在剛結束的9月份行情裏,儘管A股指數遭遇了較大的震蕩回調,但在市場結構性行情頻出的情況下,權益類基金還是表現出了良好的賺錢效應。
根據wind數據統計,在全市場列入統計的3241隻混合型基金中(各份額分開計算,下同),僅有737隻混基凈值于9月份出現下跌,佔比僅為22%。從跌幅看,單月跌幅在2%以內的混基數量為633隻,這顯示出大多數在9月份出現下跌的混基跌幅都較為有限,而跌幅超過5%的混基數量僅有11隻,在這11隻“熊基”中,跌幅超過8%的共有6隻,而前海開源基金公司旗下的産品就佔據了5隻,顯示出“一家獨大”的悲劇,其中更有3隻單月跌幅超過10%。
黃金股消費股回調 前海開源滬港深農業主題領跌9月混基
在今年的A股市場中,豬肉概念股無疑是最吸引眼球的板塊,多重因素影響下,豬肉價格今年出現大幅上漲也讓相關上市公司股價水漲船高,進而帶動雞肉、禽蛋等整體農業概念股上漲。
然而讓人意外的是,前海開源基金公司旗下的前海開源滬港深農業主題精選(164403)在年初以來的持續上漲後,竟然在9月份墊底混基業績榜,單月凈值下跌幅度高達11.62%。其實從上半年看,該基金在A股整體上漲的行情下表現良好,一季度凈值上漲20.92%、二季度繼續上漲7.94%。
從上半年的前十大重倉股看,該基金的行業選擇較為明確,一部分是以銀泰資源、中金黃金、山東黃金這類黃金概念股為主,另一部分主要集中在通威股份、蒙牛乳業、安琪酵母、萬洲國際、中糧糖業這類食品飲料行業。儘管三季報還沒有披露,但相信在宏觀經濟沒有太大變化的情況下,該基金依然會延續上半年的行業配置。
而從此類資産組合中也可以看出,基金經理佈局的邏輯一部分是看好黃金等避險資産的價格上漲預期,另外是基於消費行業穩定的需求和業績表現。在今年中報披露時,基金經理表示:“2019年第1季度美國經濟增速延續了去年4季度以來的放緩趨勢。相應的,美聯儲3月暫停了加息,並且預計在今年晚些時候停止縮表。黃金價格在第1季度主要呈現強勢震蕩的格局,以美元計價的黃金價格微漲了0.96%,但人民幣金價由於本幣匯率的上升而微跌了1.26%,這是黃金股在第1季度表現弱于A股大盤的原因。不過我們所選取的都是基本面相對優質的標的,所以組合在此期間走贏貴金屬股票指數。進入第2季度美國經濟放緩趨勢繼續,市場開始預期利率週期的逆轉。基於這種預期,黃金價格在5月開始突破震蕩格局,走出了上升的趨勢。以美元計價的黃金價格在第2季度的區間漲幅超過8%,而人民幣金價由於本幣略微貶值,上升幅度更是達到了11%以上。與此對應,貴金屬股票在第2季度也走出了獨立行情,並顯著走贏了全市場。未來,鋻於美國經濟在今年將繼續放緩,我們繼續看好黃金價格,並將繼續維持高倉位的黃金股配置。”
然而進入三季度,國際金價出現了較大回調,尤其是從9月份開始,金價回調明顯,中金黃金、山東黃金在9月份股價跌幅均超過10%,由此拖累了基金業績。另外,隨著國家儲備豬肉的投放力度加大,豬肉價格也在十一之前出現下降,從而令相關行業個股出現下跌,例如主營農牧飼料的通威股份、海大集團在9月份股價分別下跌13.04%、5.15%,其餘消費股也隨大盤震蕩回調。
基金經理在中報裏對黃金股的未來可謂是充滿期待,其認為:“展望下半年,全球經濟放緩的程度會加劇,尤其是歐洲方面。美國由於未來可能的降息,其經濟會反彈一些,但是下降趨勢會延續到明年。所以對黃金的價格還是樂觀的,尤其到今年年底之前。A股方面,我們對國內的經濟復蘇也有很大的信心,2019年應該是經濟的底部,後續的兩年大概率會出現慢牛行情。所以黃金股可能受到金價和A股的雙重提振,因此我們看好下半年的金銀類股票的表現。”
