2019年接近尾聲,回顧今年市場,國海富蘭克林基金權益兼QDII投資總監趙曉東表示,房地産超預期,消費和進出口基本符合預期,基建略微疲軟尚未發力。他分析,2019年螺紋鋼漲幅達14%,而螺紋鋼價格與房地産正相關,表明今年房地産開工數量可觀,此外銷售數據也大幅超預期。明年可能會達到房地産的竣工高峰期,房地産進入後週期,裝修需求可能會帶動家電等消費行業。今年消費受汽車影響較大,汽車銷售出現負增長,跌幅達15%,相比之下零售、服務業的業績不俗。
展望2020年,趙曉東持相對謹慎的態度。從經濟基本面來看,趙曉東表示,2020年作為“十三五”計劃的最後一年,主要目標一是穩就業,二是提升經濟品質,實現上述目標的主要手段是科技創新和改革開放。今年10月以來對GDP預期的修正預示著明年完成目標的壓力相對較小,經濟大幅上漲的可能性不高。貨幣政策層面,明年可能進一步降息,當前CPI過高,預計春節後會逐步回調,為下半年貨幣政策騰出空間。預計明年進出口可能不如今年理想。
從行業來看,趙曉東表示,汽車行業經歷了今年的低谷後,明年可能達到個位數增長。房地産投資領域可能存在變數,主要取決於銷售數據,目前很多地方政府正在適度放鬆政策。明年的製造業投資可能表現不錯,尤其是半導體、5G等,明年5G可能進入高點。當前國內固定資産投資主要分為三大塊:房地産、基建和製造業投資,如果貿易環境惡化,基建可能發力。
就股票市場而言,趙曉東認為今年市場上漲主要是估值擴張的邏輯,如生物醫藥、白酒和電子,明年進入業績驗證階段,要維持當前的高估值壓力可能很大。未來一段時間重點關注銀行板塊,一方面銀行板塊估值較低,另一方面今年除了個別銀行外,其餘銀行表現平平,如果明年經濟形勢穩定,銀行有望成為下一個估值擴張的領域。
(責任編輯:張明江)