紅利投資熱仍在持續升溫,今年以來堪稱最“卷”的紅利賽道,還在源源不斷迎來新玩家。基金公司紛紛較勁,聚焦新品發行,頻頻打出“同類規模第一”“累計成交額排名第一”“分紅規模第一”等旗號。
繼上週一批央企港股通紅利ETF獲批後,近日,又有各種各樣的紅利基金批量上報。據不完全統計,今年以來上報的新基金名字裏帶“紅利”的就有42隻;存量産品中,逾100隻是以A股為投資標的的偏股型“紅利”及“股息”基金。面對有限的市場資源,紅利投資的競爭好戲連連。
紅利新基金批量來襲
5月31日,兩隻紅利基金同日上報,其中一隻是萬家中證港股通央企紅利ETF,另一隻為紅利主題量化産品中信保誠紅利龍頭量化選股股票型基金。5月30日,廣發基金、南方基金、景順長城基金旗下的三隻中證國新港股通央企紅利ETF獲批,成為市場上首批跟蹤中證國新港股通央企紅利指數的産品。5月28日,富國基金上報了富國中證中央企業紅利ETF;同日,華泰柏瑞基金上報了華泰柏瑞紅利量化選股混合型基金。
值得關注的是,紅利投資被動化趨勢明顯。今年以來,除了大量紅利指數型基金外,紅利主題的公募量化産品也成為基金公司競相追逐的新風向。除上述紅利ETF和紅利量化選股基金外,此前,東方紅基金還上報了東方紅紅利量化選股混合型發起式基金和東方紅紅利價值量化選股混合型發起式基金,華夏基金也上報了華夏紅利量化選股股票型基金。
此外,近期上報材料的還有國泰上證國有企業紅利ETF聯接基金、博時中證紅利低波動100ETF聯接基金、興業華證滬港深紅利100指數基金、興業華證滬港深紅利100指數發起式基金(QDII)等。
據不完全統計,截至6月5日,今年以來上報的基金中,僅名字帶有“紅利”的就有42隻。從産品類型來看,近期上報的紅利基金涵蓋ETF、量化基金、ETF聯接基金、指數增強型基金,再加上主動管理股票型基金、混合型基金,紅利主題可謂全面開花。
此外,從現存紅利産品數量來看,據Morningstar Direct的數據統計,截至2024年6月5日,以A股為投資標的的存量偏股型“紅利”及“股息”基金有103隻。主動型與被動型數量大致相當,但被動型佔比略高,為56%左右。
基金公司“花式”競爭
在紅利投資的戲臺上,基金公司紛紛暗自較勁,聚焦各自産品的特色競爭。據中國證券報記者了解,多家基金公司均表示將紅利相關ETF作為今年持營的重點産品,還有不少基金公司表示未來兩年將持續開發、佈局以紅利為代表的Smart Beta産品。
在新品宣傳時,針對基金公司打出的各種“第一”旗號,一位市場人士調侃説:“認真找,總能找到自己是市場第一或是唯一的角度。”
不同産品的確各有特色。晨星(中國)基金研究中心分析師崔悅表示,根據晨星分類標準,存量紅利産品中有88%的基金主要投資于大盤股領域,其中約半數更是專注于大盤價值股票。在産品策略上,當前市場上的紅利産品展現了多樣化的特點,既有投資範圍廣泛的寬基型産品,也有的專注于特定行業主題,更不乏運用紅利低波動和紅利增長等特定策略運作的産品。
進一步聚焦指數基金來看,産品看似“同名”實則不同義,跟蹤不同紅利指數的産品之間差異較為明顯。以紅利指數、紅利低波指數、央企紅利指數、港股通高股息指數為例,投資標的存在明顯差異。據華泰柏瑞基金介紹,紅利指數是經典的單策略紅利指數,主要選取符合條件的滬深A股和紅籌企業發行的存托憑證,是對部分高分紅股票的綜合反映;紅利低波指數則將選股範圍拓展,並且加入了低波因子,在較高股息率的基礎上篩選出波動率相對更低的股票,力爭兼顧風險與收益;中證央企紅利限定樣本股為實際控制人屬於國務院國資委或財政部的中央企業;港股通高股息(CNY)指數則聚焦符合港股通條件的香港上市公司,投資標的更具針對性。
配置需求並未飽和
對於機構爭相涌入紅利投資賽道的行為,也有觀點表示質疑,資金對紅利資産的追逐,本質上是採取防禦的投資策略,但當前市場財政和貨幣政策均出現積極信號,此時再去追逐紅利資産是否還具有性價比?並且紅利策略火爆已久,此時入場會不會又陷入高位站崗的尷尬境地?
對此,多位受訪人士認為,儘管基金公司近年來對紅利産品廣泛佈局,但投資者對紅利策略的配置需求並未飽和,紅利策略並不僅有防禦避險屬性。“今年以來參與紅利投資的客戶依舊以機構投資者為主,個人投資者大多是短線操作。但總體來看,對紅利策略的配置並未飽和,目前把紅利真正當作長期概念來投資的人很少。我們認為,長期配置資金與紅利策略十分匹配,但當前長期投資者少、波段交易多,長期配置需求仍然有較大空間。”一位大型基金公司市場人士表示。
民生加銀基金的基金經理周帥表示,紅利策略不僅具有防守屬性,也具有較高的長期配置價值。雖然在經濟復蘇期間,穩定性的紅利資産吸引力相對有限,但紅利投資中的股息率指標不僅從分紅角度篩選出了業績穩定優秀的企業,還兼顧了資産的性價比,是長期有效的選股指標,穩定分紅帶來的複利效應也使紅利資産的長期配置價值進一步凸顯。伴隨著我國經濟體量基數提高,發展模式轉變為高品質發展,紅利資産“穩定性+確定性”的吸引力有望進一步提升。
面對市場上琳瑯滿目的紅利基金,不少投資者對主動産品與被動産品産生了選擇困難症。崔悅表示,同為紅利基金,被動型産品以追蹤指數、複製其成分股進行運作,其組合分散程度較高,策略透明度和運作穩定性均較高。投資者可以清晰了解追蹤指數的成分股及其股息率情況,從而更直觀地感受到紅利資産所帶來的確定性回報。相較之下,主動型紅利基金則依賴於投研團隊的能力和産品策略的設計與執行,在標的資産的選擇及組合配置方面,主動型産品的資訊透明度相對較低。
“因此,在挑選主動型紅利基金時,投資者應審慎評估投研團隊的能力,以及産品策略的有效性和長期穩定性,以避免因主動管理不當而誤入紅利陷阱,同時也需警惕策略漂移的風險,避免在不經意間持有偏離紅利策略、波動較高的非紅利風格産品。”崔悅提示。
還有觀點認為,紅利策略在主動投資方面優勢並不明顯。“無論是主動管理型還是指數增強基金,從市場上的一些存量産品的業績來看,並沒有跑贏被動跟蹤指數的基金,因為紅利指增産品也是聚焦挖掘個股的股息率,相比純粹被動跟蹤指數的産品,超額收益並不顯著。”上述基金公司市場人士表示。
(責任編輯:葉景)