來源:中國基金報 作者:張燕北 孫曉輝
自2月6日開始A股走出一波強勢反彈行情,伴隨市場回暖,權益基金業績大幅“回血”。
上百隻基金在本輪行情中斬獲40%以上的凈值增長率,一批基金凈值創成立以來新高。從重倉方向來看,漲幅居前的産品多受益於AI浪潮;高股息板塊行情持續演繹下,不少紅利主題基金凈值漲幅也相當可觀。
展望後市,受訪機構及投資人士判斷,AI産業鏈的邏輯和趨勢仍在延續,政策環境有望支援行情繼續演繹,重點關注新質生産力相關領域的結構性機會。
百餘只基金反彈超40%
自2月6日階段觸底以來,滬指累計漲超13%,深成指漲超20%。在行情帶動下,權益基金尤其主動權益基金強勢“回血”,上百隻基金在此期間斬獲40%以上的凈值增長率。
Wind統計顯示,2月6日~3月22日,有106隻基金(僅統計主代碼)凈值漲幅超過40%,反彈幅度在30%以上的基金達到544隻。
其中反彈幅度最大的是中航基金韓浩管理的中航機遇領航A,區間累計漲幅達到63.28%。這只去年底規模不到7000萬元的基金大幅重倉算力方向,目前,其不僅成功收復了年初至2月5日20%的下跌,並繼續挺進錄得30.53%的年內回報。尤國梁管理的長城景氣成長A以59.41%的反彈幅度緊隨其後,該基金配置方向集中在半導體、光通信、國防軍工等板塊。
此外,羅擎管理的東財成長優選A和西藏東財數字經濟優選A、雷志勇管理的大摩數字經濟A和李延崢管理的富榮資訊技術A、雷濤管理的德邦穩盈增長A、閆思倩管理的鵬華滬深港新興成長A、董山青管理的泰信行業精選A等科技成長風格的主動權益基金均斬獲53%以上的收益,反彈幅度突出。
從去年底的持倉來看,上述基金的投資組合大面積重倉算力、數字經濟、半導體、通信等AI産業鏈相關板塊。受多重因素帶動,近期AI和科技成長方向成為反彈先鋒,傳媒、電腦、通信、電子等領漲申萬一級行業指數,帶動相關基金業績走高。
經過凈值快速回血,239隻基金年內業績已成功翻紅。其中,鵬華弘鑫A、諾安積極回報A、西藏東財數字經濟優選A等主動權益基金業績領先;廣發中證雲計算與大數據主題ETF、中歐中證晶片産業指數A等指數基金也表現不俗。
就權益基金而言,相較于年初至2月5日的收益率,截至3月22日,多達2857隻基金年初以來累計漲幅由負轉正,佔比接近44%。
41隻基金凈值創新高
數據顯示,隨著指數走高,41隻權益基金在3月22日創下成立以來複權單位凈值的新高。這些基金多數是去年末或今年內成立的次新基金,基於建倉時點等有利因素,已斬獲不俗收益。
主動權益類産品方面,東興數字經濟A、鵬華弘鑫A、華夏招鑫鴻瑞A、中歐數字經濟A、富國價值成長A、寶盈品質甄選A等産品凈值創出歷史新高。
指數基金方面,招商中證半導體産業聯接A、華夏中證半導體材料設備主題聯接A、博時中證傳媒指數A等基金也均在3月22日創下凈值新高。近期受AI題材高熱提振,TMT板塊股票非常活躍,賺錢效應聚集,傳媒、半導體等主題基金受益於此表現出色。
從這些基金的投資方向可以看到,其業績的“AI含量”非常高。
對於AI行情的持續性,博時基金行業研究部總經理助理兼基金經理黃繼晨表示,AI成長代表了新質生産力的發展方向,在後續演繹過程中應重點關注底層大模型技術的突破和相關應用的推廣。若能實現應用商業化和技術迭代的正迴圈,産業空間有望進一步上修,最終帶來更大的投資回報。如果商業化落地反饋不順利,板塊存在震蕩的可能。
“成長型主題基金所涉及的行業,按産業生命週期可劃分為快速成長和一般成長兩大類,AI和人形機器人處於快速成長期。”格林基金權益投資部副總經理鄭中華説,“對於這類股票,需要重點關注産業爆發的節奏和估值特徵。目前來看,AI具備中長期廣闊的發展空間。但主要受益的上市公司估值已較大程度包含了今年的業績預期,估值和股價的波動風險值得注意。”
