來源:財聯社 作者:沈述紅
財聯社(深圳,記者 沈述紅)訊,繼張坤、焦巍、梁浩等明星基金經理反思過往投資操作後,私募大佬但斌也道歉了。
在最近發佈的一條微網志中,但斌表示自己在2021年經歷了又一次考驗,除了美股正貢獻,A股與港股,都是負貢獻。他還表示做的不好只怪自己,也在內省中。
事實上,這已經不是但斌第一次在微網志上反思“己過”。7月6日、7月7日,但斌接連發佈微網志感慨“很遺憾,最近美股賺的錢,被A股和港股的龍頭企業的下跌給抵消掉了”。此外還提到,“投資,堅持不易!公募基金還好,私募還有預警和清盤線的壓力!”
在稍早前,但斌管理的東方港灣也因新産品回撤20%觸及預警線,給投資人發了一份説明文件,表示産品凈值受到較大影響。他當時回應稱要“直面問題,迎難而上。”並表示會堅持理念,重點加倉跟投。
除了東方港灣旗下産品今年表現不盡如人意外,不少百億私募的産品也跑輸了大盤。根據私募排排網數據,在百億私募中,上半年取得正收益的有41家,出現虧損的只有9家。在這虧損的9家基金公司當中,景林資産、東方港灣和千合資本等明星私募均在列。
但斌之外,由於今年市場環境大幅震蕩,不少基金經理旗下産品出現了大幅回撤,多位明星基金經理都出現過向投資者反思或道歉的情況。此前,格雷資産創始人張可興稱拋棄了新能源車龍頭股,轉而押寶港股網際網路板塊,不料卻趕上一系列黑天鵝事件,産品凈值大幅回撤。
在剛剛過去的基金二季報披露季中,也有多位明星基金經理罕見扎堆“認錯”,引發市場關注。其中“公募一哥”易方達基金張坤和銀華基金知名基金經理焦巍是此輪自我反思的積極實踐者,另有數位掌管基金超過300億元規模的基金經理——交銀基金的楊浩、王崇,以及鵬華基金的梁浩,隨後也加入自我反思的隊伍,還有的甚至直接為業績道歉。
但斌“道歉”
今日,A股繼續狂跌。截止收盤,滬指跌2.49%,報3381.18點,成交額達7027億元;深成指跌3.67%,報14093.64點,成交額達8314億元;創指跌4.11%,報3232.84點,成交額達3428億元。北向資金全天實際凈賣出41.72億元。
就在前一晚,私募大佬但斌在微網志發文,“從業29年,東方港灣成立17年多,2021年也算經歷又一次考驗!今年除了美股正貢獻,A股與港股,都是負貢獻…… ”他還表示做得不好只怪自己,也在內省中。
這條“道歉”微網志也成為了但斌最近發佈的微網志中頗為“熱鬧”的一條。截至目前,該微網志評論已超過1000條,點讚也突破了3000。
在自己的朋友圈裏,但斌也間接透露出了自己最近面臨的壓力。他表示,越是忙碌,就越是應該運動。酣暢淋漓地跑個步、跳個舞、打個球,整個人的疲乏感都會一掃而空。哪怕重新回到辦公室面對工作,壓抑的情緒也會緩解很多。難怪有人説,運動才是治愈一切的良藥。
事實上,這已經不是但斌第一次在微網志上反思“己過”。
7月6日,但斌在微網志表示“很遺憾,最近美股賺的錢,被A股和港股的龍頭企業的下跌給抵消掉了”。
緊接著,7月7日,他又再次表態稱“投資,堅持不易!公募基金還好,私募還有預警和清盤線的壓力!”
