面對今年一季度的“深V”行情,多只主動權益基金(包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型基金)緊抓市場反彈窗口“排兵布陣”,積極配置科技、低波紅利方向,獲得了可觀的超額收益。
對於二季度行情,多位績優基金經理表示,經濟復蘇有望提升全社會的消費意願和投資者的風險偏好。一方面,在無風險收益率持續下降的背景下,紅利類資産值得重點關注,分紅因素在股市價值觀中將更加重要;另一方面,在各方對人工智慧産業持續擴大投入的趨勢下,算力相關賽道的景氣度有望得到持續提升。
紅利品種成“香餑餑”
今年以來,在紅利類資産持續走強以及資源股行情催化下,多只重倉相關資産的主動權益基金取得了亮眼的收益表現。
Wind數據顯示,在目前已披露2024年一季報的主動權益基金中,截至4月17日,知名基金經理藍小康管理的中歐紅利優享靈活配置混合A、中歐融恒平衡混合A,基金經理徐文卉管理的農銀研究驅動混合,以及基金經理張峰和姚晨飛共同管理的農銀策略收益混合等,今年以來的收益率均在10%以上。
根據一季報披露的持倉情況,截至一季度末,中歐紅利優享靈活配置混合的前十大重倉股涵蓋多家央國企上市公司。相比2023年末,該基金一季度增持了招商輪船、三一重工、華泰證券、中材國際、中國重汽、中國船舶、招金礦業、久立特材。其中,該基金對中國重汽的增持幅度較大,持倉數量實現翻倍。
藍小康管理的另一隻産品——中歐融恒平衡混合一季度增持了43.27萬股徐工機械,同時新買入25.64萬股華魯恒升,持有中材國際、紫金礦業、中國太保、三一重工的數量保持不變。截至4月17日,兩隻基金重倉的招商輪船、神火股份、紫金礦業、中國海洋石油年內漲幅均超過40%,徐工機械、中材國際、中國重汽、中國船舶、招金礦業的漲幅也超過30%。
在2021年至2023年,兩隻基金的多只重倉股充分發揮了紅利類資産的分紅優勢。近三年來,中國海洋石油現金分紅總額高達近1500億元,中國太保、兗礦能源、紫金礦業、三一重工近三年來的現金分紅總額也均在100億元以上。
農銀策略收益混合一季度保持了對電力、高速、消費、運營商等低波紅利相關板塊的較高配置水準,實現了超額收益。結合一季報持倉來看,一季度該基金大幅增持國投電力、川投能源、大秦鐵路。截至4月17日,該基金重倉的皖能電力、華電國際年內漲幅雙雙超過40%。
全線加倉科技板塊
除紅利類資産外,年內主流的“啞鈴型”配置策略的另一端,則是以人工智慧(AI)行情驅動的科技類公司。不過近期受科技板塊震蕩影響,部分科技主題基金此前積累的超額收益遭遇了一定程度的回撤。
根據2024年一季報,基金經理雷濤、揭詩琪、陸陽共同管理的德邦鑫星價值靈活配置混合A一季度取得了8.57%的收益。1月30日,該基金增聘雷濤為基金經理,此後産品持倉也出現了較大調整,對比2023年末,該基金一季度末的前十大重倉股全部更換,由此前的醫藥板塊個股切換至雷濤較為擅長的TMT個股。
截至一季度末,該基金的前十大重倉股包括天孚通信、中際旭創、新易盛、寒武紀、雲賽智聯、弘信電子、高新發展、潤建股份、工業富聯、利通電子。
此外,東吳基金權益投資總監劉元海管理的東吳移動互聯混合也已披露2024年一季報。從一季度末的持倉來看,該基金延續了去年末對於AI板塊的大力配置,並且對德賽西威、中際旭創、韋爾股份、立訊精密、金山辦公、新易盛、天孚通信、滬電股份、水晶光電進行全線加倉,同時新買入拓普集團。截至4月17日,天孚通信、中際旭創、新易盛、滬電股份等今年以來漲超40%,東吳移動互聯混合A今年以來的收益率接近9%。
風險偏好有望提升
在2024年一季報中,上述基金經理也分享了自己對於二季度的市場展望和配置思路。
張峰、姚晨飛表示,目前經濟處於溫和企穩的狀態,但整體經濟情況有些分化,出口情況目前較好,外需拉動較強。國內流動性相對保持平穩。美國短期的經濟數據較好,美元指數表現比較強勁,導致人民幣匯率短期有所承壓,或許對國內貨幣政策預期産生影響。
在藍小康看來,投資者的風險偏好仍然較低,經濟復蘇有望提升全社會的消費意願和投資者的風險偏好。在無風險收益率持續下降的背景下,紅利類資産值得重點關注。“我們看好紅利類、資源類股票,提升對國企的關注度。具體行業上,我們看好有色、機械、煤炭、石油石化、交運、建築、銀行、非銀、鋼鐵、旅遊餐飲、傳媒等行業優秀公司的投資機會。”
此外,結合一季度資源股的強勁表現,藍小康認為,經濟結構更多地轉向製造業使得實物消費具有韌性。上游礦産的供給面臨欠投資、環保、勞動力等諸多約束,因此資源的高價格、高盈利狀態有望長期維繫。以長期視角看,黃金類資産既可以貢獻收益,又有望防範美元高債務的潛在風險。
面對科技板塊的震蕩行情,雷濤、揭詩琪、陸陽預計,在國內外科技巨頭紛紛表態將繼續擴大對人工智慧産業投入的趨勢下,算力相關賽道的景氣度有望得到持續提升。除了探索更大參數的AI模型和新的AI演算法,算力降本對於AI發展也非常重要,新産品、技術方案和製造工藝將是算力領域的重要關注點。此外,國産替代也是未來的必選項,以華為為代表的國內先進算力進步將成為市場反覆關注的焦點。
(責任編輯:譚夢桐)