最近,A股市場的持續震蕩讓很多投資者已經開始尋找相對穩健的投資品種。近日,英大基金基金經理易祺坤先生做客螞蟻財富英大基金直播間,闡述了他對於近期市場震蕩的看法,面向投資者線上解答了如何挑選穩健的投資品種等問題。
在直播中,關於近期市場震蕩的原因,易祺坤分析,指數漲跌排名輪動比較顯著,估值較貴的板塊有資金撤離的跡象,而一些表現落後的低估值行業開始得到資金的關注。市場熱點仍然偏向於主題和政策的炒作,英大基金綜合判斷2021年後半年權益市場總體特徵為“震蕩向上,結構分化”。在此情形下,投資者在今年將很難獲得像2020年一樣可觀的收益。在股票市場表現不如人意時,應該考慮投資策略更為穩健的固收類産品,以追求長期的投資回報。
對於何為穩健的投資品種,易祺坤指出,該類産品的凈值能夠在一個比較長的時間維度上實現穩定的上漲,每年都能取得正收益,同時不會出現較大的回撤。在具體操作上,需要基金經理堅持“實現絕對收益”的投資理念,做好止盈和止損。易祺坤認為貨幣型基金、純債基金、以及一級債基和二級債基都屬於策略比較穩健的産品。同時,目前採用“固收+”策略的産品也受到追求穩健的投資者的高度關注和追捧。
易祺坤進一步分析,現在市場呈現出“宏觀波動較低、政策變化節奏較快”的特徵,各類資産的輪動節奏也在加快,如果只拘泥于某一類資産可能就是漲漲跌跌,持有體驗一般。而通過對不同類型的資産進行提前佈局,跟上大類資産輪動的節奏,才能取得較好的超額收益。
目前市場上比較常見的“固收+”基金策略是“固收+權益”,即通過將固收投資與權益投資結合起來,力爭構建波動性低於股票、收益率優於債券的組合,同時具備回撤相對可控、收益相對較高等特徵,所以能受到市場的廣泛歡迎。
作為一名具備9年相關從業經驗的資深基金經理,易祺坤認為,在選擇“固收+”産品時,要更注重基金經理的投資風格,考察産品過往凈值曲線,最後,固定收益投資也非常重視專業的投研/交易團隊為整個産品運作提供的平臺支援。
當被問到英大基金如何構建“固收+”産品投研體系時,易祺坤介紹,英大基金通過團隊作戰的形式,研究、交易和投資人員協同作戰,達到“1+1>2”的效果。在團隊的日常運作中,易祺坤分享了3點體會:1.不犯大錯;2.少犯小錯;3.可以容錯,但是不二次犯錯,持續學習。
“在此基礎上,我們英大基金的固定收益部還有一套‘固收+’産品的投資管理方法論。”易祺坤進一步解釋到,首先是設定風險收益目標,以實現絕對收益為長期目標,嚴格控制回撤;然後在策略制定方面,通過自上而下的方法,判斷當前所處宏觀象限以及未來經濟、政策走勢,以此制定大類資産輪動策略,做好左側佈局;在固定收益類資産投資方面,控制債券組合久期,並根據市場情況在利率債或信用債等之間靈活配置;産品成立前期可以適當採用避險策略,積累足夠安全墊後投資權益資産或長久期債券品種;通過運用國債期貨套保、打新等策略降低産品凈值波動,增厚收益;嚴格執行交易紀律、做好止盈止損。在權益投資方面,結合對宏觀經濟運作的理解,把握市場風格均衡和投資品種估值切換的機會, 追求長期穩定的業績表現。
關於債券市場未來的機會,易祺坤認為:短期來看,海外流動性收緊預期和國內地方債供給等因素都會為債券市場帶來一定調整壓力,但債券市場調整反而是較好的配置機會。從中長期角度來看,在地方政府債務化解、經濟轉型升級、社會老齡化程度加劇的大背景下,中國經濟增長中樞將維持緩步下行,債券收益率也會同步進入下行通道,因此收益率上行空間整體可控,而收益率的階段性上行則是配置債券資産的機會。
風險提示:本材料僅限宣傳推介使用,不構成任何法律文件。除本特別提示外,本材料其他內容不具有法律約束力,不應被視為亦不構成向任何人士發出的要約或者要約邀請。市場有風險,投資需謹慎。投資人在進行投資前應仔細閱讀基金合同、招募説明書、基金産品資料概要等文件。基金管理人承諾以誠實信用,勤勉盡責的原則管理和運用基金資産,但不保證一定盈利,也不保證最低收益。
(責任編輯:葉景)