購公告,最低單日限購額度僅為1000元。
業內人士表示,今年債市利率大幅下行,超額收益難做。為避免頻繁申贖對投資組合産生影響,政金債指數基金密集實施限購。這類基金具有定位清晰、風格鮮明、費率較低等優點,適合多元資産配置機構和交易型機構把握債市行情,在當前市場仍有較好的配置價值。
政金債指數基金密集限購
單日限購金額低至1000元
Wind數據顯示,截至6月22日,年內有15隻政金債指數基金實施限購,單日大額申購限額最低僅1000元。進入6月份以來,創金合信、國泰、平安、上銀、華寶、東方、銀華、萬家等十余家公募對旗下政金債指數基金實施了限購。
針對上述現象,創金合信中債1-3年政金債基金經理呂沂洋表示,政金債指數基金密集限購,一方面是由於今年以來債券市場利率出現較大幅下行,超額收益的挖掘難度提高。為了組合穩健、可持續運作及保護投資者利益,管理人會階段性控制組合的申購節奏;另一方面則是由於臨近季末,債市波動可能加大。此時若基金組合被頻繁申贖,可能會影響管理人的操作安排,損害持有人利益。
一位公募市場部人士提到,基金限購通常是由於短期資金涌入較多,可能會攤薄收益,對投資者利益産生影響。尤其是當前利率下行階段,政金債指數基金的資産再配置壓力比較突出。
新發政金債指基年內
募資近1300億元
從新發基金角度,今年政金債指數基金受到市場追捧。
數據顯示,截至6月22日,今年以來已成立22隻政策性金融債指數基金(份額合併計算),募資總規模1279.21億元,在新基金髮行總規模中佔比超20%;平均募集規模達58億元,是市場平均水準的5倍多。
國泰基金介紹,政策性金融債券是我國政策性銀行發行的債券品種,是利率債中成交活躍度較高的品種,其信用風險相對低且評級高、發行量大、流動性好,受到投資者青睞。
民生加銀基金經理張玓分析,政金債指數基金供不應求,主要有幾方面原因:一是投資者風險偏好下降,近期債券市場的“賺錢效應”推升了投資者對固定收益類資産的配置熱情;二是信用債票息的絕對水準較低,政金債的比價優勢凸顯;三是債券收益率的中樞和波動幅度逐年降低,通過主動管理帶來收益增厚的空間越來越小,投資者更加關注管理費率低、跟蹤標的風格鮮明的債券指數基金。
談及該類資産的投資價值,呂沂洋表示,年初以來,由於基本面、政策面、供求關係等多方面原因,政金債收益率下行至近年來低位,目前曲線的期限利差已極度平坦,預計市場短期內仍將窄幅震蕩。債市收益率的進一步下行或需要政策利率的進一步突破。
截至6月21日,今年以來政金債指數收益率為3.03%,去年全年該指數回報為4.28%。
對於下一階段的政金債投資,國泰基金錶示,進入7月份,要重點關注上半年經濟數據,跟蹤美聯儲在通脹和就業平衡上如何選擇。待內外部約束基本解除後,政策利率大概率會下調,為利率中樞趨勢性下行打開空間。
張玓認為,債券收益率的快速下行或接近尾聲。目前政金債的收益率處於歷史低位,進一步大幅下行的空間或有限。未來債券市場整體呈現低利率和低波動的特徵,去年政金債指數收益率的表現或難以複製。
張玓補充道,目前我國經濟仍處於新舊動能轉換階段,貨幣政策將維持對實體經濟的支援性立場,存款和貸款利率趨於下降,債市上行趨勢尚未結束。在低利率環境下,信用利差壓縮,政金債指數基金仍有較好的配置價值。
(責任編輯:葉景)