值得注意的是,前海開源滬港深農業主題精選目前有兩位基金經理,石峰從今年6月份才參與管理該基金,而史程累計經驗超過3年,管理該基金也有1年多。資料顯示,其曾任美國貝萊德資本管理公司副總裁、基金副經理、資深證券分析師;美國Eaton Vance金融資産管理公司副總裁、基金經理;美國Profit投資管理公司資深副總裁、基金經理。現任前海開源基金管理有限公司董事總經理(MD)、聯席投資總監。
儘管前海開源滬港深農業主題精選目前的累計收益率為正,但從2017年一季度資産規模達到2.23億元後就持續縮水,去年底時,其管理規模僅有0.54億元,略高於清盤紅線,到2019年6月30日規模僅有0.36億元。
前海開源金銀珠寶、滬港深核心資源受累黃金股9月落敗
相比前海開源滬港深農業主題精選來説,前海開源基金公司旗下的另外幾隻基金則更加集中持股,這些基金包括前海開源金銀珠寶A、前海開源金銀珠寶C、前海開源滬港深核心資源C、前海開源滬港深核心資源A,而在市場回調之下,這些基金9月份也紛紛處於混基跌幅榜前列,單月跌幅為-10.43%、-10.42%、-8.67%、-8.64%。
單從投資主題看,前海開源金銀珠寶持倉黃金及礦産股無可厚非,上半年的前十大重倉股顯示,其主要以中金黃金、紫金礦業、山東黃金、老鳳祥、西部黃金、盛達礦業等黃金和礦業股為主,但在一、二季度連續兩個季度凈值上漲之後,三季度該基金下跌了0.31%,其中9月份跌幅達10%以上,吞噬了七八月份的漲幅,這主要是源於9月國際金價以及A股整體出現回調,導致個股價格下跌較多。而總體看,從2015年前海開源金銀珠寶A/C成立以來,該基金截止今年10月8日的累計單位凈值收益率分別虧損2.3%和3.9%,累計單位凈值分別為0.977元、0.961元,成績也不理想。
該基金經理謝屹累計管理經驗達到4年,其此前曾任匯豐銀行(德國)股票研究所及投資銀行部分析師、高級分析師、副總裁。現任前海開源基金管理有限公司執行投資總監及基金經理,目前,其參與管理的基金共有6隻(各份額合計)。
如果説前海開源金銀珠寶集中持有黃金股還算是堅守主題的話,那前海開源滬港深核心資源也集中持有黃金股,就有點説不過去了。雖然目前並不知道其三季度的前十大重倉股為何,但從二季報看則分別為中金黃金、山東黃金、赤峰黃金、湖南黃金、西部黃金、恒邦股份、銀泰資源、紫金礦業、盛和資源、廣晟有色,多數都集中在黃金股上面,而且這十隻股票的倉位就佔到凈值比例的91.12%,可謂是高度重倉同一類板塊。
而一季度時,該基金的前十大重倉股中的券商股和黃金股各佔一半,從趨勢上看,經過一季度A股的整體大幅反彈後,面對可能出現的震蕩,前海開源滬港深核心資源的持股反而高度集中了,而這樣的後果就是9月份其A/C份額凈值下跌均超過8%。
該基金的基金經理吳國清也有著4年管理經驗,其2007年至2015年任職于南方基金管理有限公司,歷任行業研究員、基金經理助理、投資經理助理、投資經理。2013年2月至2015年2月,擔任南方基金專戶投資管理部投資經理助理;2015年2月至2015年7月,擔任南方基金專戶投資管理部投資經理。現任前海開源基金執行投資總監和8隻基金的基金經理職務。
吳國清在中報裏表示,二季度該基金主要配置黃金和券商等,取得較好收益。“展望下半年,預計宏觀經濟壓力不小,但是貨幣政策和財政政策仍將保持適度靈活寬鬆。市場主要矛盾從外部轉為內部,經濟的復蘇態勢將成為市場走勢的主導力量。”
但主投核心資源的該基金卻成為9月業績跌幅靠前的品種,而且跌幅遠遠超過同類均值水準,似乎和吳國清高度集中持股有著分不開的關係。
(責任編輯:趙金博)