原標題 全天候多策略 基金公司升級改造投研體系
⊙上海證券報 記者 陳玥 ○編輯 張亦文
近兩年,隨著公募基金資産管理規模激增和産品數量擴張,行業的兩極分化也越來越顯著。為了更好地管理大資金,頭部公司紛紛升級改造投研體系,通過投研團隊的協同作戰來滿足投資者多元化的需求。而另一方面,中小公司仍在廣泛運用明星基金經理策略,力圖憑藉差異化優勢突出重圍。
行業分化加劇
業內人士認為,頭部基金公司發力“大而全”、中小基金公司專注“小而精”,不同的業務形態和路徑依賴構成了公募生態圈的現狀,也影響著公司未來的發展方向。
大型基金公司對銀行、保險、年金等機構客戶的重視程度更高,為了更好地滿足大資金的配置需求,團隊作戰幾乎是唯一的選擇。據了解,工銀瑞信基金較早就根據投研團隊成員的長期能力分析結果,建立了12個投資能力中心和8個研究板塊。另外,公司實行長短期業績相結合,對投研人員注重考察長期績效表現,並將個人業績和團隊業績相結合,鼓勵分享與合作,通過精細化分工來提升投研的整體戰鬥力。
嘉實基金從2009年開始進入以“全天候、多策略”體系為主的投研2.0時期,主要在投資端對基金經理進行分組,按風格和基金經理的專長分為成長組、深度價值組、絕對價值組、週期組、主題組等,現已進入“全天候、多策略”3.0階段,投資風格更加清晰,研究的廣度與深度不斷進化。
“依靠個人進行投資已是過去式,科學投資的時代即將到來。”一位大型基金公司的副總經理表示,就像打仗一樣,陸戰不再是戰爭的主要模式,海陸空一體才是現代化戰爭的新形態。從目前A股顯著的結構性特徵、機構長期資金對工具型産品需求迅速提升的情況來看,未來三年行業基金、特色基金、指數ETF以及量化對衝産品等工具型産品大概率成為頭部公司的重點發力方向。
相比較而言,中小基金公司的選擇並不多,明星基金經理並非每家都有,更多的公司在同質化競爭環境中努力挖掘特色化優勢。從今年以來新基金髮行的情況看,諸如陳光明、洪流、周應波、任相棟等明星基金經理的新發産品爆款頻出,給市場帶來一次又一次的驚喜。但業內人士普遍認為,隨著A股市場逐漸走向成熟,要獲得穩定可持續的回報更多的還得依靠投研團隊整體的資産配置能力,大平臺的優勢將進一步凸顯。
從立足本土到放眼全球
隨著我國金融業對外開放步伐的加快和銀行理財子公司的陸續獲批,大資管和公募基金行業的競爭格局發生變化。不少基金公司不但“向外看”,而且成功地“走出去”,憑藉專業優勢為海外機構提供投資服務。
華夏基金早在2001年就成立了國際業務部,建立了專業的海外業務開發團隊,2004年開始為境外客戶提供投資服務。15年來,華夏基金的海外業務已經遍佈全球,産品包括權益類和固收類QDII、RQDII專戶、被動策略ETF、主動策略基金等,客戶範圍覆蓋美國、加拿大、德國、日本、南韓、新加坡、馬來西亞等國家。
工銀瑞信自2008年發行了首只QDII基金之後,2011年就在香港設立了全資控股子公司,並推出了全球首只離岸人民幣貨幣基金和首只跨市場跨時區的中國指數ETF。目前,工銀瑞信旗下的QDII産品包括股票型、混合型、債券型,投資範圍覆蓋發達市場和新興市場。2018年,工銀瑞信還推出了境內首只投資于印度市場的公募基金。
建信基金也在加快海外發展步伐,全力推進其香港子公司籌建,著力將自身打造成境內客戶投資全球資本市場及境外客戶投資境內資本市場的橋梁。
業內人士認為,隨著我國金融市場對外開放節奏加快,全球配置將成為大眾資産配置中不可缺少的一環,客戶需求的增長潛力巨大。另一方面,大型基金公司長期以來積累了較多國際合作資源,在海外投資方面更具優勢,加快國際化發展也是順勢而為。
(責任編輯:張明江)