《 國際金融報 》 記者 何思
87.76%的股票策略型私募基金在五成倉或者五成倉以上,過半數倉位在八成以上。其中,近兩成私募目前處於滿倉狀態。
9月A股“開門紅”,讓不少私募對後市持相對樂觀態度。私募排排網報告顯示,9月融智·中國對衝基金經理A股信心指數為123.56,繼8月份大跌之後,本月環比大漲9.02%,位於年內相對高位。
同時,從倉位情況上看,目前股票策略型私募基金的平均倉位為71.98%,處於最近兩年高位水準。這意味著,對於9月份的行情,私募開始持較為樂觀的態度。
展望後市,多傢俬募機構認為,A股震蕩反彈的態勢有望持續,在當前時點投資,預測未來幾年的盈利潛力大。而分行業來看,科技、消費、醫療股等較受青睞。
過半私募基金倉位超八成
就信心指數值而言,最近4個月呈現出隔月漲跌的情況。繼6月下跌後,7月融智·中國對衝基金經理A股信心指數上漲10.18%,而8月再次跌至113.34。接著,9月上漲約9.02%,信心指數值為123.56,僅低於4月的信心指數值(126.15),成為年內第二高。
同時,多數私募基金的倉位處於較高水準。私募排排網數據顯示,87.76%的股票策略型私募基金在五成倉或者五成倉以上,而倉位在八成以上的股票策略私募基金數量已過半。其中,有19.73%的私募目前處於滿倉狀態。
而從增減倉意願上看,加倉的意願明顯提升。9月A股市場倉位增減投資計劃指標值為112.88,環比大漲6.3%,説明整體加倉意願有所上升。其中,31.29%的基金經理打算加倉,而高達60.54%的基金經理會選擇維持現有倉位不變,以應對市場的變化。
“整體來看,在經歷了連續5個月的調整之後,市場對利空消息的適應能力有所增強,對國慶節前的市場行情持樂觀態度。”私募排排網報告顯示。
後市行情可期
具體來看,機構普遍對後市持樂觀或中性態度的原因,主要依據政策、估值、盈利拐點等方面因素。
政策事件的驅動,是市場一致預期的因素。凱豐投資表示,在8月外部環境發生變化(美國宣佈對從中國進口的約3000億美元商品加徵)、中國經濟增長動能乏力之時,8月31日,國務院金融委第七次會議的召開,進一步奠定穩增長的政策基調,有助於穩定市場預期,A股震蕩反彈的態勢有望持續。
“我們對於未來市場的判斷,相對偏中性一些,短期不排除有博弈波段的機會,但中長期看仍不明朗。”北京和聚投資認為,如在政策事件方面,市場一致預期的結果可能是在持續性、幅度上都會打折扣等。
而從估值方面看,鳳翔投資表示,股市估值相較歷史均值-38%,處於大幅打折狀態,上市公司業績增速中位值+1.7%。在當前時點投資,推測未來幾年的盈利潛力大。盈利潛力大通常意味著當前股市估值偏低或經濟處於弱週期,未來大概率會因估值回升、經濟回暖獲得超額收益,但並不意味著市場會馬上上漲,甚至不排除在情緒作用下,市場中短期進一步下跌。
此外,市場對盈利拐點也有所期待。凱豐投資表示,從8月末披露完畢的中報業績來看,A股上市公司整體盈利增速在二季度出現下滑。但四季度將迎來諸多行業的傳統旺季,疊加政策逆週期調節的刺激,再考慮到去年三四季度的業績低基數效應,因此,今年三四季度有望成為盈利拐點的預期,成為助推當前市場風險偏好的又一大因素。且未來較長一段時間都將進入業績披露的空窗期,意味著業績被證偽的風險階段性排除。
“事實上從估值、盈利週期與政策空間看,A股相對美股處於更為有利的位置,未來也有望走出更為獨立的行情。”鳳翔投資表示。
尋找板塊機會
那麼,私募機構看好哪些板塊?
從機構調研的數據來看,科技、消費板塊較受關注。根據Wind數據,8月以來(截至9月5日),在獲得私募機構調研家數最多的前十隻個股中,有7隻屬於科技股,歌爾股份、廣聯達、華宇軟體等在列。而其餘3隻均為消費股,包括涪陵榨菜、九陽股份和三隻松鼠。
“未來行業之間的盈利分化會繼續拉大,我們還是會堅持在景氣度高和長期穩定的行業中尋找機會,這些行業大部分集中在消費、醫療和金融行業中。”清和泉資本表示。
星石投資則認為,近期科技股的行情剛剛開啟,未來科技類成長股有望持續向好。具體而言,有四點原因:一是降息降準可期,成長股受益將最為明顯。其認為,在當前宏觀經濟形勢下,成長股將受益。
二是科技股業績修復正漸次展開,新一輪景氣週期開啟。中小板和創業板中報利潤增速均有修復,電腦、電子等已經出現改善。特別是隨著5G牌照下發,5G引領新一輪科技週期啟動。而隨著5G商用節奏加速,下游消費電子領域將迎來換機潮。因此,未來受益於5G基站加快建設和5G換機潮的影響,有望帶動整個科技産業回暖。
三是風險偏好已經明顯回升。情緒面來看,貿易摩擦的影響將逐步弱化。從美國方面加稅的角度來看,未來美國已經沒有多少“籌碼”可打了;而從A股自身的角度來看,隨著逆週期調節政策不斷出臺,A股和美股逐步脫敏,證明A股能夠在外部存在不確定性的前提下,走出獨立的行情。
四是外資跑步入場,增配優質成長股。今年七八月份以來,外資有明顯增配成長股的趨勢。而分板塊來看,北向資金連續三個月大幅增持創業板。因此,未來隨著外資持續流入,具有業績支撐的成長股最為受益。
(責任編輯:張明江)