來源:中國基金報 作者:方麗
2024年6月21日,景順長城基金外方股東景順集團于愛爾蘭註冊成立的跟蹤創業50指數的UCITS ETF在愛爾蘭都柏林交易所、英國倫敦證券交易所、德意志交易所集團、瑞士證券交易所、義大利證券交易所同步掛牌上市。該産品將面向歐洲、中東、非洲、亞太以及拉丁美洲進行推廣,這是歐洲市場首只跟蹤深市A股指數的ETF,代表著中國ETF國際化踏出重要一步。
此次創業50指數走進歐洲的初心是什麼?ETF國際化的最大挑戰在哪?越來越卷的ETF市場突圍之路在何方?帶著這些問題,中國基金報記者採訪了景順長城基金ETF與創新投資部總經理汪洋,暢談ETF業務發展的國際化思路。
汪洋表示,此次A股指數出海是中國ETF國際化的一次積極探索,最樸素的想法是在海外主流市場推出追蹤中國優質資産的指數産品。“希望埋下一顆好種子,慢慢生根、發芽、開花,成為海外投資者喜聞樂見的投資A股核心資産的工具”。
創業50指數走進歐洲
邁出ETF國際化重要一步
中國基金報:景順在歐洲五大重要交易所掛牌上市跟蹤創業50指數的産品,邁出ETF國際化的重要一步。能否介紹下為什麼會有這一佈局?
汪洋:創業50指數發佈于2014年6月18日,到今年正好運作滿十年。景順的跟蹤創業50指數的ETF就成立於這個頗有紀念意義的日子。此次出海,景順的出發點是希望將優質的A股指數帶出國門,讓更多海外投資者參與其中。
更重要的是,景順長城基金非常看好創業50指數的投資價值,我們自己也擁有一隻創業50ETF。創業50指數優選創業板指數中50隻知名度高、市值規模大、流動性好的股票作為成份股,是“中國版納斯達克”;指數大比例投資電池、電動車等中國最具競爭力的“新三樣”龍頭,更是中國新質生産力的優秀代表。
中國基金報:海外投資者對這一ETF産品的態度如何?
汪洋:作為一家跨國企業,景順的銷售體系非常完善,構建了面向北美、歐洲、亞太、中東、非洲、南美等市場的銷售網路。這也意味著,此次跟蹤創業50指數的UCITS ETF將實現跨國銷售。
需要指出的是,在歐洲、北美這類成熟市場,採取的是種子基金的IPO方式,有別於國內新基金募集需要達到2億元規模才能成立,海外更在意成立後的銷售。當然,如果長時間無法做大,也會面臨清盤退市的風險。UCITS是國際公認的基金架構模式,對於海外投資者,尤其歐洲、中東、非洲、亞太以及拉丁美洲的客戶來説,這或是參與A股核心資産投資較好的方式。
中國基金報:ETF出海會遇到什麼樣的挑戰?
汪洋:生容易、長大難。有當地資管牌照,就能生出來。但要真正把産品做大、做出生命力,被更多海外主流投資者所持有,則是對銷售網路、運營效率、資本市場深度等全方位能力的綜合考驗。景順是全球第四大、歐洲第六大ETF提供商,這也是我們有膽量、有信心選擇在歐洲主上市的根本原因。
以創業者精神
繼續國際化、特色化之路
中國基金報:在ETF佈局方面,這些年景順長城基金做了哪些工作?