在更早以前,但斌管理的東方港灣就曾因今年成立的新産品回撤20%觸及預警線,在5月給該産品的投資人發了一份説明文件表示,年後股市遭遇較大調整,産品凈值受到較大影響。
這主要是因為,前期上漲較多的“抱團”龍頭股普遍殺跌,前期表現冷淡的週期股大漲,且市場整體波動劇烈。尤其是其之前重倉的白酒、網際網路零售等行業龍頭,均有超過20%的回撤;而汽車製造龍頭最大回撤近50%。
但斌當時回應稱:“直面問題,迎難而上。”並表示會堅持理念,重點加倉跟投這只産品。
從業績看,截至目前,東方港灣管理的主要産品中,絕大多數産品今年仍處在虧損狀態,僅有少部分産品為正收益。
百億私募冰火兩重天
除了東方港灣旗下産品今年表現不盡如人意外,不少百億私募的産品也跑輸了大盤。
根據私募排排網數據,上半年收益為正的私募基金産品有17472隻,其中收益率超過53.15%(上半程公募基金收益榜冠軍金鷹民族新興混合今年以來回報)的高達355隻,而業績翻倍的為108隻,收益超過300%的有8隻。
同期,上半年虧損超過30%的私募基金産品有109隻,而凈值被腰斬的有16隻,虧損超過60%的有5隻,更有兩隻的虧損超過80%,分別是達慧韻升1號複合策略和華鑫信託-智慧投資76號,從而成為上半年的“私募虧損王”。
在百億私募中,上半年取得正收益的有41家,出現虧損的只有9家。在這虧損的9家基金公司當中,景林資産、東方港灣和千合資本等明星私募均在列。
具體看,佳期投資、汐泰投資、玄元投資、盤京投資、鳴石投資、天演資本、同犇投資、林園投資、伊洛投資和通怡投資等機構在上半年均有不錯表現,但泰潤海吉、漢和資本、少數派投資、千合資本、盈峰資本、正心谷資本、睿璞投資、東方港灣和景林資産等私募上半年卻僅錄得負收益。
明星基金經理排隊認錯
在今年大幅震蕩的市場環境下,春節後就有不少私募機構出現大幅回撤的情況,包括一些百億私募。而今年以來,更是已經多次出現了基金經理道歉的情況。
此前,格雷資産創始人張可興在策略會上公開道歉,稱此前他拋棄了漲勢如虹的新能源車龍頭股,轉而押寶港股網際網路板塊,不料卻趕上一系列黑天鵝事件,産品凈值大幅回撤。
另外,在剛剛過去的基金二季報披露季中,已有多位明星基金經理罕見扎堆“認錯”,引發市場關注。
“公募一哥”易方達基金張坤和銀華基金焦巍是此輪自我反思的積極實踐者,另有數位掌管基金超過300億元規模的基金經理——交銀基金的楊浩、王崇,以及鵬華基金的梁浩,隨後也加入自我反思的隊伍,還有的甚至直接為業績道歉。
張坤在季報中回首過往的投資過程,發現了“有不少錯誤”。他感慨對未來5年行業競爭格局的判斷難度只增不減。綜合來看,如果正確,可能只獲得一個平庸的回報率,但一旦錯誤,卻面臨不小的損失。在這樣的賠率分佈下,對於投資來説顯然是高難度動作。
他表示,自己經常這樣審視組合,如果股市暫停,5年後恢復交易,每個企業能帶來多少的預期複合收益率?“從目前的判斷來看,未來幾年預期回報率下降可能是難以避免的。”
銀華基金焦巍稱,他發現自己對需要基於資訊優勢的投資標的處於先天劣勢,因此本著亡羊補牢的態度予以了認錯回避。
焦巍在季報中反思,自己更多的迷惑來自於希望拓展自身能力圈時候的迭代錯亂。比如當習慣用商業模式和終局思維去看公司競爭格局時,會錯過很多高增長低壁壘行業的投資機會。用同樣的模式思維,可以在晶片設計領域找到投資對象,但對新能源領域的機會全部失之交臂。
作為鵬華基金具有代表性的基金經理,梁浩在過去的一個季度迎來了業績較為平庸的階段,其代表産品鵬華新興産業二季度份額凈值增長率僅為-0.41%,同期業績比較基準增長率為11.50%。在二季報中,梁浩罕見地“走起了心”。他坦陳道,二季度其管理的鵬華新興産業基金成立十週年,他卻迎來了該基金史上業績最差的一個季度,遇到了前所未有的壓力和挑戰。
梁浩稱自己近期在選股上犯過一些錯誤,但這些錯誤在整體組合中佔比並不高,且及時做了清理,對於整體組合而言的虧損並不算嚴重。真正讓基金業績落後的,是目前仍在持倉的,認為值得等待的公司。
楊浩是交銀施羅德基金的主動權益投資的當家花旦,與王崇、何帥並稱為交銀“三劍客”。不過,楊浩在二季度的業績表現並不理想。“本季度基金錶現弱于業績比較基準,我們有堅持,也有反思。”楊浩在季報中這樣寫道,他的反思是中短期交易(組合管理)和中長期投資之間的匹配平衡問題需要優化。過去,他給投資者講述的投資框架是多維度的:行業景氣度,産業生命週期,商業模型,社會價值與經濟價值。
但在不同的宏觀象限和估值比較下,各維度的優先級其實也不同。楊浩稱,未來在做好甄選個股標的的同時,會更多地去做行業比較和投資期限比較,提高大型基金的投資效率。
在季報中,交銀施羅德基金經理王崇也表示自己的基金組合整體表現不佳,組合內個別重倉股跌幅較大,向基金份額持有人表示深深的歉意。錯過了如新能源(車)等高成長高估值股票的大幅上漲行情,王崇一直深刻反思,到底是自己的研究和認知沒有到位,還是市場的定價水準遠超過自己固守的投資框架內的買入持有標準。
從這一現象可以看出基金經理們近期所經受的巨大業績壓力,同時也反映出不同板塊市場表現極致分化的情況下,基金經理在追逐市場熱點追求短期業績和堅守固有價值體系間的矛盾抉擇。作為市場情緒的表徵指標之一,基金經理心態所表現出來的是市場整體對判斷未來方向的把握不高,不確定因素交織,投資難度加大。
(責任編輯:葉景)