近日,首批成立的公募FOF中,泰達宏利全能優選FOF已打響“保殼”戰。面對可能出現的清盤危機,該FOF擬通過修訂清盤條款、召開持有人大會的方式持續運作。
作為年底將迎來五週年“大考”的首批FOF之一,該産品規模縮水背後,是行業整體規模下滑、業績不佳、份額贖回等困境。
迷你FOF“保殼”戰
5月9日,泰達宏利全能優選混合型基金中基金(下稱“泰達宏利全能優選FOF”)發佈公告稱,為提高基金資産的運作效率,保護基金份額持有人的利益,泰達宏利全能優選FOF的基金管理人經與本基金的基金託管人協商一致,決定召開基金份額持有人大會,提議持續運作該産品。
去年8月16日,泰達宏利全能優選FOF就曾發佈召開持有人大會的公告,擬對基金合同中清盤相關條款進行修訂。
2021年9月24日,泰達宏利全能優選FOF更新了基金合同,將原來合同中的“自動清盤”條款改為“連續20個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資産凈值低於5000萬元情形的,基金管理人應當在定期報告中予以披露。連續60個工作日出現上述情形的,基金管理人應當在10個工作日內向中國證監會報告並提出解決方案,如持續運作、轉換運作方式、與其他基金合併或者終止基金合同等,並在6個月內召集基金份額持有人大會進行表決。”
來源:泰達宏利全能優選FOF基金公告
Wind數據顯示,泰達宏利全能優選FOF于2017年11月成立,為一隻偏債混合型FOF,基金業績比較基準為“中證綜合債指數收益率*70%+滬深300指數(3919.771, -0.10, -0.00%)(3919.7705, -0.10, -0.00%)收益率*20%+中證商品期貨成份指數收益率*10%”。
截至5月10日,該基金成立以來凈值增長率為21.01%,跑輸同期業績比較基準收益率3.85個百分點;今年以來凈值增長率-3.48%,跑輸同期業績比較基準收益率2.98個百分點。截至2021年年末,該基金的持有人結構中,個人投資者佔比達到100%。
記者梳理髮現,自2017年以來,泰達宏利全能優選FOF一直面臨基金規模下滑的問題。2017年11月2日,基金成立時合計規模達8.27億元;2020年二季度末基金規模縮至4526萬元,2020年底時,基金規模曾回升至5929萬元;2021年一季度末,基金規模一度縮至2824萬元。此後,截至今年一季度末,基金規模一路縮減至1804萬元。
首批FOF規模普遍下滑
規模縮水並非僅僅一隻FOF所面臨的難題。一季度,公募FOF規模整體為2126.36億元,較去年末縮水49.74億元。
2017年首批成立的6隻公募FOF,除南方全天候策略之外,另外五隻FOF最新基金規模相較于成立時皆出現不同程度的縮水,其中,縮水最多的産品較成立之初規模減少超40億元。
首批FOF基金規模變化情況
此外,截至5月10日,已成立的360隻(A、C份額未合併)FOF中,基金一季度末規模不足5000萬的達65隻,佔比為18.06%;規模不足1000萬元的有12隻。其中,前海聯合智選三個月持有基金規模最少,僅為203萬元。
除了凈值下跌導致的資産縮水外,大幅贖回也是FOF基金規模下滑的主要原因。天相投顧數據顯示,335隻有統計數據的FOF産品,一季度合計凈贖回超103億份。其中,單只産品最多贖回21億份,排列第二位的産品贖回近19億份。某中型基金公司FOF副總經理透露,其所在公司的FOF産品一季度整體贖回約20%。
跑輸業績比較基準
投資者“用腳投票”的背後,是FOF基金整體業績欠佳。本應該發揮平滑波動作用的“一籃子基金”,今年來卻普遍跑輸業績比較基準,就連定位為穩健的養老FOF也面臨回撤過大問題。
Wind數據顯示,截至5月9日,成立滿一年的190隻FOF(A、C份額未合併)中,僅有7隻跑贏同期業績比較基準收益率,約三成基金跑輸同期業績比較基準收益率超10個百分點。從跌幅來看,58隻跌幅超過10%,其中,32隻跌幅在15%以上。
而常用“穩健”“安全”等作為特徵宣傳的養老FOF,業績同樣不如人意。Wind數據顯示,截至5月9日,成立滿一年的名稱中帶有“養老”的FOF基金,近一年業績同樣普遍跑輸同期業績比較基準收益率。從跌幅來看,約六成跌幅超5%,兩成跌幅超過10%。
“業績較差除了市場整體調整導致底層資産跌幅較大外,底層資産種類不足、內部基金配置集中,也是導致部分FOF業績較差的原因。”北京某FOF基金經理表示,“此外,居民普遍缺乏對理財養老的認識,申贖比較頻繁,由於市場缺乏真正的長線資金,疊加公募業績評價短期化,導致一些FOF基金經理在投資風格上較為激進。”
明確産品定位
作為舶來品,首批公募FOF在國內誕生仍不滿五年。近年來,公募FOF發展步伐加快,業內人士認為,FOF基金應該邊實踐邊總結,尤其是為居民養老投資保駕護航的養老FOF,應明確風險收益特徵,落實其為“居民財富保值增值利器”的市場定位。
匯成基金研究中心表示,第一應明確FOF産品定位,例如針對養老FOF,突出養老屬性,以普惠作為出發點,且産品要通過制度、管理和投研等多維度嚴格控制風險,本著保值增值的理念進行經營;第二,規範産品銷售,在銷售時務必要做足風險提示,根據客戶的實際需求,定制化的推薦銷售産品;第三,審慎推進FOF産品的跨境資産配置,擴大其資産配置範圍,提供不同風險屬性的投資標的;第四,應針對不同年齡段的群體設計不同的養老FOF産品。
“養老是一個廣泛的概念,各個年齡段均有養老需求,但其風險偏好卻大相徑庭,需要針對各年齡群體的實際需求,採用不同的思路進行産品設計,以滿足投資者的需求。”匯成基金研究中心表示。
(責任編輯:葉景)