汪洋:景順長城早在2013年發行了首只Smart Beta ETF,但生不逢時,後來黯然退市。2021年底,公司發起設立了ETF與創新投資部,大家帶著創業心態重新出發。
尋找定位是個艱難的過程,因為彼時國內ETF競爭已經趨於白熱化。但我們運氣不錯,接連在港股、美股和紅利等賽道都形成了局部戰鬥力。其中,納指科技在QDII額度受限的情況下快速成長為國內美股投資的標桿性産品;紅利低波則趕上了紅利投資的發展機遇,一躍成為賽道最大的産品之一。
運氣背後,其實更多是公司內部協調機制和外部生態圈的不斷建立和升級,這是個持續且永無止境的過程。我們堅定看好中國ETF發展的巨大空間,雖然越來越“卷”,但我們會堅持找好定位,尋求特色化、國際化兩條腿走路。
當前,入局者更多,空白領域更少,競爭更加激烈。中國ETF有別於其他成熟市場,是完完全全的明牌遊戲,有實力的頭部公司可以選擇全鏈條佈局,而後發者競爭難度較大,需要找準定位,走差異化路線,培養相對優勢。
從“1.0”到“5.0”
ETF組合或是未來發展方向
中國基金報:從2004年12月國內首只ETF發行到現在,ETF業務已走過20年的發展歷程。作為ETF市場最早的參與者之一,你如何看待過去20年ETF的發展?
汪洋:若用電腦領域的版本更疊來形容ETF行業發展,這20年來ETF已經從1.0時代跨越到了5.0時代。
最早誕生的ETF主要是單市場産品,可視為1.0時代。2012年,首只跨市場ETF——滬深300ETF出現,標誌著ETF進入了2.0的跨市場時代,但仍集中于滬深300、中證500、中證800等寬基品種。3.0時代,是指從寬基向行業、主題産品擴散的過程,顆粒度打得更小了。
2013年首只跨境ETF誕生,將ETF市場推到4.0的時代,從單純佈局A股市場,逐漸拓展到美股、黃金等眾多領域,這類和A股相關性低的資産,給機構和個人配置帶來更多新選擇。
2021年之後,ETF進入高速發展的大時代,競爭激烈,新品種快速涌現,資産類別從股票拓展到商品、債券等領域。5.0時代是4.0時代的擴充,在更多資産類別、更多國別、更細的顆粒度上進行深化,當然也包括A股資産國際化的實質性推進。
中國基金報:2021年以來ETF迎來大爆發,背後驅動力是什麼?
汪洋:任何一件事物發生都是多元因素造就的,ETF同樣如此。
第一,過去3年,A股權益市場相對表現平淡,主動權益基金的賺錢效益不像過去那麼強;同時,隨著資本市場有效性提升,主動權益基金獲取超額收益的難度加大,費率低廉、運作透明、品種多樣的ETF産品開始進入投資者視野。
第二,投資者群體逐漸成熟,將資金投入ETF品種。2013年我做ETF講師時,接觸的投資者了解ETF的寥寥。但近年來,特別是這兩三年,越來越多的個人投資者開始認識和使用ETF,機構對ETF的參與力度和廣度也有大幅度提高。過去,保險等機構投資者更多的佈局寬基ETF,目前行業ETF、主題ETF、Smart Beta ETF、跨境ETF都有參與;參與力度上,交易所每年都公佈ETF持有人數據和結構,大家可以去看一看,數據是最好的解釋。
第三,ETF的銷售及推廣方式不斷進化,更容易被投資者所理解,也成為産品發展的重要推手。比如,去年我們採取“諧音梗”將納指科技ETF設計為“那只柯基”,廣受好評。
中國基金報:目前ETF領域已可謂是“卷”到頭髮絲,如何看ETF的創新方向和模式?
汪洋:中國ETF競爭激烈,這背後有很多主觀和客觀的原因。但無論如何,我們對中國ETF的未來抱有長足信心。一方面,産品的創新可以説才剛剛開始,未來疊加各種衍生品,涉獵更多資産類別的品種更讓人期待;另一方面,買方投顧模式不斷推進,成為“單品時代”向“組合時代”發展的核心動力。成熟投資者希望的一定不是all in某一隻ETF,而是獲得一個健康、可持續、在不同市場環境都能有所表現的長期組合。此外,未來互聯互通機制會更加豐富,ETF將從目前的一維向更多維進化,這才是中國ETF真正光明的未來,讓我們一起拭目以待。
(責任編輯:葉景)