諾安基金研究部總經理鄧心怡表示,近期AI板塊普漲,光模組及AI算力相關板塊漲幅較大。當前,全球AI算力需求快速提升,國産算力的追趕進程也在不斷加快。其中,to B端的辦公、編程、行銷等場景,to C端的自動駕駛、圖文生成、遊戲等領域有望迎來滲透率的快速提升;AI PC、手機等硬體創新進程有望促進人工智慧進入能力迭代的正迴圈。加上政策層面的持續佈局規劃,AI産業鏈的邏輯和趨勢有望延續。
除了AI主題基金,大成紅利優選一年持有A等重倉高股息或紅利板塊的基金凈值也紛紛創下新高。數據顯示,截至3月22日,紅利指數年內上漲9.55%,長信改革紅利、寶盈華證龍頭紅利50A、工銀紅利優享A等基金業績亮眼。
就紅利主題而言,鄧心怡認為,在利率下行背景下,擁有持續分紅能力的高分紅板塊依然具備配置價值。
方正富邦基金權益研究總監、基金經理喬培濤稱,紅利投資是一個可考慮的策略,但現在介入或許已經錯過了最佳時機,獲取超高收益的可能性相對較小。
鄭中華分析稱,紅利型基金主要佈局成熟型行業,這類賽道2022年至今表現出顯著的相對收益。究其原因,主要是地緣政治風險所引發的週期品價格上漲、市場避險情緒濃厚、股息率優勢等。未來,在行情回暖的情況下,這類行業將伴隨大盤共振向上,但相對收益表現可能會逐漸弱化。
圍繞新質生産力
挖掘結構性機會
隨著市場回暖,投資者信心開始修復,對於後市,受訪機構及人士較為樂觀,新質生産力是最被看好的方向。
南華基金總經理助理、量化投資部總經理黃志鋼強調,反轉不會是一蹴而就的,建議積極關注代表未來經濟增長動能的新質生産力,包括人工智慧和新能源等領域。
國泰基金錶示,綜合海內外因素來看,預期市場將進入震蕩、確定結構的階段。啞鈴策略暫時失效,紅利或面臨回調;科技AI行情或出現波動但仍可關注,依然看好成長方向,尤其高風險資金“高切低”帶來的核心資産反彈機會,具體包括AI、新能源、醫藥等。
黃繼晨認為有四大産業趨勢和主線值得關注:一是以新一代人工智慧技術為代表的新質生産力領域,重點關注算力投入和應用推廣;二是先進製造領域的設備國産替代和更新;三是記憶體漲價和技術升級;四是優勢製造業企業出海的機會。
鄧心怡建議關注央企紅利資産,尤其自由現金回報率穩定的水電等公用事業、全球定價的上游資源品行業等。另外,關注全球共振的科技製造行業産業上行趨勢和國産替代過程中的安全需求,重點關注新質生産力相關主題,包括新型要素建設與配套,以及從導入期進入成長期的大模型、人形機器人、自動駕駛、低空經濟等。
鄭中華分析,當前技術層面的反轉特徵已經具備。從行業和結構來看,他比較關注三條主線:其一集中在強內需所引發的業績增長方面,比如基建、工程機械和有色金屬等;其二指向海外貨幣環境寬鬆帶來的估值反彈,包含風電、光伏和新能源汽車等;其三集中在産業爆發顯著且獨立於經濟週期的行業,主要是AI和人形機器人等。
具體關注方向上,金鷹基金指出,科技製造方面,隨著業績披露增多,科技主題方向的上市公司可能會面臨業績的挑戰,短期參與成長輪動的性價比在降低。順週期方面,有業績支撐的出口鏈等方向仍然存在估值修復的機會。此外,大盤藍籌和中字頭上市公司值得關注,高股息股票在經歷回調後亦可逢低配置。
談及看好的板塊,喬培濤表示,首先是消費電子行業,包括整個泛消費電子領域,如筆記型電腦、手機和混合現實(MR)設備等;其次是汽車行業,多年來無論汽車銷售情況如何,汽車配件公司的毛利率一直相對穩定,而且,這些配件公司的估值相對較低,投資價值相對較高。
(責任編輯:葉景)