來源:中國基金報
2022年開年以來,A股市場震蕩加劇,一些基金遭遇較大回撤。但在市場情緒低迷之際,資金開始逆市加倉,公募基金權益倉位有所提升。
權益基金倉位上升
據信達證券測算,在2022年第一個交易周,主動偏股型基金的凈值平均下跌4.31%,但基金權益倉位整體上漲。從持股市值加權平均值來看,偏股主動型基金的平均倉位為87.11%。其中,普通股票型基金的平均倉位約89.82%,環比上升0.81個百分點,偏股混合型基金的平均倉位約88.14%,環比上升1.32個百分點,配置型基金的平均倉位約84.07%,環比上升1.55個百分點。
業內人士認為,中國股市中長期投資機會顯著,短期調整或是佈局的好時機。
國金基金主動權益投資部基金經理陳恬表示,宏觀經濟下行,貨幣與信用預期呈現寬鬆趨勢,大盤指數有底,股市或存在較好的結構性行情。此外,中國經濟轉型大趨勢不變,順應風口的板塊長期景氣度比較高。對於長期景氣度高、成長性好的板塊,股市短期的調整,正是佈局的好時機。
英大領先回報、英大靈活配置基金經理鄭中華表示,中美市場估值差仍處於歷史高位。即使估值相對較高的美股出現估值下降,A股由於自身估值合理,其估值下降的程度會顯著小于週邊市場。而且,我國的政策體現出“以我為主,兼顧全球”的總體特徵,國內貨幣政策的邊際寬鬆也會為估值的穩定提供正向支撐。此外,量化交易的“加速器”效應,使得股價短期過度反應悲觀預期,但也會在中長期為投資收益提供更廣闊的空間。
逆市佈局成長股
從投資風格和行業配置來看,信達證券的測算數據顯示,2022年第一個交易周,主動偏股型基金成長倉位為67.19%,環比上升7.57個百分點,價值倉位32.81%,環比下降7.57個百分點。
成長倉位的提升,顯示公募基金在加大對成長股的佈局力度。多位受訪人士指出,中長期依然看好新能源、高端製造等成長領域的投資機會。但從短週期視角來看,為規避風險,基金經理更多地傾向於均衡配置。
北京一績優基金經理指出,對於新能源、高端製造等前景廣闊的賽道,短期回調是佈局的好機會。但考慮到風險控制的問題,目前不會過於激進地配置成長股。“我近期乃至未來一年主要會採取均衡配置的思路,佈局成長股的同時,也會持有一些低估值板塊以對衝風險。”
“目前我的操作策略為短期戰術層面均衡配置,中期戰略性看多清潔能源和高端製造業。”鄭中華表示,全球加息預期不斷提前,市場整體風險偏好難以抬升,資金避險需求顯著;此外,中國經濟運作狀況、形態和底線尚未探明,上市公司整體和結構盈利增速無法準確預期,這此背景下,防禦性板塊由於估值上的優勢,可能成為資金的避風港。
“中長期而言,清潔能源和高端製造業仍是戰略性配置的主要行業。首先,盈利是中長期考察行業佈局的決定性因素。在中國經濟結構性轉型和創新驅動發展的理念下,這些行業的盈利和景氣度顯著區別於傳統經濟,可以作為長期戰略配置的底倉持有。而且,經過前期較大幅度的下跌,行業和個券的估值已經得到了顯著修復,目前企業盈利與估值的匹配度較為合理。此外,短期由於風險偏好下降而選擇避險的資金,在風險暴露較為充分以後,仍會回流到景氣度高的行業。”鄭中華補充説。
陳恬表示,更關注“內需+低估值”的股票品種,聚焦結構轉型,關注新興價值股。在行業選擇上,短期來看,穩增長是核心要務,應關注傳統內需領域,如軍工、電腦、必須消費等傳統內需類股票,此外還有光伏、新能源車等符合結構調整方向股票。中長期來看,與經濟週期相比,股市受經濟結構調整的影響更大,應關注全球科技創新、高端製造、自主可控等相關標的,以及與人口老齡化、大消費相關的股票。
(文章來源:中國基金報)
(責任編輯:葉景)